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德州市(夏津县、庆云县、乐陵市、齐河县、平原县、陵城区、武城县、宁津县、德城区、禹城市、临邑县)
永州市(道县、祁阳市、冷水滩区、双牌县、新田县、宁远县、江永县、东安县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县)
铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、花垣县、保靖县、古丈县、吉首市、凤凰县、永顺县)
嘉峪关市
六安市(金安区、舒城县、裕安区、叶集区、霍邱县、金寨县、霍山县)
惠州市(龙门县、惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县)
林芝市(波密县、墨脱县、米林市、巴宜区、工布江达县、朗县、察隅县)
赤峰市(喀喇沁旗、敖汉旗、红山区、元宝山区、翁牛特旗、巴林左旗、巴林右旗、林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、宁城县)
上饶市(广信区、德兴市、余干县、婺源县、鄱阳县、横峰县、玉山县、万年县、广丰区、铅山县、弋阳县、信州区)
百色市(西林县、德保县、平果市、凌云县、右江区、田阳区、田东县、田林县、隆林各族自治县、靖西市、乐业县、那坡县)
台州市(临海市、路桥区、天台县、仙居县、三门县、温岭市、椒江区、黄岩区、玉环市)
儋州市
宁波市(奉化区、海曙区、余姚市、江北区、北仑区、象山县、宁海县、镇海区、鄞州区、慈溪市)
临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)
舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)
抚州市(南丰县、临川区、广昌县、资溪县、宜黄县、金溪县、黎川县、南城县、崇仁县、东乡区、乐安县)
石家庄市(新华区、桥西区、高邑县、井陉矿区、赞皇县、平山县、晋州市、深泽县、井陉县、灵寿县、长安区、正定县、无极县、鹿泉区、新乐市、辛集市、元氏县、行唐县、藁城区、栾城区、赵县、裕华区)
三沙市(西沙区、南沙区)








衡阳市(衡阳县、耒阳市、石鼓区、蒸湘区、衡南县、祁东县、珠晖区、衡东县、南岳区、雁峰区、衡山县、常宁市)
萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)
东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)
茂名市(信宜市、高州市、茂南区、化州市、电白区)
昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市)
伊春市(丰林县、金林区、友好区、嘉荫县、乌翠区、汤旺县、铁力市、大箐山县、南岔县、伊美区)
天水市(秦安县、清水县、秦州区、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、武山县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、祥云县、洱源县、鹤庆县、永平县、大理市、宾川县、云龙县、漾濞彝族自治县、弥渡县、南涧彝族自治县、剑川县)
合肥市(庐阳区、巢湖市、包河区、长丰县、肥西县、庐江县、蜀山区、瑶海区、肥东县)

24年业绩稳健增长,持股计划彰显发展信心

报告摘要

■ 事件:公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23.22亿元,同比增加18.41%;归母净利润6.14亿元,同比增加13.25%;扣非归母净利润5.82亿元,同比增加15.79%。单季度来看, 24Q4公司收入6.24亿元,同比增加23.11%;归母净利润1.2亿元,同比增加44.95%;扣非归母净利润1.09亿元,同比增加43.86%。25Q1实现收入5.1亿元,同比增加12.92%;归母净利润1.71亿元,同比增加35%;扣非归母净利润1.58亿元,同比增加25.13%。盈利能力方面,24年毛利率为48.8%,同比下降3.43pcts,净利率为26.69%,同比下降1.39pcts。

■ 电力设备板块持续增长。分业务来看,2024年公司电力设备业务实现营业收入18.11亿元,同比增长11.47%,公司业务结构向高端产品延伸,其中,特高压产品通过换流变出厂实验,高技术壁垒为持续开拓国内外高端电力装备市场提供核心支撑;售后服务市场实现营业收入1.32亿元,同比增长24%;数控设备业务保持稳定,实现营业收入1.75亿元。公司未来将加大数控设备激光设备的协同,提升其海外影响力和市场份额。

■ 加速海外市场布局。2024年公司国际化布局和售后服务延伸,直接、间接出口实现营业收入4.85亿元,同比增长41%,总收入占比26.7%。公司计划在东南亚地区建立涵盖产品设计、生产制造、销售服务及运维管理的完整产业链,并力争在短期内实现业务的显著突破。目前,印尼工厂已初步完工,新加坡已步入正轨,并积极完善本地化团队,以增强东南亚市场的销售和服务能力。

■ 

加速产能优化,提升两大生产基地的协同效应。

上海基地:将在维持现有12000台产能的基础上,主要承担新产品研发与海外市场开拓的任务。遵义基地:承担大规模生产任务,目前遵义基地的产能产线已经初步完成布局,形成铸钢、铸铝、机械加工等全产业链的布局,达成年产8000台的生产能力。

