掀开胸罩一边亲一边摸:一场视觉盛宴，从此不再错过精彩瞬间

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营口市(老边区、西市区、大石桥市、盖州市、站前区、鲅鱼圈区)

滨州市(博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、滨城区、阳信县、沾化区)

孝感市(云梦县、孝昌县、安陆市、大悟县、应城市、汉川市、孝南区)

吉安市(永丰县、青原区、井冈山市、新干县、泰和县、吉安县、永新县、安福县、万安县、吉水县、遂川县、峡江县、吉州区)  永州市(零陵区、祁阳市、蓝山县、宁远县、双牌县、新田县、道县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县)

商洛市(商南县、丹凤县、洛南县、商州区、山阳县、镇安县、柞水县)

平顶山市(新华区、鲁山县、湛河区、舞钢市、郏县、卫东区、石龙区、叶县、汝州市、宝丰县)

唐山市(滦州市、玉田县、路北区、迁西县、丰南区、迁安市、滦南县、乐亭县、曹妃甸区、遵化市、开平区、丰润区、古冶区、路南区)西藏自治区

辽源市(东丰县、龙山区、东辽县、西安区)  保定市(莲池区、易县、满城区、涞源县、安新县、定州市、徐水区、高阳县、容城县、顺平县、高碑店市、唐县、竞秀区、雄县、定兴县、望都县、曲阳县、阜平县、博野县、蠡县、清苑区、涿州市、安国市、涞水县)

西宁市(湟中区、城西区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城东区、城中区)

济源市

济宁市(金乡县、微山县、曲阜市、泗水县、邹城市、兖州区、嘉祥县、汶上县、梁山县、任城区、鱼台县)

濮阳市(范县、清丰县、华龙区、濮阳县、台前县、南乐县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

齐齐哈尔市(龙沙区、克东县、富裕县、甘南县、铁锋区、拜泉县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、依安县、昂昂溪区、克山县、讷河市、泰来县、富拉尔基区、建华区、龙江县)

台州市(三门县、温岭市、黄岩区、临海市、天台县、椒江区、路桥区、玉环市、仙居县)

青岛市(城阳区、李沧区、崂山区、市北区、即墨区、胶州市、黄岛区、莱西市、市南区、平度市)

曲靖市(陆良县、师宗县、马龙区、富源县、罗平县、会泽县、宣威市、沾益区、麒麟区)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、裕民县、塔城市、乌苏市)

梧州市(万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、苍梧县、岑溪市、龙圩区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区)

玉林市(陆川县、北流市、容县、玉州区、福绵区、博白县、兴业县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁县、新源县、巩留县、伊宁市、特克斯县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

抚州市(东乡区、广昌县、宜黄县、黎川县、资溪县、临川区、崇仁县、乐安县、南城县、南丰县、金溪县)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、江都区、高邮市、邗江区)

大同市(阳高县、左云县、云州区、云冈区、天镇县、广灵县、浑源县、平城区、灵丘县、新荣区)

长治市(黎城县、壶关县、平顺县、沁县、长子县、襄垣县、武乡县、屯留区、上党区、潞州区、潞城区、沁源县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

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阿坝藏族羌族自治州(松潘县、若尔盖县、马尔康市、茂县、理县、阿坝县、壤塘县、黑水县、九寨沟县、汶川县、小金县、金川县、红原县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

遵义市(桐梓县、播州区、赤水市、汇川区、习水县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、红花岗区、凤冈县、绥阳县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、正安县)

赤峰市(红山区、克什克腾旗、巴林右旗、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、巴林左旗、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县)  兰州市(城关区、七里河区、永登县、西固区、皋兰县、安宁区、红古区、榆中县)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)

黄冈市(英山县、罗田县、红安县、黄州区、蕲春县、武穴市、浠水县、团风县、黄梅县、麻城市)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、山城区、淇县、浚县)三明市(永安市、建宁县、三元区、泰宁县、大田县、将乐县、尤溪县、沙县区、明溪县、宁化县、清流县)

