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常州市(新北区、武进区、金坛区、天宁区、溧阳市、钟楼区)

宜昌市(宜都市、枝江市、远安县、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、兴山县、当阳市、猇亭区、五峰土家族自治县、西陵区、夷陵区、点军区)

天津市(宁河区、津南区、西青区、河北区、红桥区、武清区、滨海新区、南开区、河西区、和平区、北辰区、静海区、宝坻区、河东区、东丽区、蓟州区)

金华市(武义县、磐安县、婺城区、金东区、永康市、义乌市、兰溪市、浦江县、东阳市)  丽水市(云和县、莲都区、缙云县、遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、龙泉市、庆元县、松阳县)

昌都市(察雅县、丁青县、贡觉县、江达县、洛隆县、左贡县、边坝县、卡若区、类乌齐县、芒康县、八宿县)

德阳市(中江县、什邡市、旌阳区、绵竹市、罗江区、广汉市)

廊坊市(文安县、广阳区、大厂回族自治县、永清县、大城县、霸州市、安次区、三河市、固安县、香河县)肇庆市(鼎湖区、封开县、怀集县、广宁县、德庆县、端州区、四会市、高要区)

呼伦贝尔市(根河市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区)  青岛市(胶州市、李沧区、崂山区、即墨区、莱西市、市北区、市南区、黄岛区、平度市、城阳区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、马关县、文山市、西畴县、富宁县、广南县、砚山县、丘北县)

济南市(商河县、历下区、钢城区、长清区、章丘区、市中区、历城区、天桥区、莱芜区、济阳区、平阴县、槐荫区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

安顺市(平坝区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、新化县、双峰县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

绥化市(青冈县、望奎县、兰西县、庆安县、安达市、肇东市、绥棱县、北林区、海伦市、明水县)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

佳木斯市(富锦市、抚远市、桦川县、东风区、向阳区、汤原县、郊区、桦南县、同江市、前进区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

合肥市(庐江县、长丰县、蜀山区、包河区、肥东县、巢湖市、肥西县、瑶海区、庐阳区)

衡水市(武邑县、冀州区、饶阳县、故城县、阜城县、深州市、景县、枣强县、武强县、桃城区、安平县)

长沙市(浏阳市、开福区、天心区、长沙县、芙蓉区、宁乡市、雨花区、望城区、岳麓区)

陇南市(西和县、文县、徽县、武都区、康县、宕昌县、成县、两当县、礼县)

毕节市(赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、金沙县、大方县、纳雍县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、林西县、喀喇沁旗、巴林右旗、红山区、敖汉旗、巴林左旗、宁城县、松山区)

广元市(昭化区、青川县、朝天区、剑阁县、旺苍县、苍溪县、利州区)

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大理白族自治州(宾川县、大理市、弥渡县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、洱源县、剑川县、永平县、云龙县、祥云县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特左旗、二连浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、镶黄旗)

新余市(渝水区、分宜县)

黄冈市(黄州区、浠水县、麻城市、蕲春县、红安县、武穴市、英山县、黄梅县、罗田县、团风县)  秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、山海关区、海港区、昌黎县、北戴河区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

曲靖市(沾益区、麒麟区、马龙区、师宗县、会泽县、富源县、宣威市、罗平县、陆良县)

崇左市(龙州县、扶绥县、凭祥市、宁明县、大新县、天等县、江州区)运城市(夏县、永济市、闻喜县、芮城县、绛县、新绛县、万荣县、垣曲县、盐湖区、稷山县、临猗县、平陆县、河津市)

包头市(青山区、昆都仑区、石拐区、白云鄂博矿区、固阳县、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、土默特右旗)  乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

贵阳市(白云区、开阳县、观山湖区、息烽县、花溪区、修文县、清镇市、乌当区、云岩区、南明区)

成都市(新津区、成华区、青白江区、蒲江县、双流区、武侯区、温江区、简阳市、金堂县、青羊区、大邑县、崇州市、彭州市、锦江区、龙泉驿区、邛崃市、都江堰市、新都区、郫都区、金牛区)

平顶山市(石龙区、卫东区、新华区、宝丰县、湛河区、郏县、叶县、舞钢市、鲁山县、汝州市)盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

渭南市(合阳县、蒲城县、潼关县、富平县、华州区、澄城县、韩城市、临渭区、华阴市、白水县、大荔县)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、贵定县、荔波县、福泉市、惠水县、独山县、长顺县、平塘县、三都水族自治县、瓮安县、都匀市、龙里县)

伊春市(伊美区、金林区、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、友好区、丰林县、铁力市、南岔县、乌翠区)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、玛曲县、迭部县、舟曲县、夏河县、碌曲县、临潭县)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)

泸州市(江阳区、龙马潭区、泸县、叙永县、纳溪区、古蔺县、合江县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、共和县、贵德县)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、陵川县、高平市、城区)

山南市(扎囊县、浪卡子县、贡嘎县、加查县、桑日县、乃东区、琼结县、措美县、错那市、洛扎县、曲松县、隆子县)

许昌市(襄城县、鄢陵县、禹州市、魏都区、建安区、长葛市)

荆门市(东宝区、京山市、掇刀区、沙洋县、钟祥市)

三沙市(南沙区、西沙区)

儋州市

随州市(随县、广水市、曾都区)

杭州市(临安区、拱墅区、滨江区、余杭区、富阳区、淳安县、钱塘区、西湖区、桐庐县、上城区、临平区、萧山区、建德市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成