第一百三十六章 开花苞 上:春季播种的十大秘诀，助你在家中实现绿色梦想！

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东营市(广饶县、利津县、东营区、河口区、垦利区)

常德市(临澧县、津市市、桃源县、鼎城区、石门县、安乡县、武陵区、澧县、汉寿县)

长治市(沁源县、武乡县、屯留区、长子县、壶关县、黎城县、襄垣县、潞州区、上党区、潞城区、平顺县、沁县)

岳阳市(临湘市、湘阴县、君山区、岳阳楼区、华容县、岳阳县、平江县、云溪区、汨罗市)  乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、商都县、化德县、卓资县、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、兴和县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市)

聊城市(阳谷县、东昌府区、茌平区、莘县、冠县、临清市、高唐县、东阿县)

苏州市(吴中区、昆山市、吴江区、虎丘区、太仓市、常熟市、相城区、张家港市、姑苏区)

宁夏回族自治区  驻马店市(平舆县、西平县、遂平县、上蔡县、确山县、新蔡县、汝南县、正阳县、驿城区、泌阳县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海宁市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海盐县)

黄冈市(麻城市、红安县、黄梅县、武穴市、罗田县、浠水县、蕲春县、团风县、英山县、黄州区)

永州市(江永县、祁阳市、蓝山县、零陵区、东安县、新田县、宁远县、道县、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区)

西藏自治区

佳木斯市(抚远市、桦南县、向阳区、东风区、桦川县、前进区、郊区、汤原县、富锦市、同江市)

平凉市(泾川县、静宁县、华亭市、庄浪县、灵台县、崇信县、崆峒区)

河源市(龙川县、连平县、源城区、紫金县、东源县、和平县)

莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、称多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县)

自贡市(大安区、荣县、贡井区、沿滩区、自流井区、富顺县)

承德市(丰宁满族自治县、隆化县、双桥区、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、滦平县、鹰手营子矿区、平泉市、承德县、双滦区)

锦州市(黑山县、古塔区、北镇市、凌河区、义县、凌海市、太和区)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、望花区)

攀枝花市(盐边县、米易县、西区、东区、仁和区)

绵阳市(三台县、梓潼县、涪城区、安州区、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、游仙区、江油市)

武汉市(武昌区、江夏区、江汉区、江岸区、青山区、新洲区、硚口区、汉南区、洪山区、蔡甸区、黄陂区、汉阳区、东西湖区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、利川市、恩施市、咸丰县、鹤峰县、来凤县、宣恩县)

青岛市(即墨区、市北区、崂山区、胶州市、城阳区、莱西市、李沧区、平度市、市南区、黄岛区)

芜湖市(无为市、镜湖区、繁昌区、南陵县、弋江区、鸠江区、湾沚区)

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澳门特别行政区

贺州市(钟山县、平桂区、八步区、昭平县、富川瑶族自治县)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、临泽县、民乐县、山丹县)  百色市(靖西市、右江区、隆林各族自治县、田东县、凌云县、平果市、乐业县、西林县、那坡县、田林县、德保县、田阳区)

和田地区(墨玉县、于田县、策勒县、和田市、和田县、民丰县、洛浦县、皮山县)

塔城地区(裕民县、乌苏市、沙湾市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

郴州市(临武县、安仁县、桂东县、资兴市、嘉禾县、汝城县、宜章县、苏仙区、北湖区、桂阳县、永兴县)江门市(开平市、台山市、蓬江区、鹤山市、新会区、江海区、恩平市)

铁岭市(清河区、昌图县、铁岭县、开原市、调兵山市、银州区、西丰县)  内江市(隆昌市、资中县、威远县、市中区、东兴区)

曲靖市(罗平县、师宗县、沾益区、宣威市、会泽县、陆良县、富源县、马龙区、麒麟区)

太原市(古交市、晋源区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、清徐县、小店区、娄烦县)

新乡市(卫滨区、凤泉区、红旗区、长垣市、原阳县、新乡县、获嘉县、卫辉市、辉县市、封丘县、延津县、牧野区)内蒙古自治区

文山壮族苗族自治州(文山市、富宁县、西畴县、丘北县、麻栗坡县、广南县、马关县、砚山县)

那曲市(嘉黎县、比如县、色尼区、索县、班戈县、尼玛县、安多县、聂荣县、巴青县、双湖县、申扎县)

潍坊市(昌邑市、高密市、寿光市、昌乐县、奎文区、安丘市、临朐县、青州市、潍城区、寒亭区、坊子区、诸城市)

吉林市(蛟河市、丰满区、永吉县、龙潭区、船营区、舒兰市、磐石市、昌邑区、桦甸市)

东莞市

天水市(张家川回族自治县、麦积区、秦州区、清水县、甘谷县、武山县、秦安县)

陇南市(礼县、文县、两当县、徽县、成县、西和县、康县、武都区、宕昌县)

新疆维吾尔自治区

漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、青河县、富蕴县、福海县、阿勒泰市)

通辽市(奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、库伦旗)

长春市(德惠市、宽城区、双阳区、二道区、绿园区、南关区、农安县、朝阳区、榆树市、九台区、公主岭市)

