日本RAPPER高清，歌词背后隐藏的成长故事与人生启示！各观看《今日汇总》
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维修知识普及：在我们的官方网站和APP上，您可以找到丰富的维修知识和技巧，帮助您更好地了解和维护设备。
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沧州市(黄骅市、海兴县、南皮县、青县、泊头市、运河区、东光县、任丘市、献县、新华区、孟村回族自治县、肃宁县、盐山县、河间市、吴桥县、沧县)
临沧市(云县、临翔区、凤庆县、永德县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)
大同市(云冈区、平城区、浑源县、云州区、阳高县、新荣区、左云县、天镇县、灵丘县、广灵县)
宁夏回族自治区
玉树藏族自治州(杂多县、治多县、玉树市、曲麻莱县、囊谦县、称多县)
上饶市(广信区、婺源县、弋阳县、铅山县、横峰县、余干县、德兴市、广丰区、玉山县、信州区、万年县、鄱阳县)
昭通市(巧家县、水富市、绥江县、鲁甸县、永善县、镇雄县、威信县、盐津县、彝良县、大关县、昭阳区)
崇左市(江州区、天等县、凭祥市、扶绥县、宁明县、大新县、龙州县)
郴州市(北湖区、宜章县、资兴市、汝城县、嘉禾县、临武县、桂东县、苏仙区、桂阳县、安仁县、永兴县)
张掖市(甘州区、山丹县、肃南裕固族自治县、高台县、临泽县、民乐县)
玉林市(玉州区、博白县、兴业县、北流市、福绵区、陆川县、容县)
贵阳市(花溪区、乌当区、观山湖区、白云区、清镇市、云岩区、修文县、息烽县、开阳县、南明区)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、花垣县、保靖县、凤凰县、古丈县、泸溪县、龙山县)
鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)
开封市(兰考县、杞县、尉氏县、禹王台区、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、祥符区、通许县)
承德市(兴隆县、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、滦平县、双桥区)
四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)
吉林市(舒兰市、桦甸市、磐石市、船营区、昌邑区、龙潭区、永吉县、丰满区、蛟河市)
香港特别行政区
邵阳市(洞口县、新邵县、邵阳县、新宁县、大祥区、武冈市、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、隆回县、北塔区、邵东市)
淮安市(清江浦区、淮安区、盱眙县、淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区)
舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)
内蒙古自治区
安顺市(平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县)
榆林市(横山区、子洲县、绥德县、佳县、清涧县、靖边县、吴堡县、府谷县、米脂县、榆阳区、神木市、定边县)
景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)
廊坊市(文安县、大厂回族自治县、固安县、广阳区、安次区、大城县、香河县、霸州市、永清县、三河市)
许昌市(长葛市、鄢陵县、襄城县、建安区、禹州市、魏都区)
桂林市(叠彩区、秀峰区、灵川县、资源县、兴安县、全州县、临桂区、龙胜各族自治县、灌阳县、七星区、雁山区、荔浦市、永福县、象山区、恭城瑶族自治县、阳朔县、平乐县)
滁州市(天长市、南谯区、全椒县、明光市、琅琊区、凤阳县、定远县、来安县)
泰州市(海陵区、靖江市、高港区、兴化市、姜堰区、泰兴市)
七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)
塔城地区(乌苏市、沙湾市、托里县、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)
淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)
台州市(临海市、仙居县、椒江区、温岭市、黄岩区、路桥区、天台县、三门县、玉环市)
张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)
黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)
阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、理县、汶川县、金川县、九寨沟县、茂县、阿坝县、若尔盖县、红原县、松潘县、小金县、黑水县、壤塘县)
阿里地区(改则县、噶尔县、普兰县、日土县、札达县、措勤县、革吉县)
石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、双河市、新星市、可克达拉市、白杨市、北屯市、五家渠市、图木舒克市)
鸡西市(恒山区、鸡东县、城子河区、虎林市、麻山区、密山市、鸡冠区、梨树区、滴道区)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)
珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)
宁波市(北仑区、象山县、奉化区、慈溪市、江北区、宁海县、海曙区、余姚市、镇海区、鄞州区)
云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县)
长治市(壶关县、长子县、潞州区、黎城县、武乡县、上党区、沁县、潞城区、屯留区、平顺县、襄垣县、沁源县)
阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、清河门区、细河区、太平区)
酒泉市(肃州区、瓜州县、玉门市、金塔县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)
中山市
泰安市(宁阳县、岱岳区、新泰市、东平县、泰山区、肥城市)
阳泉市(郊区、盂县、平定县、矿区、城区)
甘南藏族自治州(舟曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、临潭县、夏河县、合作市、碌曲县)
大庆市(大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、肇源县、林甸县、龙凤区、肇州县)
通辽市(霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗)