双鸭山市(尖山区、四方台区、宝清县、宝山区、集贤县、饶河县、岭东区、友谊县)  周口市(鹿邑县、项城市、川汇区、郸城县、太康县、商水县、沈丘县、西华县、淮阳区、扶沟县)

抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、新抚区、东洲区、顺城区)

澳门特别行政区

连云港市(赣榆区、连云区、东海县、灌南县、海州区、灌云县)赣州市(瑞金市、寻乌县、兴国县、赣县区、崇义县、定南县、全南县、安远县、会昌县、于都县、章贡区、南康区、宁都县、上犹县、大余县、石城县、龙南市、信丰县)

白山市(浑江区、临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县)

德州市(禹城市、平原县、临邑县、武城县、宁津县、德城区、乐陵市、夏津县、陵城区、庆云县、齐河县)

厦门市(海沧区、同安区、集美区、思明区、湖里区、翔安区)

无锡市(宜兴市、锡山区、新吴区、梁溪区、惠山区、滨湖区、江阴市)

通辽市(科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、科尔沁区)

伊春市(友好区、伊美区、金林区、汤旺县、丰林县、南岔县、大箐山县、铁力市、乌翠区、嘉荫县)

宁夏回族自治区

晋中市(寿阳县、左权县、昔阳县、灵石县、介休市、祁县、榆社县、和顺县、平遥县、太谷区、榆次区)

张掖市(高台县、甘州区、民乐县、临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县)

开封市(祥符区、尉氏县、通许县、龙亭区、杞县、鼓楼区、兰考县、禹王台区、顺河回族区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、石屏县、建水县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、泸西县、个旧市、蒙自市)

宜春市(丰城市、奉新县、万载县、铜鼓县、靖安县、樟树市、高安市、上高县、宜丰县、袁州区)

海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

河池市(宜州区、都安瑶族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、东兰县、天峨县、金城江区、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、威远县、资中县)

　　因避险情绪缓解，10年期日本国债收益率上升4个基点，至1.345%，为4月15日以来的最高水平。

　　特斯拉公布2025财年第一季度财报：营收为193.35亿美元，同比下降9%；净利润为4.20亿美元，与去年同期的14.05亿美元相比大幅下降；普通股股东应占净利润为4.09亿美元，与去年同期的13.90亿美元相比大幅下降71%。

　　特斯拉第一季度营收和调整后每股摊薄收益均未达到华尔街分析师此前预期。与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）表示，从5月开始，他管理特朗普政府效率部（DOGE）的时间将“大幅”减少。

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维、自动驾驶软件总监阿肖克·埃卢斯瓦米、能源与充电副总裁迈克尔·斯奈德以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：对于管理层而言，您认为在Robotaxi（无人驾驶出租车）的推出、推广方面面临着哪些高风险因素？

　　埃隆·马斯克：首先要明确的一点是，特斯拉的Robotaxi项目名为CyberCab。

　　按照计划，特斯拉旗下的CyberCab项目将于2025年6月在美国得州奥斯汀正式投入运营，届时实现完全自动驾驶的车型大概率会是特斯拉的ModelY。也就是说，在今年六月，用户可以在奥斯汀付费乘坐ModelY，体验完全自动驾驶功能。之后，我们也将在今年年底前逐步在美国其他城市推出完全自动驾驶功能。

　　增长曲线不难预测，大家可以以周或者月为单位，我相信增长速度会非常快。具体的增长曲线可能会像S型曲线，最终绝大多数特斯拉汽车都会实现完全自动驾驶。我个人也有信心，大概明年年中前后特斯拉将实现大规模的自动驾驶。而到了明年下半年，我预计将有数百万台特斯拉汽车实现完全自动驾驶。

