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枣庄市(台儿庄区、峄城区、薛城区、山亭区、滕州市、市中区)
厦门市(翔安区、湖里区、海沧区、思明区、集美区、同安区)
林芝市(米林市、朗县、墨脱县、工布江达县、察隅县、波密县、巴宜区) 南京市(玄武区、鼓楼区、秦淮区、溧水区、雨花台区、栖霞区、六合区、高淳区、江宁区、建邺区、浦口区)
营口市(大石桥市、西市区、盖州市、老边区、站前区、鲅鱼圈区)
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黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、天柱县、剑河县、台江县、黎平县、施秉县、凯里市、黄平县、锦屏县、镇远县、三穗县、麻江县、从江县、雷山县、岑巩县、榕江县)
沈阳市(沈河区、皇姑区、法库县、和平区、于洪区、沈北新区、康平县、铁西区、大东区、新民市、浑南区、苏家屯区、辽中区) 辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)
三沙市(西沙区、南沙区)
那曲市(申扎县、巴青县、色尼区、安多县、比如县、索县、班戈县、双湖县、聂荣县、嘉黎县、尼玛县)
洛阳市(洛龙区、老城区、宜阳县、西工区、瀍河回族区、涧西区、新安县、洛宁县、栾川县、孟津区、偃师区、汝阳县、伊川县、嵩县)
咸阳市(旬邑县、秦都区、三原县、永寿县、淳化县、彬州市、武功县、长武县、杨陵区、渭城区、乾县、兴平市、礼泉县、泾阳县)
乐山市(犍为县、五通桥区、夹江县、峨边彝族自治县、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、井研县、市中区)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、花垣县、泸溪县、龙山县、永顺县、古丈县、吉首市、凤凰县)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
大连市(普兰店区、西岗区、沙河口区、瓦房店市、长海县、中山区、金州区、甘井子区、旅顺口区、庄河市)
张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)
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海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)
鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗)
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宣城市(广德市、泾县、郎溪县、绩溪县、旌德县、宣州区、宁国市)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)
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岳阳市(云溪区、湘阴县、华容县、汨罗市、临湘市、岳阳县、君山区、平江县、岳阳楼区)
吉林市(船营区、磐石市、桦甸市、昌邑区、舒兰市、蛟河市、丰满区、龙潭区、永吉县)
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柳州市(鹿寨县、柳北区、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、柳江区、城中区、融安县、鱼峰区、三江侗族自治县)
吉安市(青原区、峡江县、吉安县、永新县、吉州区、吉水县、泰和县、万安县、永丰县、遂川县、井冈山市、新干县、安福县)
香港特别行政区
杭州市(桐庐县、滨江区、临平区、建德市、上城区、余杭区、拱墅区、西湖区、富阳区、临安区、萧山区、淳安县、钱塘区) 定西市(岷县、安定区、通渭县、渭源县、临洮县、陇西县、漳县)
新余市(渝水区、分宜县)
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黑河市(逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县、北安市、嫩江市)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)白银市(白银区、景泰县、靖远县、会宁县、平川区)
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莆田市(荔城区、涵江区、仙游县、秀屿区、城厢区)
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凉山彝族自治州(雷波县、昭觉县、盐源县、金阳县、德昌县、甘洛县、会理市、木里藏族自治县、喜德县、会东县、布拖县、美姑县、普格县、冕宁县、西昌市、宁南县、越西县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
鞍山市(铁西区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、海城市、铁东区、立山区)