■ 

发布员工持股计划,业绩高增长目标彰显信心。本次员工持股计划涉及授予激励对象合计不超过1500万股,约占当前公司股本总额的1.67%,首次授予部分的参加对象中公司董事、监事、高级管理人员为9人,2025-2027年年度累计净利润的考核指标为24.54亿元,业绩高增长目标展示了公司对其发展战略的坚定信心。

■投资建议:公司是国内变压器分接开关龙头,竞争格局稳定,出海进程全面加速,我们预计公司25-27年营收为26.12、29.70、35.53亿元,营收增速分别为12.5%、13.7%、12.9%;归母净利润为7.10、8.28、9.55亿元,归母净利润增速分别为15.6%、16.5%、15.4%。对应4月18日收盘价,公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“推荐”评级。

■ 风险提示:汇率波动风险;海外市场拓展不及预期。

研究报告信息

证券研究报告:华明装备(002270.SZ)2024年年报及2025年一季报点评:24年业绩稳健增长,持股计划彰显发展信心

对外发布时间:2025年4月21日

报告撰写:

邓永康SAC编号S0100521100006

林誉韬SAC编号S0100524070001

王一如SAC编号S0100523050004

朱碧野SAC编号S0100522120001

李佳SAC编号S0100523120002

许浚哲SAC编号S0100123020010

黎静SAC编号S0100123030035 

  字母表公司(Alphabet)的法律麻烦接踵而至,该公司今日再次走进法庭,试图避免旗下谷歌搜索业务帝国被拆分。

  谷歌(GOOG,GOOGL)的命运将掌握在联邦法官阿米特・梅塔手中,梅塔法官在去年8月裁定,谷歌非法垄断了“通用搜索”和“通用搜索文本”的在线市场。

  如今,美国司法部在一场“补救措施”审判中要求梅塔法官拆分谷歌,迫使它出售Chrome浏览器,并有可能出售安卓操作系统。

  美国司法部认为,若Chrome浏览器易主,将为新的竞争对手提供“一个运营重要互联网搜索入口的机会,摆脱谷歌的垄断控制”。

  谷歌则辩称,美国司法部提出的补救措施反映了一种“干预主义议程”,会损害美国消费者的利益,并削弱美国在科技领域的领先地位。

  “在反垄断补救措施方面,美国最高法院曾表示‘谨慎是关键’。而美国司法部的提议却将这种谨慎抛诸脑后。”谷歌高管李-安妮・马尔霍兰在周日的一篇博客文章中写道。

  这场补救措施审判开始不到一周前,谷歌在美国司法部提起的另一起反垄断诉讼中再遭重创。该诉讼指控谷歌垄断了两个在线广告技术市场。

  在美国司法部的这场补救措施审判中,其诉求可不只是让谷歌剥离Chrome浏览器。

  美国政府还希望法官迫使谷歌禁止向移动设备制造商和浏览器公司支付搜索分发费用,并要求谷歌分享其搜索查询、点击和搜索结果数据。此外,政府还为谷歌可能剥离安卓操作系统一事留有可能性。

  特朗普总统任内的检察官们在人工智能方面做出了唯一的灵活性调整。他们缩减了前总统拜登任内美国司法部提出的一项提议,该提议曾推动谷歌出售其在人工智能领域的投资项目。

  特朗普任内的检察官们转而提出一种方案,即联邦当局可以密切关注谷歌拟进行的可能威胁到搜索领域竞争的人工智能投资项目。

  谷歌持有OpenAI的竞争对手Anthropic公司价值数十亿美元的股份。Anthropic公司向法官表示,若迫使谷歌放弃其持有的股份,将使人工智能领域的竞争天平向OpenAI及其背后的支持者微软(MSFT)倾斜。

  谷歌已告诫法官不要采纳美国司法部提出的补救措施建议。

  这家科技巨头称,剥离Chrome浏览器以及被要求与不知名的国内外实体分享数据,将带来重大的个人隐私和国家安全风险。

  谷歌辩称,整合了Gmail、搜索、Chrome浏览器和谷歌云的软件生态系统,使其能够监测和发现恶意威胁。

  谷歌还表示,在人工智能发展的初期这一关键时期,限制其将人工智能工具融入产品的能力,将会阻碍创新。

  此外,谷歌认为,限制其搜索业务的分发,将会损害那些希望便捷使用其产品的消费者的利益,也会损害那些从合同竞争中受益的客户的利益。

  补救措施审判阶段预计将持续至5月9日。无论梅塔法官做出何种裁决,预计谷歌都会提出上诉,美国司法部也可能会上诉。

人民财讯4月21日电,扬电科技(301012)4月21日晚间公告,2024年度实现营业收入13.33亿元,同比增长131.88%;净利润7034.46万元,同比增长939.68%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.42元(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

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