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晋中市(平遥县、左权县、寿阳县、祁县、和顺县、昔阳县、榆社县、介休市、灵石县、榆次区、太谷区)

黄冈市(黄州区、红安县、浠水县、英山县、团风县、武穴市、蕲春县、黄梅县、麻城市、罗田县)

儋州市  绍兴市(诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

淮安市(淮安区、盱眙县、淮阴区、涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)  临沂市(蒙阴县、莒南县、费县、沂水县、兰陵县、沂南县、平邑县、临沭县、郯城县、罗庄区、河东区、兰山区)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、班玛县、达日县、甘德县、久治县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

锦州市(古塔区、凌河区、北镇市、义县、凌海市、太和区、黑山县)

杭州市(西湖区、滨江区、拱墅区、余杭区、萧山区、富阳区、临安区、临平区、上城区、桐庐县、建德市、钱塘区、淳安县)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、覃塘区、港北区)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县)

宁夏回族自治区

凉山彝族自治州(盐源县、西昌市、甘洛县、会东县、金阳县、雷波县、会理市、普格县、美姑县、越西县、宁南县、布拖县、冕宁县、喜德县、昭觉县、木里藏族自治县、德昌县)

宁德市(福鼎市、屏南县、霞浦县、福安市、寿宁县、蕉城区、古田县、柘荣县、周宁县)

淄博市(高青县、桓台县、张店区、博山区、周村区、沂源县、淄川区、临淄区)

沧州市(东光县、南皮县、肃宁县、献县、盐山县、任丘市、海兴县、新华区、孟村回族自治县、河间市、吴桥县、运河区、黄骅市、青县、沧县、泊头市)

佳木斯市(桦川县、汤原县、向阳区、桦南县、郊区、抚远市、东风区、同江市、富锦市、前进区)

中山市

陇南市(礼县、武都区、西和县、两当县、宕昌县、徽县、康县、成县、文县)

双鸭山市(集贤县、友谊县、岭东区、宝山区、尖山区、四方台区、饶河县、宝清县)

嘉峪关市

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

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吉林市(桦甸市、永吉县、龙潭区、磐石市、舒兰市、昌邑区、船营区、丰满区、蛟河市)

四平市(铁东区、梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁西区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

九江市(瑞昌市、永修县、濂溪区、都昌县、修水县、湖口县、德安县、武宁县、柴桑区、彭泽县、庐山市、共青城市、浔阳区)  蚌埠市(五河县、淮上区、怀远县、龙子湖区、固镇县、蚌山区、禹会区)

昌都市(边坝县、察雅县、丁青县、类乌齐县、芒康县、左贡县、贡觉县、卡若区、洛隆县、江达县、八宿县)

遵义市(桐梓县、赤水市、汇川区、习水县、仁怀市、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、余庆县、播州区、正安县、湄潭县)

通化市(辉南县、二道江区、通化县、东昌区、集安市、梅河口市、柳河县)内蒙古自治区

惠州市(惠城区、惠东县、惠阳区、博罗县、龙门县)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

石家庄市(辛集市、深泽县、高邑县、长安区、灵寿县、赵县、正定县、栾城区、藁城区、无极县、井陉县、行唐县、晋州市、井陉矿区、鹿泉区、裕华区、新乐市、新华区、桥西区、平山县、赞皇县、元氏县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、抚宁区、海港区、卢龙县、山海关区)

肇庆市(德庆县、封开县、鼎湖区、广宁县、四会市、端州区、怀集县、高要区)湛江市(吴川市、麻章区、霞山区、廉江市、坡头区、赤坎区、遂溪县、雷州市、徐闻县)

榆林市(横山区、定边县、靖边县、佳县、绥德县、吴堡县、榆阳区、米脂县、府谷县、子洲县、清涧县、神木市)

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梅州市(梅江区、蕉岭县、大埔县、平远县、丰顺县、五华县、梅县区、兴宁市)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

宜春市(万载县、樟树市、丰城市、高安市、奉新县、袁州区、靖安县、上高县、宜丰县、铜鼓县)

南阳市(内乡县、卧龙区、桐柏县、方城县、唐河县、西峡县、新野县、邓州市、社旗县、宛城区、南召县、镇平县、淅川县)

朔州市(应县、山阴县、朔城区、右玉县、平鲁区、怀仁市)

广西壮族自治区

鹤壁市(淇县、山城区、浚县、鹤山区、淇滨区)

淮南市(谢家集区、大通区、凤台县、八公山区、田家庵区、寿县、潘集区)

郑州市(巩义市、登封市、新密市、管城回族区、惠济区、中原区、荥阳市、上街区、中牟县、新郑市、金水区、二七区)

长治市(平顺县、襄垣县、武乡县、沁源县、沁县、黎城县、屯留区、长子县、潞城区、壶关县、上党区、潞州区)

徐州市(鼓楼区、云龙区、丰县、铜山区、贾汪区、新沂市、沛县、邳州市、睢宁县、泉山区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。