绵阳市(江油市、涪城区、游仙区、盐亭县、安州区、平武县、三台县、梓潼县、北川羌族自治县)
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成都市(青羊区、温江区、金堂县、邛崃市、成华区、新都区、武侯区、金牛区、青白江区、崇州市、简阳市、双流区、彭州市、都江堰市、大邑县、新津区、锦江区、龙泉驿区、蒲江县、郫都区)
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开封市(通许县、顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、兰考县、祥符区、杞县、禹王台区、龙亭区)
东营市(利津县、垦利区、东营区、广饶县、河口区)
新乡市(卫辉市、牧野区、卫滨区、原阳县、凤泉区、红旗区、封丘县、辉县市、获嘉县、新乡县、长垣市、延津县)
伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍城县、昭苏县、特克斯县、伊宁市、尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、新源县)
贝壳2023年年报显示，贝壳董事会主席彭永东2023年“薪酬”由福利津贴、绩效奖金、股份支付薪酬、退休金计划等部分组成，合计达到7亿元多，其中除现金以外的股权部分支付占比98%。
中国证券业协会投资银行业专业委员会委员、“荣正集团”创始人、董事长兼首席合伙人郑培敏表示，在A股市场，薪酬披露主要遵循有关部门颁布的年度报告的内容与格式指引。按照这一准则，A股上市公司所披露的高管薪酬，通常仅涵盖基本工资、绩效奖金这类现金收入。准则特意要求“将获得的股权激励按照可行权股数、已行权数量、行权价以及报告期末市价单独列示”，这表明股权激励部分并不被纳入A股年报所呈现的高管年薪之中。所以，大众在A股公司年报里看到的高管薪酬，并非高管从公司获取的全部经济收益。
《中国企业家价值报告》（俗称“白皮书”）多年来持续追踪A股薪酬披露情况。从其历年报告数据可知，A股高管现金薪酬水平与港股披露值存在比较显著差距，这正是源于二者披露规则的不同。在A股仅聚焦现金薪酬披露时，港股已将股份支付薪酬纳入披露范畴。
反观港股市场，其披露规则与A股截然不同。港股上市公司披露的高管薪酬，包含薪金及奖金，还有容易引发误解的股份支付薪酬。这里要明确的是，股份支付薪酬并不是公司实际的现金支出，但却会在薪酬披露中有所体现。“股份支付费用”常常被外界错误地当作高管实际到手的现金收入。实际上，“股份支付”只是一个会计上的处理。
郑培敏介绍道，在港股资本市场环境下，向核心高管授予股份支付薪酬，是诸多企业维持股权架构稳定、促进市值提升的有效手段。从实际操作以及行业通行做法来看，相关的薪酬安排是综合权衡企业发展需求、资本市场规则等多方面因素后确定的，不应该单纯地误解为“天价薪酬”。
美国《外国公司问责法》的出台，让中概股公司面临强制退市的风险，回归香港上市是很多中概股公司包括贝壳的选择，而2021年左晖离世让贝壳在治理结构上面临重大挑战，股权架构的平稳过渡是接棒和传承的必选题。
WVR架构，又称双重股权结构或者AB股结构，指同样的股票份额，但拥有不一样的投票权。通常情况下，这种结构将普通股股票按照投票权的比例划分成A股、B股两种股票：A类股票一般按照“一股一票”来设置投票权，向外部投资人公开发行；而B类股票相对于A类股票来说会拥有更多的投票权，一般由管理层持有。
WVR架构的核心价值在于通过集中决策控制权换取长期战略自由和平稳的公司治理，核心管理者和团队可以坚持长期愿景，抵御激进投资者压力，避免因短期业绩压力妥协，平衡资本短期利益与企业战略稳定性。
2022年5月贝壳香港上市时，根据联交所的上市规则，具有同股不同权(WVR)架构的公司，WVR持有人(即超级投票权持有人)的股份所对应的经济利益占比不得低于10%。
贝壳具有此架构，且上市前超级投票权持有人之一贝壳董事会主席、首席执行官及控股股东彭永东持有的权益相对较低。因此，公司需要向彭永东授予限制性股份、使其获得超级投票权，才能满足WVR的要求。
贝壳2024年年报显示，截至2024年12月31日，贝壳有约36.22亿股普通股，其中包括约34.78亿股A类普通股；及约1.44亿股B类普通股。彭永东持有A类普通股0.81亿股、B类普通股1.00亿股，占已发行股本的5.0%，占投票权约22.1%。
“投资=投人”，这在投资圈是大家公认的一个说法。其实，还有后半句等式——“投人=投股权”，因为一个公司的股权架构，不仅体现了创始人的格局，也与公司战略决策、生产经营有着密不可分的关系。
试想，如果你买了一家公司的股票，你会希望前几大股东是“诸侯割据”，谁也决策不了；还是希望有一个“定海神针”，能够带领公司向好发展的同时，也能抵御外部“野蛮人”的虎视眈眈？
管理层极低持股，不利于公司可持续发展，将带来一系列负面影响，包括对公司经营决策没有掌控力，威胁公司战略独立性，或为达成短期KPI而做出短视决策，与股东利益不一致，威胁股东长期利益等，或存在在二级市场被恶意收购的风险。
结合以上来看，贝壳授予彭永东限制性股份，最直接的原因是为了保证公司的上市合规性。从结果层面来看，同股不同权架构可以让管理团队在持股较少情况下，继续拥有对公司的经营决策权，确保公司股权结构的稳定性，进而实现团队长期稳定、企业健康有序发展。