益阳市(南县、资阳区、桃江县、沅江市、安化县、赫山区)

梅州市(梅县区、兴宁市、丰顺县、梅江区、五华县、蕉岭县、平远县、大埔县)

上海市(奉贤区、静安区、长宁区、浦东新区、黄浦区、金山区、松江区、杨浦区、嘉定区、崇明区、普陀区、徐汇区、宝山区、青浦区、虹口区、闵行区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

　　4月17日，睿远基金、苏新基金、天治基金旗下部分产品发布2025年一季度报告。截至发稿时，全市场已有超过70只公募基金公布了2025年一季度报告。据粗略统计，在一季度科技股狂飙的情况下，多只基金“含科量”有所提升。人工智能（AI）、人形机器人等板块成为基金的重仓方向，相关个股获基金抱团持有。与此同时，也有基金经理表示，一季度在投资科技股的基础上进行了内部结构调整。此外，高弹性的港股、“双创”标的也成为一些基金重仓的对象。

　　●本报记者张韵

　　部分基金大手笔调仓

　　据统计，已公布2025年一季报的基金中，多只产品的前十大重仓股出现明显调仓迹象。一度炙手可热的部分光模块个股、机器人概念股被一些基金减仓。

　　例如，一季度业绩表现较好的平安先进制造主题股票发起式基金最新前十大重仓股变化较大。相较于2024年末，华曙高科、峰岹科技、龙溪股份、浙海德曼、科达利、四会富仕6只个股成为新进前十大重仓股，兆威机电、豪能股份、拓普集团、双林股份、福达股份、安培龙则退出前十大重仓股行列。

　　华富科技动能混合型基金2025年一季度末的前十大重仓股中同样变化较大。隆盛科技、美湖股份、中大力德、中鼎股份、银轮股份、瑞迪智驱6只个股新进前十大重仓股行列，中坚科技、鸣志电器、兆威机电、富临精工、伟创电气、斯菱股份退出。

　　金信精选成长混合型基金、金信稳健策略灵活配置混合型发起式基金、金信行业优选灵活配置混合型发起式基金等多只产品的2025年一季度末前十大重仓股“大变样”。相较于2024年末，汇成真空、华辰装备、福光股份、波长光电等成为新进前十大重仓股，长川科技、雅克科技、江丰电子、甬矽电子等退出。

　　中欧盛世成长混合型基金前十大重仓股则全部更换，2025年一季度末的前十大重仓股为双林股份、捷昌驱动、微光股份、浙江荣泰、福达股份、龙溪股份、开特股份、银轮股份、国茂股份、肇民科技。相较于2024年末，该基金重仓方向已从新能源切换至机器人产业链。

　　“绕不开”的科技板块布局

　　在众多基金的调仓换股中，“含科量”的提升几乎成为共同点。AI、人形机器人等领域成为许多基金重点布局方向。

　　平安先进制造主题股票发起式基金、华富科技动能混合型基金均在连续多份季报中表示，主要配置人形机器人方向。中欧盛世成长混合型基金一季度的配置也涵盖了人形机器人方向，其一季报显示，组合重点关注方向聚焦智能驾驶、人形机器人等领域的优质企业。

　　对于“含科量”的讨论也成为许多基金一季报中“绕不开”的话题。例如，金信基金的基金经理孔学兵在多份基金一季报中提到，尽管半导体领域在订单能见度、业绩确定性方面具备优势，但主题投资盛行的市场环境下，其估值弹性和股价韧性明显弱于机器人、AI应用等主题类品种。

　　在聚焦科技大方向的同时，也有不少基金进行了细分领域的结构调整。

　　平安先进制造主题股票发起式基金的基金经理张荫先表示，人形机器人板块短期涨幅较大后，已于一季度在该细分领域内做出了取舍，在市场对同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，更愿意把仓位配置在感知类零部件、新制造工艺、新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的标的上。

　　谈及一季度的调仓，孔学兵表示，依然重点看好半导体领域，但显著增配了面临“0-1”重大突破的国产光刻机供应链（涉及光源、照明系统、投影物镜、双工件台等关键环节），保留了刻蚀、薄膜沉积、涂胶显影、量检测等高技术壁垒的基础配置。

　　整体来看，在科技产业链的投资上，公募基金重仓标的出现一定程度的抱团迹象。Wind数据显示，已披露2025年一季报的多只基金扎堆重仓阿里巴巴、中芯国际、福达股份、寒武纪、腾讯控股、三花智控、浙江荣泰、奥比中光等标的。

　　此外，弹性较高的港股市场标的，以及科创板、创业板个股也出现在多只基金重仓股列表中。对于部分小型基金而言，甚至有产品前十大重仓股清一色为此类高弹性标的。

　　绩优基金规模大增

　　值得注意的是，在一季度市场行情回暖的加持下，部分基金也因业绩表现较好获得资金青睐，不乏多只昔日的迷你基金一跃成为超10亿元规模的产品，可谓“守得云开见月明”。

　　例如，一季度净值增长率超过50%的平安先进制造主题股票发起式基金，其规模从2024年四季度末的不足5000万元，骤增至2025年一季度末的超13亿元，C份额增长尤为显著，规模已超过9亿元。

