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辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

成都市(武侯区、金堂县、邛崃市、新津区、温江区、彭州市、郫都区、双流区、简阳市、新都区、崇州市、成华区、锦江区、龙泉驿区、青羊区、金牛区、蒲江县、都江堰市、青白江区、大邑县)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

赣州市(章贡区、南康区、石城县、赣县区、会昌县、大余县、上犹县、安远县、于都县、定南县、兴国县、寻乌县、瑞金市、信丰县、宁都县、崇义县、龙南市、全南县)  日喀则市(南木林县、定结县、谢通门县、拉孜县、江孜县、昂仁县、桑珠孜区、聂拉木县、仲巴县、岗巴县、萨迦县、白朗县、萨嘎县、定日县、吉隆县、亚东县、仁布县、康马县)

保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

达州市(开江县、大竹县、宣汉县、渠县、达川区、万源市、通川区)

泰州市(姜堰区、靖江市、泰兴市、高港区、海陵区、兴化市)银川市(金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县、灵武市)

南充市(阆中市、嘉陵区、西充县、顺庆区、营山县、南部县、蓬安县、仪陇县、高坪区)  东莞市

四平市(双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

蚌埠市(怀远县、固镇县、淮上区、禹会区、蚌山区、龙子湖区、五河县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、称多县、玉树市)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、伊宁县、尼勒克县、奎屯市、特克斯县、霍尔果斯市、霍城县、新源县)

贵阳市(花溪区、清镇市、乌当区、南明区、白云区、息烽县、云岩区、开阳县、观山湖区、修文县)

临沧市(永德县、临翔区、凤庆县、云县、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

长治市(武乡县、潞城区、长子县、沁县、上党区、沁源县、襄垣县、壶关县、屯留区、平顺县、潞州区、黎城县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

柳州市(融水苗族自治县、融安县、柳南区、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、城中区、柳江区、鹿寨县、柳北区)

烟台市(龙口市、海阳市、栖霞市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、莱山区、招远市、福山区、莱州市、莱阳市)

邵阳市(洞口县、北塔区、大祥区、武冈市、新宁县、新邵县、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、邵东市、双清区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、松潘县、马尔康市、阿坝县、理县、茂县、黑水县、金川县、壤塘县、若尔盖县、九寨沟县、红原县、汶川县)

沈阳市(新民市、沈河区、苏家屯区、铁西区、于洪区、皇姑区、法库县、和平区、大东区、沈北新区、辽中区、康平县、浑南区)

五指山市(陵水黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、临高县、白沙黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、东方市、文昌市、万宁市、定安县)

临汾市(蒲县、洪洞县、浮山县、吉县、侯马市、襄汾县、安泽县、大宁县、隰县、霍州市、曲沃县、乡宁县、尧都区、汾西县、古县、翼城县、永和县)

衡水市(武强县、桃城区、冀州区、景县、阜城县、深州市、故城县、饶阳县、武邑县、安平县、枣强县)

马鞍山市(当涂县、和县、花山区、雨山区、含山县、博望区)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、兴海县、共和县)

石河子市(白杨市、昆玉市、五家渠市、胡杨河市、新星市、阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、可克达拉市、双河市、铁门关市)

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黔东南苗族侗族自治州(榕江县、雷山县、台江县、三穗县、从江县、岑巩县、天柱县、凯里市、施秉县、黎平县、镇远县、剑河县、黄平县、丹寨县、麻江县、锦屏县)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

武汉市(新洲区、硚口区、东西湖区、汉阳区、洪山区、江汉区、蔡甸区、汉南区、青山区、黄陂区、武昌区、江夏区、江岸区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、清河门区、海州区、新邱区、太平区、彰武县、细河区)  宜宾市(高县、筠连县、南溪区、屏山县、兴文县、叙州区、翠屏区、珙县、江安县、长宁县)

乐山市(马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沙湾区、五通桥区、市中区、犍为县、井研县、夹江县、金口河区、沐川县、峨眉山市)

上海市(奉贤区、普陀区、浦东新区、黄浦区、徐汇区、静安区、青浦区、杨浦区、闵行区、嘉定区、崇明区、松江区、金山区、长宁区、宝山区、虹口区)

太原市(阳曲县、古交市、清徐县、迎泽区、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、万柏林区、小店区、晋源区)天津市(蓟州区、津南区、河东区、西青区、和平区、宁河区、北辰区、红桥区、河西区、宝坻区、南开区、滨海新区、东丽区、河北区、静海区、武清区)

三沙市(西沙区、南沙区)  宁德市(古田县、寿宁县、霞浦县、屏南县、柘荣县、福鼎市、蕉城区、周宁县、福安市)

鹤岗市(工农区、兴山区、东山区、兴安区、南山区、萝北县、绥滨县、向阳区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)宿州市(萧县、砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县)

吕梁市(孝义市、方山县、兴县、交口县、汾阳市、临县、文水县、离石区、交城县、岚县、石楼县、中阳县、柳林县)

桂林市(龙胜各族自治县、叠彩区、荔浦市、平乐县、兴安县、灵川县、阳朔县、雁山区、秀峰区、全州县、资源县、恭城瑶族自治县、灌阳县、七星区、永福县、临桂区、象山区)

鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、杭锦旗)

朔州市(应县、怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区)

玉林市(玉州区、容县、陆川县、福绵区、博白县、兴业县、北流市)

金昌市(金川区、永昌县)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、南票区、龙港区、连山区)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、蒙自市、个旧市、绿春县、河口瑶族自治县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、红河县、泸西县、屏边苗族自治县、元阳县、建水县)

河池市(凤山县、宜州区、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、东兰县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

十堰市(张湾区、房县、丹江口市、竹山县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、郧西县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、永顺县、凤凰县、龙山县、保靖县、古丈县、吉首市)

香港特别行政区

内江市(隆昌市、东兴区、资中县、威远县、市中区)

宜春市(丰城市、万载县、宜丰县、樟树市、奉新县、高安市、靖安县、铜鼓县、上高县、袁州区)

塔城地区(塔城市、托里县、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。