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葫芦岛市(建昌县、龙港区、绥中县、连山区、南票区、兴城市)
南阳市(西峡县、淅川县、南召县、镇平县、宛城区、新野县、方城县、邓州市、内乡县、桐柏县、卧龙区、唐河县、社旗县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)
咸阳市(武功县、旬邑县、三原县、礼泉县、秦都区、兴平市、渭城区、长武县、杨陵区、永寿县、彬州市、泾阳县、乾县、淳化县)
九江市(武宁县、永修县、共青城市、濂溪区、德安县、湖口县、庐山市、都昌县、瑞昌市、彭泽县、修水县、柴桑区、浔阳区)
巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)
拉萨市(城关区、尼木县、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县、林周县)
仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)
邢台市(清河县、平乡县、柏乡县、新河县、威县、南和区、隆尧县、宁晋县、信都区、襄都区、沙河市、广宗县、内丘县、南宫市、任泽区、巨鹿县、临城县、临西县)
德州市(陵城区、齐河县、平原县、庆云县、德城区、宁津县、禹城市、乐陵市、夏津县、临邑县、武城县)
山南市(琼结县、浪卡子县、桑日县、错那市、隆子县、洛扎县、贡嘎县、乃东区、措美县、加查县、曲松县、扎囊县)
芜湖市(鸠江区、湾沚区、镜湖区、无为市、繁昌区、弋江区、南陵县)
三明市(泰宁县、尤溪县、永安市、将乐县、大田县、建宁县、宁化县、沙县区、明溪县、清流县、三元区)
新余市(渝水区、分宜县)
庆阳市(正宁县、华池县、宁县、环县、镇原县、庆城县、西峰区、合水县)
聊城市(茌平区、莘县、冠县、东阿县、阳谷县、东昌府区、临清市、高唐县)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、吉首市、凤凰县、保靖县、花垣县、永顺县、古丈县)
南京市(江宁区、浦口区、秦淮区、六合区、建邺区、高淳区、栖霞区、玄武区、溧水区、鼓楼区、雨花台区)
海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)
绍兴市(越城区、柯桥区、上虞区、诸暨市、新昌县、嵊州市)
防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)
许昌市(鄢陵县、长葛市、建安区、禹州市、襄城县、魏都区)
常州市(钟楼区、溧阳市、天宁区、新北区、武进区、金坛区)
白银市(靖远县、景泰县、平川区、白银区、会宁县)
济南市(天桥区、历城区、历下区、市中区、平阴县、济阳区、长清区、商河县、章丘区、槐荫区、莱芜区、钢城区)
海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县)
铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)
昌都市(芒康县、丁青县、八宿县、卡若区、江达县、类乌齐县、左贡县、察雅县、贡觉县、洛隆县、边坝县)
北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)
揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、榕城区、惠来县)
玉林市(北流市、博白县、福绵区、玉州区、兴业县、容县、陆川县)
通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)
昆明市(西山区、呈贡区、安宁市、富民县、官渡区、五华区、石林彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、宜良县、盘龙区)
宜昌市(当阳市、兴山县、西陵区、点军区、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、远安县、猇亭区、秭归县)
滁州市(定远县、天长市、琅琊区、南谯区、明光市、来安县、全椒县、凤阳县)
阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、富蕴县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、布尔津县)
上饶市(铅山县、广丰区、婺源县、玉山县、鄱阳县、万年县、信州区、横峰县、德兴市、余干县、弋阳县、广信区)
萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)
呼伦贝尔市(阿荣旗、牙克石市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎兰屯市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂温克族自治旗)
中山市
固原市(彭阳县、原州区、西吉县、隆德县、泾源县)
牡丹江市(林口县、西安区、东安区、穆棱市、宁安市、爱民区、绥芬河市、阳明区、东宁市、海林市)
阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)
双鸭山市(饶河县、集贤县、尖山区、宝山区、友谊县、岭东区、四方台区、宝清县)
本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)
青岛市(崂山区、市北区、城阳区、即墨区、莱西市、李沧区、平度市、胶州市、黄岛区、市南区)
焦作市(修武县、温县、博爱县、沁阳市、山阳区、马村区、解放区、武陟县、中站区、孟州市)
黔东南苗族侗族自治州(剑河县、施秉县、榕江县、从江县、凯里市、丹寨县、锦屏县、岑巩县、麻江县、雷山县、黄平县、三穗县、黎平县、天柱县、镇远县、台江县)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、峄城区、台儿庄区、滕州市)
亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
上海市(奉贤区、浦东新区、虹口区、崇明区、松江区、闵行区、嘉定区、长宁区、普陀区、徐汇区、静安区、宝山区、杨浦区、青浦区、黄浦区、金山区)
攀枝花市(米易县、东区、仁和区、盐边县、西区)
菏泽市(单县、牡丹区、巨野县、成武县、定陶区、东明县、曹县、郓城县、鄄城县)
鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、浚县、淇县)
凉山彝族自治州(普格县、越西县、美姑县、盐源县、昭觉县、木里藏族自治县、雷波县、喜德县、会东县、冕宁县、金阳县、宁南县、德昌县、甘洛县、西昌市、会理市、布拖县)
阿克苏地区(库车市、乌什县、新和县、柯坪县、拜城县、温宿县、阿克苏市、阿瓦提县、沙雅县)
内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)
厦门市(海沧区、集美区、同安区、翔安区、思明区、湖里区)
泰安市(新泰市、泰山区、肥城市、岱岳区、宁阳县、东平县)
新乡市(红旗区、封丘县、卫辉市、长垣市、卫滨区、新乡县、延津县、辉县市、获嘉县、原阳县、凤泉区、牧野区)
连云港市(连云区、灌云县、海州区、赣榆区、灌南县、东海县)
武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)
济源市
北京市(怀柔区、房山区、平谷区、海淀区、通州区、东城区、昌平区、大兴区、密云区、朝阳区、延庆区、石景山区、西城区、顺义区、丰台区、门头沟区)
晋中市(榆次区、灵石县、太谷区、平遥县、左权县、昔阳县、和顺县、介休市、寿阳县、榆社县、祁县)
铁岭市(开原市、调兵山市、清河区、昌图县、铁岭县、西丰县、银州区)
酒泉市(敦煌市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)
阿里地区(札达县、噶尔县、普兰县、改则县、措勤县、革吉县、日土县)
绵阳市(北川羌族自治县、平武县、涪城区、三台县、安州区、梓潼县、江油市、游仙区、盐亭县)
苏州市(虎丘区、吴江区、太仓市、吴中区、姑苏区、张家港市、常熟市、昆山市、相城区)
漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)
马鞍山市(和县、当涂县、含山县、雨山区、花山区、博望区)
郴州市(嘉禾县、北湖区、临武县、桂阳县、宜章县、桂东县、资兴市、安仁县、苏仙区、永兴县、汝城县)
海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)
镇江市(京口区、句容市、丹徒区、扬中市、丹阳市、润州区)
丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、华坪县)
丽水市(缙云县、遂昌县、庆元县、松阳县、云和县、莲都区、青田县、景宁畲族自治县、龙泉市)
孝感市(大悟县、安陆市、孝昌县、应城市、汉川市、孝南区、云梦县)
临沧市(永德县、镇康县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)
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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、东胜区)
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汕头市(龙湖区、金平区、濠江区、潮南区、澄海区、潮阳区、南澳县)
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转自：金融界
近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。
创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。
首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。
数据来源：wind、广发基金；数据截至：2025.04.16
当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。
其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。
相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。
第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。
从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。
来源：广发基金
创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。
从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。
来源：广发基金整理自公开资讯
从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。
此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。
总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。
风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎
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特斯拉已将自动驾驶网约车测试扩大到位于德州奥斯汀的员工，为6月份推出无人驾驶出租车（Robotaxi）服务做准备。
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特斯拉表示，现已面向奥斯汀和旧金山湾区的部分员工测试全自动驾驶（FSD）网约车服务，并称“已完成超过1500次行程和1.5万英里的驾驶里程。这帮助我们开发和验证FSD网络、手机应用、车辆调度等各个环节”。
特斯拉首席执行官马斯克回应该视频评论称：“为实现无人监督的自动驾驶做好准备。”
该网约车服务搭载了特斯拉称之为“全自动驾驶”的功能套件。尽管名称如此，该系统仍需驾驶员持续监控，并不能实现完全无人驾驶。根据特斯拉视频中的免责声明，每辆车仍配备安全驾驶员以便随时介入。
特斯拉计划今年夏季推出远程监控下的无人驾驶出租车（Robotaxi）服务。特斯拉高管周二在财报电话会议上表示，初期将在奥斯汀使用10至20辆ModelY进行试运行，随后逐步扩大规模，并将业务拓展到其他城市和车型。
新闻结尾
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