　　华富科技动能混合型基金规模同样实现数倍增长。该基金总规模从2024年四季度末的约1亿元，增加至2025年一季度末的超8亿元，并在期间曾获得过一笔超4900万份的机构资金申购。2025年一季度该基金A、C份额净值增长率均超过35%。

　　长城消费增值混合也凭借着一季度超10%的净值增长率，获得超6亿元的规模增长，并在期间获得一笔超过9700万份的机构资金申购。此外，长城久嘉创新成长混合、永赢数字经济智选混合、中欧智能制造混合等一季度的规模增长均超过5亿元。

　　展望二季度投资，睿远基金的基金经理傅鹏博、朱璘表示，随着上市公司2024年报和2025年一季报的陆续披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的品种。动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。睿远基金的基金经理赵枫认为，伴随着外部环境变化和投资者预期波动，二季度市场表现或许比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑。

　　本报记者 冷翠华 见习记者 杨笑寒

　　保险资管机构开展资产支持计划业务的进程正在加速。

　　据中保保险资产登记交易系统有限公司数据统计，截至4月17日，今年已有10家保险资管机构登记19只资产支持计划，登记规模合计769.41亿元，同比增长57%。

　　受访专家表示，资产支持计划与保险资金的风险偏好相契合，为险资开辟了新的投资途径。预计未来保险资管机构登记的资产支持计划规模和数量将持续增长。

　　年内登记19只产品

　　资产支持计划是由保险资管机构担任资产托管人，向投资者发售产品并募集资金，投资于流动性较低但现金流可预测的基础资产，并以该基础资产产生的现金流作为还款支持的金融产品，也被业内称为“保险版ABS”。

　　2021年，保险资管机构资产支持计划的设立程序由注册制改为登记制。此后，资产支持计划的登记规模在2021年至2023年实现了高速增长，而2024年增长趋势有所减缓。

　　今年，保险资管机构登记资产支持计划的进程再次加快。据《证券日报》记者统计，截至4月17日，年内保险资管机构共登记了19只资产支持计划，登记规模合计769.41亿元，登记数量和登记规模较去年同期皆有所提高。

　　对于保险资管机构而言，资产支持计划有哪些优势？广东凯利资本管理有限公司总裁张令佳向《证券日报》记者分析称，保险资管机构通常具有双重身份：一是代表保险资金配置资产，即“买产品”；二是扮演投行角色组合资产，即“发产品”。资产支持计划，让保险资金在传统的债权和股权等投资产品外，获得了新的可投资资产。其固定收益的根本特点和现金流来源的多元化，符合保险资金的风险偏好，这使得资产支持计划在“资产荒”的背景下为保险资金运用提供了新出口，同时也给保险资管机构提供了新的业务机遇。自2021年资产支持计划的设立程序由注册制变为登记制后，其规模也迎来了快速发展。

　　从资产支持计划的基础资产类别来看，主要包括绿色资产、小额消费、融资租赁等。

　　近年来，资产支持计划底层的基础资产类别和涵盖范围逐步丰富。究其原因，普华永道管理咨询（上海）有限公司中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，从资产支持计划的基础资产来看，出于流动性考虑，许多投资者有盘活存量资产的需求，因此保险资管机构也不断发掘新的资产类别来设立资产支持计划。同时，在当前“资产荒”的大环境下，保险公司可以通过多配置资产支持计划，实现拉长资产期限和改善资产负债匹配，分散组合风险，优化投资回报和现金流。

　　多元化支持企业融资

　　资产支持计划也为险资加强科技金融产品体系建设，支持实体经济发展提供了渠道和方法。

　　4月1日，国家金融监督管理总局、科技部、国家发展改革委联合对外发布的《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》提到，支持科技型企业债券融资，支持银行保险机构、资产管理机构等加大科创类债券投资配置力度，推动保险机构投资资产支持计划等证券化产品。

　　关于资产证券化业务对实体经济的影响，张令佳表示，资产证券化是金融体系发展到一定水平的结果。资产证券化产品规模化的出现，标志着整个金融体系的基础设施架构有了一定的完整性、可靠性，进入了一个较为成熟的阶段。对实体企业而言，资产证券化业务使其获得了股债以外的融资渠道，尤其是保理类资产支持计划，有利于缓解实体企业应收账款周期拉长的风险，加快营收周转，弥补利润率下滑带来的净资产收益率损失。

　　交易所资产证券化业务（ABS）也有所发展。2023年，沪深交易所向中国人寿资产管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、太平洋资产管理有限责任公司、中国人保资产管理有限公司以及平安资产管理有限责任公司5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其开展资产证券化业务。数据显示，截至2024年底，6单保险资管交易所ABS项目已发行。基础资产涉及应收账款、租赁债权等领域，6单保险资管交易所ABS业务募集资金规模合计为61.5亿元。

　　展望未来，分析人士认为，资产支持计划的基础资产类别有望呈现多样化、数量上升的趋势，同时，资产支持计划的规模和数量也有望继续保持较快增长。