　　至于问题里提到的关键指标，我认为未来很可能会出现区域化、本地化的自动驾驶参数，特别是在一些降雪量很大的地区。举个例子来说，比如你住在美国东北部等地区，这些地方的年降雪量很大。可能你本人在加州会是个很棒的司机，但面对曼哈顿的暴风雪，你敢说自己还能和在加州时开得一样好吗？不会的。当然，我并不是说这种情况下你无法在风雪中开车，而是说你开车发生事故的可能性会更高。因此，在我看来，针对不同的地区，完全自动驾驶功能需要有不同的区域化参数集。我之所以这么说是因为汽车本身和人类驾驶员很相似，它配有数字神经网络和多角度的摄像头，而人类驾驶员在驾驶期间使用的则是生物神经网络和眼睛。无论是数字神经网络还是生物神经网络，它们都会存在相似的优势与劣势。

　　阿肖克·埃卢斯瓦米：如果谈到我们在不同国家、地区推出不同的驾驶模型，特斯拉采取的是通用型的全自动驾驶解决方案。在采用了这种通用解决方案后，对于不同的国家、区域，我们不需要再去咨询不同专家。我们可以将模型与当地情况相结合，将自动驾驶参数调整至适配当地驾驶情况，让FSD在保证通用性的同时也能符合当地驾驶标准。

　　至于问题里提到的，我们在推出CyberCab的过程中要注意哪些关键因素？我想强调一点，那就是完全自动驾驶技术的“有效性”。自动驾驶是需要我们长期关注的问题，时间线拉得越长，我们就越需要注意驾驶过程中可能出现的、甚至及其罕见的案例。目前，我们正在奥斯汀对特斯拉的自动驾驶进行QA（品质保证）测试，但想要获得有效的数据非常困难。举个例子吧，我们可能测试了很多天，这期间完全不需要驾驶员对自动驾驶进行干预，所以我们很难确定这期间FSD的能力是有所提高还是在退步。因此，我们往往需要构建更为复杂的模拟驾驶环境，在后台基于我们的神经网络系统生成更为复杂、罕见的驾驶环境，并在这些环境中对FSD进行测试，以确保我们提供的产品足够安全，准确衡量FSD的有效性与安全性，让其驾驶水平不只停留在“在街区转转即可”，而是要远超平均驾驶水准。

　　（持续更新中。。。）

乖宝宠物成为年营收最高的国产宠物食品上市公司——2024年，这家公司营收达到52.45亿元，同比增长21.2%；净利润为6.25亿元，同比增长45.7%。

在主要业务涉及宠物食品的中国公司中，这已经是第一梯队的销售业绩，并逐渐与其他品牌拉开差距。作为对比的是，主业包括宠物粮、零食等的天元宠物、佩蒂股份在2024年的营收分别为27.64亿元、16.59亿元。中宠股份2024年全年业绩尚未披露，但其前三季度营收为31.89亿元，如果按照推测的40亿元左右的全年营收计算，其仍低于乖宝宠物的销售额。

乖宝宠物一个关键的策略是布局自有品牌。

这一策略让这个以宠物食品出口代加工起家的公司得以转型。自2013年以来，乖宝宠物陆续创建了麦富迪、弗列加特等核心自有品牌矩阵，并推出弗列加特高肉猫粮、弗列加特全价冻干猫粮、麦富迪双拼粮、麦富迪益生军团等多个产品系列，以及定位高端的狗粮品牌汪臻醇等等。

2024年，乖宝宠物自有品牌营收达到35.45亿元，同比增长29.14%；占总营收比重达到了67.59%，比2023年的63.44%进一步提升4.15个百分点。

而这家公司的一个突出打法是做高端化。此前乖宝宠物在财报中反复强调高端化策略的推进，比如加快品牌高端化步伐，提升麦富迪品牌的高端产品占比，同时定位高端的肉食猫粮品牌弗列加特也在进行产品升级等等。

