鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!

400电话：123456（点击咨询）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各观看免费《今日汇总》

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各区点热线观看免费《今日发布》

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!电话

7天观看免费人工电话为您、鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!电话区域：

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、库尔勒市、轮台县、且末县、和硕县、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通山县、崇阳县、通城县、嘉鱼县)

常德市(临澧县、汉寿县、安乡县、桃源县、鼎城区、津市市、武陵区、石门县、澧县)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)  龙岩市(武平县、上杭县、新罗区、漳平市、长汀县、连城县、永定区)

宿州市(埇桥区、萧县、砀山县、泗县、灵璧县)

襄阳市(谷城县、老河口市、樊城区、枣阳市、南漳县、襄城区、保康县、宜城市、襄州区)

新疆维吾尔自治区

岳阳市(岳阳楼区、湘阴县、汨罗市、临湘市、平江县、君山区、华容县、岳阳县、云溪区)  韶关市(新丰县、翁源县、武江区、南雄市、曲江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、浈江区、始兴县、仁化县)

那曲市(色尼区、尼玛县、双湖县、聂荣县、嘉黎县、巴青县、申扎县、安多县、班戈县、索县、比如县)

河池市(宜州区、天峨县、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

徐州市(泉山区、沛县、鼓楼区、贾汪区、丰县、新沂市、铜山区、邳州市、睢宁县、云龙区)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)

太原市(小店区、清徐县、晋源区、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、古交市)

中山市

双鸭山市(岭东区、尖山区、友谊县、宝清县、集贤县、宝山区、饶河县、四方台区)

固原市(西吉县、隆德县、泾源县、彭阳县、原州区)

佳木斯市(富锦市、东风区、前进区、桦川县、汤原县、郊区、抚远市、同江市、向阳区、桦南县)

常州市(溧阳市、钟楼区、新北区、武进区、金坛区、天宁区)

儋州市

盐城市(盐都区、建湖县、亭湖区、阜宁县、大丰区、东台市、射阳县、滨海县、响水县)

三沙市(西沙区、南沙区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、泰来县、碾子山区、富裕县、龙沙区、克东县、依安县、昂昂溪区、甘南县、铁锋区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、克山县、讷河市、建华区、龙江县)

株洲市(渌口区、荷塘区、茶陵县、天元区、芦淞区、醴陵市、炎陵县、石峰区、攸县)

广元市(旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区、昭化区、苍溪县、青川县)

周口市(扶沟县、郸城县、川汇区、项城市、西华县、沈丘县、淮阳区、商水县、太康县、鹿邑县)

鞍山市(铁西区、海城市、立山区、铁东区、千山区、台安县、岫岩满族自治县)

400电话：123456（点击咨询）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!电话

7天观看免费人工电话为您、鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!中心2025已更新(今日/推荐)

鲍鹏山商君书:助你快速升级,畅玩无阻!电话区域：

濮阳市(范县、台前县、清丰县、南乐县、华龙区、濮阳县)

庆阳市(宁县、镇原县、华池县、正宁县、环县、合水县、西峰区、庆城县)

昆明市(东川区、安宁市、石林彝族自治县、富民县、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、宜良县、呈贡区、晋宁区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县)

济源市  雅安市(雨城区、芦山县、宝兴县、石棉县、天全县、荥经县、汉源县、名山区)

宜春市(袁州区、高安市、宜丰县、樟树市、丰城市、上高县、奉新县、铜鼓县、万载县、靖安县)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县、大安市)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、治多县、囊谦县、玉树市)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  呼和浩特市(玉泉区、新城区、和林格尔县、回民区、赛罕区、托克托县、清水河县、武川县、土默特左旗)

郑州市(管城回族区、惠济区、新密市、二七区、中牟县、登封市、上街区、巩义市、新郑市、中原区、金水区、荥阳市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

大连市(金州区、瓦房店市、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、中山区、西岗区、沙河口区、庄河市、长海县)乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

拉萨市(城关区、林周县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、当雄县、墨竹工卡县)

益阳市(沅江市、资阳区、安化县、南县、桃江县、赫山区)

和田地区(墨玉县、于田县、和田市、皮山县、洛浦县、策勒县、民丰县、和田县)

泉州市(安溪县、洛江区、晋江市、丰泽区、永春县、德化县、南安市、石狮市、金门县、惠安县、泉港区、鲤城区)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟源县、城西区、城北区、湟中区、城东区)

宁德市(蕉城区、周宁县、屏南县、寿宁县、福鼎市、霞浦县、柘荣县、福安市、古田县)

大理白族自治州(永平县、宾川县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、祥云县、大理市、鹤庆县、剑川县、洱源县、漾濞彝族自治县、云龙县)

林芝市(波密县、工布江达县、墨脱县、米林市、巴宜区、察隅县、朗县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、理县、壤塘县、汶川县、小金县、松潘县、九寨沟县、金川县、阿坝县、马尔康市、红原县、茂县、黑水县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

辽源市(东丰县、东辽县、龙山区、西安区)

鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、浚县、淇滨区)

汕尾市(陆河县、城区、陆丰市、海丰县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、芒市、盈江县、梁河县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。