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亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

太原市(古交市、杏花岭区、晋源区、小店区、尖草坪区、万柏林区、清徐县、阳曲县、迎泽区、娄烦县)  黄冈市(黄州区、英山县、麻城市、黄梅县、团风县、罗田县、红安县、蕲春县、浠水县、武穴市)

云浮市(云城区、云安区、郁南县、罗定市、新兴县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)怀化市(会同县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、沅陵县、麻阳苗族自治县、中方县、溆浦县、洪江市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)  张家口市(崇礼区、张北县、桥东区、桥西区、康保县、下花园区、怀来县、赤城县、蔚县、怀安县、沽源县、宣化区、万全区、阳原县、涿鹿县、尚义县)

宜昌市(伍家岗区、远安县、秭归县、当阳市、兴山县、宜都市、西陵区、夷陵区、五峰土家族自治县、枝江市、猇亭区、长阳土家族自治县、点军区)

阜阳市(颍泉区、太和县、颍东区、临泉县、界首市、阜南县、颍州区、颍上县)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、东营区、河口区)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、魏都区、建安区、襄城县、长葛市)

乌兰察布市(商都县、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼前旗、集宁区、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、兴和县、卓资县)

益阳市(赫山区、安化县、桃江县、沅江市、南县、资阳区)

岳阳市(岳阳楼区、平江县、华容县、云溪区、岳阳县、湘阴县、汨罗市、临湘市、君山区)

铜仁市(德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、石阡县、思南县、碧江区、江口县、印江土家族苗族自治县)

甘孜藏族自治州(白玉县、道孚县、新龙县、稻城县、巴塘县、乡城县、得荣县、炉霍县、九龙县、色达县、石渠县、丹巴县、康定市、德格县、泸定县、雅江县、甘孜县、理塘县)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区)

北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)

海东市(乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、临夏市、临夏县)

南宁市(西乡塘区、良庆区、马山县、江南区、兴宁区、青秀区、邕宁区、上林县、隆安县、武鸣区、横州市、宾阳县)

泉州市(金门县、安溪县、永春县、石狮市、洛江区、惠安县、德化县、泉港区、晋江市、南安市、丰泽区、鲤城区)

烟台市(牟平区、莱州市、莱山区、海阳市、龙口市、莱阳市、栖霞市、蓬莱区、招远市、芝罘区、福山区)

荆州市(监利市、公安县、洪湖市、荆州区、江陵县、松滋市、沙市区、石首市)

香港特别行政区

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攀枝花市(米易县、仁和区、西区、东区、盐边县)

宁夏回族自治区

内江市(威远县、隆昌市、资中县、市中区、东兴区)

玉林市(玉州区、福绵区、兴业县、北流市、容县、博白县、陆川县)  沧州市(盐山县、河间市、泊头市、南皮县、肃宁县、任丘市、运河区、东光县、沧县、新华区、吴桥县、献县、黄骅市、青县、海兴县、孟村回族自治县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

广元市(旺苍县、朝天区、剑阁县、青川县、苍溪县、利州区、昭化区)

张掖市(民乐县、高台县、山丹县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区)延安市(子长市、洛川县、黄龙县、宝塔区、黄陵县、宜川县、志丹县、甘泉县、延川县、富县、安塞区、延长县、吴起县)

黄石市(黄石港区、下陆区、西塞山区、铁山区、大冶市、阳新县)  贺州市(平桂区、八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、镶黄旗、多伦县、阿巴嘎旗、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

巴中市(通江县、巴州区、恩阳区、平昌县、南江县)

上海市(杨浦区、闵行区、长宁区、徐汇区、崇明区、嘉定区、静安区、奉贤区、金山区、虹口区、宝山区、黄浦区、普陀区、松江区、浦东新区、青浦区)丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振兴区、振安区、东港市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

三沙市(西沙区、南沙区)

绍兴市(越城区、柯桥区、诸暨市、新昌县、嵊州市、上虞区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

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济南市(商河县、平阴县、长清区、钢城区、槐荫区、章丘区、天桥区、市中区、济阳区、莱芜区、历城区、历下区)

开封市(兰考县、顺河回族区、祥符区、尉氏县、龙亭区、禹王台区、通许县、杞县、鼓楼区)

崇左市(江州区、龙州县、天等县、扶绥县、大新县、凭祥市、宁明县)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、汶川县、小金县、理县、马尔康市、壤塘县、阿坝县、茂县、若尔盖县、松潘县、九寨沟县、金川县、红原县)

邵阳市(新邵县、城步苗族自治县、洞口县、武冈市、邵东市、绥宁县、隆回县、大祥区、北塔区、邵阳县、新宁县、双清区)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)

吉林市(磐石市、船营区、桦甸市、永吉县、昌邑区、蛟河市、丰满区、舒兰市、龙潭区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、巩留县、伊宁县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、昭苏县、新源县、霍尔果斯市)

贵港市(港南区、桂平市、平南县、覃塘区、港北区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。