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乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、乌鲁木齐县、新市区、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、达坂城区)

嘉兴市(平湖市、南湖区、海宁市、海盐县、秀洲区、嘉善县、桐乡市)

邯郸市(鸡泽县、涉县、永年区、武安市、广平县、曲周县、复兴区、肥乡区、邱县、邯山区、馆陶县、大名县、成安县、魏县、磁县、临漳县、峰峰矿区、丛台区)

成都市(大邑县、金牛区、龙泉驿区、新都区、都江堰市、简阳市、郫都区、双流区、金堂县、崇州市、邛崃市、温江区、蒲江县、锦江区、青白江区、彭州市、青羊区、新津区、武侯区、成华区)  毕节市(金沙县、七星关区、大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、织金县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

济南市(市中区、天桥区、槐荫区、莱芜区、钢城区、历城区、章丘区、济阳区、商河县、历下区、平阴县、长清区)

嘉峪关市天水市(武山县、秦安县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、秦州区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、凤凰县、吉首市、古丈县、泸溪县、永顺县、龙山县)  连云港市(海州区、东海县、连云区、赣榆区、灌云县、灌南县)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

阜新市(清河门区、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、彰武县、细河区)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、甘德县、久治县、班玛县、玛多县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、镇康县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县)

鸡西市(城子河区、梨树区、恒山区、密山市、麻山区、虎林市、鸡冠区、滴道区、鸡东县)

白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县、大安市)

南通市(海门区、启东市、如东县、如皋市、海安市、崇川区、通州区)

包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区、石拐区、青山区、东河区)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、沙湾市、托里县、裕民县)

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、宜州区、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

南昌市(西湖区、东湖区、青山湖区、青云谱区、安义县、红谷滩区、进贤县、南昌县、新建区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、宣恩县、咸丰县、建始县、恩施市、巴东县、利川市)

绵阳市(涪城区、安州区、江油市、北川羌族自治县、游仙区、梓潼县、三台县、平武县、盐亭县)

长沙市(望城区、芙蓉区、宁乡市、天心区、长沙县、开福区、浏阳市、雨花区、岳麓区)

益阳市(资阳区、沅江市、南县、桃江县、赫山区、安化县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

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大庆市(萨尔图区、肇州县、龙凤区、肇源县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、林周县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县)

绥化市(庆安县、北林区、兰西县、明水县、望奎县、青冈县、肇东市、绥棱县、安达市、海伦市)  宜宾市(高县、江安县、叙州区、珙县、筠连县、兴文县、南溪区、屏山县、翠屏区、长宁县)

大同市(广灵县、阳高县、灵丘县、浑源县、新荣区、天镇县、云冈区、云州区、左云县、平城区)

昆明市(富民县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、五华区、官渡区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、东川区、安宁市、盘龙区、晋宁区、石林彝族自治县、西山区、嵩明县)

天津市(津南区、宁河区、北辰区、西青区、滨海新区、河北区、河西区、东丽区、宝坻区、红桥区、河东区、静海区、南开区、武清区、蓟州区、和平区)丽水市(莲都区、青田县、龙泉市、缙云县、松阳县、遂昌县、庆元县、云和县、景宁畲族自治县)

梅州市(五华县、大埔县、梅县区、梅江区、平远县、蕉岭县、丰顺县、兴宁市)  阿坝藏族羌族自治州(九寨沟县、小金县、理县、红原县、马尔康市、壤塘县、松潘县、金川县、黑水县、若尔盖县、茂县、汶川县、阿坝县)

广西壮族自治区

汕头市(濠江区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮阳区、潮南区、金平区)

石河子市(昆玉市、阿拉尔市、双河市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、新星市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、白杨市)南京市(建邺区、浦口区、鼓楼区、六合区、秦淮区、江宁区、栖霞区、溧水区、高淳区、玄武区、雨花台区)

平顶山市(郏县、石龙区、卫东区、鲁山县、汝州市、叶县、湛河区、舞钢市、新华区、宝丰县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

镇江市(句容市、京口区、润州区、丹阳市、丹徒区、扬中市)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、榕江县、台江县、三穗县、镇远县、从江县、丹寨县、雷山县、黄平县、施秉县、麻江县、凯里市、剑河县、黎平县、天柱县、岑巩县)

庆阳市(环县、华池县、西峰区、正宁县、合水县、庆城县、宁县、镇原县)

锦州市(北镇市、凌海市、黑山县、太和区、古塔区、凌河区、义县)

乐山市(峨眉山市、沐川县、五通桥区、井研县、夹江县、犍为县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、沙湾区、金口河区)

德阳市(绵竹市、中江县、广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市)

宝鸡市(陇县、金台区、岐山县、太白县、渭滨区、麟游县、凤县、陈仓区、凤翔区、千阳县、眉县、扶风县)

新余市(渝水区、分宜县)

济源市

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

长春市(二道区、德惠市、公主岭市、朝阳区、农安县、榆树市、宽城区、九台区、绿园区、南关区、双阳区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、顺城区、望花区、新宾满族自治县、东洲区、抚顺县)

梧州市(长洲区、苍梧县、龙圩区、岑溪市、万秀区、蒙山县、藤县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。