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娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、新化县、冷水江市)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
银川市(兴庆区、金凤区、西夏区、灵武市、贺兰县、永宁县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
松原市(扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)
眉山市(东坡区、丹棱县、青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县)
嘉峪关市
东莞市
漳州市(长泰区、云霄县、诏安县、龙文区、华安县、东山县、南靖县、芗城区、漳浦县、龙海区、平和县)
重庆市(巫溪县、巴南区、黔江区、铜梁区、长寿区、北碚区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、南川区、开州区、涪陵区、石柱土家族自治县、万州区、丰都县、荣昌区、忠县、永川区、江津区、大渡口区、璧山区、垫江县、武隆区、綦江区、江北区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、城口县、梁平区、沙坪坝区、渝中区、合川区、巫山县、大足区、渝北区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、奉节县、九龙坡区)
吉林市(龙潭区、昌邑区、丰满区、磐石市、永吉县、桦甸市、船营区、蛟河市、舒兰市)
那曲市(聂荣县、比如县、申扎县、巴青县、双湖县、色尼区、尼玛县、安多县、嘉黎县、班戈县、索县)
周口市(川汇区、项城市、郸城县、鹿邑县、沈丘县、扶沟县、商水县、淮阳区、西华县、太康县)
鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、东胜区)
承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、隆化县、平泉市、兴隆县、鹰手营子矿区、双滦区、滦平县)
十堰市(房县、茅箭区、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧西县、郧阳区、张湾区)
宜昌市(远安县、伍家岗区、长阳土家族自治县、宜都市、枝江市、秭归县、点军区、西陵区、夷陵区、五峰土家族自治县、兴山县、猇亭区、当阳市)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
晋中市(平遥县、太谷区、榆次区、昔阳县、介休市、和顺县、榆社县、寿阳县、左权县、祁县、灵石县)
西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城西区、城北区、城中区、湟源县)
陇南市(成县、武都区、两当县、文县、徽县、康县、宕昌县、礼县、西和县)
舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)
阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)
朝阳市(凌源市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、北票市、双塔区)
延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、龙井市、敦化市、和龙市、图们市、延吉市、珲春市)
金华市(义乌市、东阳市、武义县、浦江县、兰溪市、磐安县、婺城区、永康市、金东区)
乐山市(金口河区、五通桥区、峨眉山市、犍为县、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、市中区)
北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)
抚顺市(望花区、抚顺县、新抚区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、顺城区)
南通市(海安市、通州区、崇川区、如东县、如皋市、启东市、海门区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)
枣庄市(山亭区、滕州市、薛城区、市中区、峄城区、台儿庄区)
五指山市(屯昌县、东方市、昌江黎族自治县、澄迈县、万宁市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、定安县、文昌市、白沙黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县)
鸡西市(麻山区、恒山区、滴道区、鸡东县、密山市、城子河区、虎林市、鸡冠区、梨树区)
本溪市(南芬区、明山区、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县)
阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、理县、阿坝县、红原县、马尔康市、黑水县、若尔盖县、金川县、松潘县、小金县、茂县、汶川县、壤塘县)
淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)
酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县)
云浮市(郁南县、罗定市、云城区、云安区、新兴县)
徐州市(鼓楼区、铜山区、睢宁县、贾汪区、泉山区、云龙区、新沂市、沛县、邳州市、丰县)
德阳市(绵竹市、中江县、广汉市、旌阳区、罗江区、什邡市)
武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)
澳门特别行政区
丹东市(元宝区、凤城市、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)
清远市(清新区、连州市、阳山县、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市)