押宝高端化与当下中国市场的宠物消费趋势有关。《2023年中国宠物食品消费报告》显示，食品作为刚需产品，是整个宠物消费市场规模的最大细分市场。伴随着精细化高营养养宠趋势，即便在疫情因素影响下，食品市场也仍然保持活力。该报告称，犬食品消费市场规模较往年基本持平，猫食品市场则有大幅提升，较往年增长15.6%。犬猫营养品市场份额的提升，与当下精细化高营养养宠所推动的消费趋势相吻合。

另外现阶段对于大公司来说，高端化有利于瞄准细分市场，做出差异化的产品，并借助品牌提升溢价空间。这也是与低价竞争的白牌或小品牌拉开差距的做法。

乖宝宠物盈利能力提升也在业绩中有所表现。

2024年公司的毛利率为42.27%，较去年同期毛利率增长了5.43个百分点。其中乖宝宠物主推的主粮毛利率水平更高，达到44.70%，而零食的毛利率为39.47%。

但乖宝宠物的另一个做法是，优化公司品牌架构，聚焦细分市场扩大品牌份额。于是在它通过主力品牌高端化扩大市场和打响品牌知名度后，也逐步将触角延伸至更低的价格带，利用大公司的品牌效应、研发体系以及供应链为平价品牌背书。

譬如在今年2月，乖宝宠物宣布“佰萃”宠物粮品牌开始独立运营，定位是平价粮，以“垂直厂牌”的模式运营，直接打通乖宝宠物的自有工厂和终端用户。

在电商平台可以对比发现乖宝宠物不同品牌矩阵的零售价格差异——麦富迪的猫粮每千克在17.9元左右，其中的Barf生骨肉系列将每千克单价拉高至48.5元左右；弗列加特每千克在83.3元左右；汪臻醇的每千克价格在94.5元左右；佰萃则每千克价格为14.5元左右。由此可见弗列加特、汪臻醇定位高端，麦富迪为中高端，佰萃则是平价定位。

乖宝宠物转型建立自有品牌并取得业绩突破的背后，反映出的一个行业趋势是，国产宠物粮正在趋向于替代进口宠物粮。

在2024年天猫双十一猫狗食品榜单TOP10中，国产品牌占据6席，前5名都是本土品牌，其中乖宝宠物旗下的麦富迪连续4年排名首位。

事实上，国产宠物粮的崛起与国产新消费品牌爆发的路径类似。而线上占据优势的其中一个原因，也在于国产品牌与外资品牌相比，更倾向于将营销和渠道资源砸向线上，以获得更快的品牌认知。

以乖宝宠物为例，其2024年的销售费用呈显著增长态势，销售费用达到10.55亿元，较2023年的7.21亿元同比增长46.31%——这一增速也超过了同期营收21.2%的增长率。

同时国产宠物粮品牌也在供应链上下功夫。除了乖宝宠物，其他国产宠物粮品牌也在纷纷自建工厂，比如诚实一口、高爷家、阿飞与巴弟、卫仕、帕特、网易天成等。

而眼下宠物行业也面临动荡的关键时刻。美国对中国的关税霸凌实施后，行业普遍关注的问题是，自美国进口的宠物粮是否会涨价，以及中国宠物企业对外出口业务是否会受到影响。

乖宝宠物也难逃关税摩擦导致出海受阻的风险。

美国是这家公司产品的主要出口国，其对美出口产品主要在中国及泰国工厂生产。截至4月20日，美国政府宣称对中国输美商品征收“对等关税”的税率分品类最高达245%，对泰国输美商品征收“对等关税”的税率为36%（暂缓90天实施）。由此，这家公司中国工厂对美出口订单量存在较大不确定性，泰国工厂对美出口的价格优势被削弱、订单量存在一定的不确定性。

年报显示，2024年乖宝宠物的境外收入为16.93亿元，同比增加15.70%；占总收入的比例为32.29%，与2023年的33.83%基本持平。这也意味着，如果关税摩擦持续，乖宝宠物若将出口市场转移至国内消化，短期内也将承受相当的压力。