永州市(冷水滩区、祁阳市、零陵区、道县、宁远县、江永县、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、双牌县、新田县)
临汾市(乡宁县、永和县、汾西县、翼城县、襄汾县、大宁县、浮山县、侯马市、尧都区、霍州市、古县、隰县、安泽县、吉县、洪洞县、蒲县、曲沃县)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)
衢州市(常山县、开化县、柯城区、龙游县、衢江区、江山市)
泉州市(鲤城区、泉港区、丰泽区、惠安县、南安市、永春县、安溪县、晋江市、金门县、石狮市、德化县、洛江区)
日喀则市(岗巴县、拉孜县、桑珠孜区、萨嘎县、定结县、白朗县、南木林县、江孜县、康马县、仲巴县、昂仁县、谢通门县、仁布县、吉隆县、萨迦县、亚东县、定日县、聂拉木县)
泰安市(岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、肥城市、新泰市)
苏州市(常熟市、吴江区、昆山市、相城区、姑苏区、张家港市、虎丘区、太仓市、吴中区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
儋州市
绥化市(绥棱县、兰西县、安达市、明水县、望奎县、庆安县、青冈县、北林区、海伦市、肇东市)
钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)
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平顶山市(汝州市、宝丰县、卫东区、新华区、石龙区、舞钢市、鲁山县、郏县、叶县、湛河区)
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业内期盼的“英伟达平替”，价值开始显现了！
4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。
分析人士认为，寒武纪业绩的增长表明，国内人工智能芯片已经崛起。在英伟达部分芯片遭禁的背景之下，寒武纪的平替价值正在显现。去年四季度和今年一季度，寒武纪存货余额分别为17.74亿元和27.55亿元，分别环比增加7.6亿元和9.8亿元，存货余额持续创历史新高。而从最近两个季度存货转收入的趋势来看，的确也在持续增长。显示在英伟达芯片受限背景之下，寒武纪备货充足，主力芯片出货可能持续增加。
惊人的业绩
日前，寒武纪公布了去年年报和今年一季报，其业绩表现的确惊人。该公司2024年公司实现总营业收入11.74亿元，同比增长65.56%。其中，云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%；今年一季度，公司实现总营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%，实现归母净利润3.55亿元，实现扭亏为盈；今年一季度毛利率为55.99%，较2024年56.71%的毛利率略有下降。
重要的不是实现了多少业绩，而是业绩增长的趋势和原因。
寒武纪今年一季度营收大幅增长，几乎相当于去年全年营收。寒武纪在公告中表示，这主要得益于公司在人工智能领域的市场拓展和技术应用的推进。其业绩也出现大幅转正，公司方面表示，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，本报告期归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润由负转正所致。
在细节上，更有看点。存货方面，寒武纪今年一季度存货为27.55亿元，较2024年末的17.74亿元，增长超50%。虽然存货增加，但去年的17.74亿存货转化成了今年一季度的11.11亿元。那么，后续市场就可以预期，今年一季度27.55亿元的存货究竟会转化成多大规模的营收和利润。特别是英伟达部分芯片出口受限的背景之下。
同时，预付账款端显示，寒武纪2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升，这意味着公司还处在积极备货当中。
天风证券认为，存货+预付款连续三个季度处于上升趋势，结合公司现金的减少和预付款、存货与收入的联动关系，可以看到公司的供应链有极强的韧性，同时也预计二季度有更高的收入体量。存货的细则中委托加工物资占比较高，如果从成本端计算并假设合理的比例，公司现有的储备值得看好。
国产替代趋势正在到来
有券商研究认为，寒武纪今年一季报可能还只是冰山一角，偶露峥嵘。未来的大趋势可能正在到来。
从寒武纪管理层表述上看，训练能力上加入对DeepSeek的支持，各类分布式训练与推理的技术已经支持，主持主导国内和国际多类标准的编制。成绩上互联网客户快速突破，第一大客户占比79%。这些都符合产业追踪的信息，其软件易用是核心，这样的能力可以在其他客户身上复制和裂变。
该机构认为，一方面财报质量较高，另一方面产业链追踪的信息都能在财报内得到体现，这意味着后续表现大概率比今年一季报好，持续增强的趋势刚刚开始。市场担心的生产问题，有分歧的利润率问题，在财报里均有较好的回复。
部分芯片被禁后，产业已开始加速落地国产化，英伟达下一代阉割款产品的竞争力很难保持。供不应求的大趋势下，国产卡量价齐升的局面已出现明确迹象，产业正向的反馈值得期待。
天风证券认为，从存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AIAgent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。
美国可能会出现一家新的最大的信用卡公司。
美国联邦储备委员会理事会和货币监理署周五宣布，第一资本银行（CapitalOne）已获批收购发现金融服务公司（DiscoverFinancialServices）并与之合并。
这项全股票交易在一年多前首次宣布，一旦完成，将使第一资本银行在与摩根大通、美国银行和花旗集团等竞争对手的信用卡发行银行的竞争中取得重大优势，因为这些银行本身并不处理交易业务。
这也将为第一资本银行带来新的收入来源，即从其收取的商户手续费中获利。
特朗普政府在很大程度上被认为对企业合并更为友好。在特朗普去年11月赢得大选后，第一资本银行和发现金融服务公司的股票随即上涨，其他一些正在尝试合并或此前曾完全取消合并交易的公司的股票也出现了上涨。
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