保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市)
安庆市(大观区、岳西县、宿松县、桐城市、潜山市、望江县、太湖县、宜秀区、迎江区、怀宁县)
阿克苏地区(库车市、阿瓦提县、温宿县、新和县、拜城县、柯坪县、沙雅县、阿克苏市、乌什县)
喀什地区(泽普县、喀什市、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、疏附县、莎车县、麦盖提县、岳普湖县、叶城县、巴楚县、疏勒县)
福州市(平潭县、闽侯县、福清市、鼓楼区、罗源县、台江区、连江县、长乐区、永泰县、仓山区、马尾区、晋安区、闽清县)
文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、西畴县、广南县、麻栗坡县、马关县、丘北县、文山市)
白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、临江市、浑江区)
信阳市(浉河区、息县、光山县、商城县、淮滨县、潢川县、固始县、平桥区、罗山县、新县)
长春市(公主岭市、九台区、南关区、绿园区、双阳区、榆树市、宽城区、德惠市、农安县、朝阳区、二道区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、盈江县、瑞丽市)
孝感市(安陆市、孝南区、云梦县、汉川市、孝昌县、大悟县、应城市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)
昌都市(丁青县、卡若区、边坝县、察雅县、类乌齐县、八宿县、左贡县、贡觉县、洛隆县、江达县、芒康县)
晋城市(沁水县、高平市、陵川县、阳城县、城区、泽州县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、鹤庆县、云龙县、南涧彝族自治县、宾川县、永平县、弥渡县、洱源县、剑川县、大理市、祥云县、漾濞彝族自治县)
果洛藏族自治州(久治县、达日县、甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县)
武汉市(青山区、江夏区、黄陂区、新洲区、汉南区、硚口区、蔡甸区、武昌区、江汉区、东西湖区、洪山区、汉阳区、江岸区)
九江市(彭泽县、浔阳区、柴桑区、永修县、濂溪区、瑞昌市、修水县、庐山市、德安县、湖口县、共青城市、都昌县、武宁县)
宜宾市(江安县、高县、长宁县、屏山县、翠屏区、兴文县、南溪区、叙州区、珙县、筠连县)
海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
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博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)
本溪市(明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区)
周口市(西华县、扶沟县、沈丘县、太康县、淮阳区、川汇区、郸城县、商水县、项城市、鹿邑县)
兰州市(皋兰县、七里河区、西固区、永登县、榆中县、红古区、安宁区、城关区)
聊城市(冠县、临清市、莘县、阳谷县、东昌府区、茌平区、高唐县、东阿县)
商洛市(洛南县、商南县、镇安县、柞水县、商州区、山阳县、丹凤县)
漯河市(召陵区、源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县)
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日喀则市(仁布县、亚东县、拉孜县、定结县、萨迦县、桑珠孜区、江孜县、定日县、萨嘎县、谢通门县、岗巴县、白朗县、仲巴县、吉隆县、昂仁县、康马县、南木林县、聂拉木县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和静县、库尔勒市、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、且末县)
鄂尔多斯市(杭锦旗、康巴什区、乌审旗、鄂托克旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗)
朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区)
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徐州市(泉山区、贾汪区、新沂市、丰县、云龙区、沛县、铜山区、睢宁县、鼓楼区、邳州市)
韶关市(乳源瑶族自治县、始兴县、仁化县、曲江区、南雄市、乐昌市、浈江区、新丰县、武江区、翁源县)
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4月8日，香农芯创（300475.SZ）发布了2024年财报。财报显示，香农芯创2024年度实现营业收入为242.71亿元，同比大幅增长115.40%，实现了营收的翻倍式提升；然而，归母净利润却降至2.64亿元，同比减少30.08%。
其实近两年，香农芯创营收和利润的增速一直呈现“翘翘板”的状况。2023年，公司实现营收112.68亿元，同比下降18.19%；归母净利润则实现3.78亿元，同比20.37%的增长。
从资本市场表现来看，尽管香农芯创营收实现翻倍，但受关税战等因素影响，财报发布后股价继续下探。虽在最近几天有所修复，但相较于上个月，股价跌幅依然明显。
截至4月14日收盘，香农芯创股价报收29.48元/股，市盈率为51.08倍，总市值达到134.9亿元。而仅仅一个月前的3月18日，香农芯创的股价最高为45.19元/股，短短一个月股价近乎腰斩。
营收翻倍，利润下滑
投资亏损是主因
香农芯创的前身是1998年成立的安徽聚隆机械有限公司，早期主要专注于机械领域，主要是洗衣机减速离合器。2015年6月公司成功在深交所创业板上市，股票简称“聚隆科技”。
2020年开始，香农芯创正式向半导体行业转型；2021年，公司以16亿元全资收购电子元器件分销商联合创泰，并正式更名为“香农芯创”；2023年5月公司发布公告，与海外存储原厂、大普微电子等合作设立子公司海普存储（香农芯创控股35%），进军企业级存储领域。目前，公司已形成“分销+产品”一体两翼的发展格局，电子元器件分销和半导体产业链协同配合。
根据美国半导体行业协会（SIA）发布的数据，2024年全球半导体销售额约为6276亿美元，同比增长19.1%，其中存储产品的销售额达到1651亿美元，同比增长78.9%。
受益于行业的良好发展态势，香农芯创的营收取得了显著增长。香农芯创2024年营业收入同比大幅增长115.4%；其电子元器件分销业务作为主要收入来源，贡献巨大，该业务收入约为235.79亿元，占总营业收入的97.15%，同比增长115.23%。
然而，营收的大幅增长并未转化为利润的同步提升。2024年，香农芯创归母净利润下降至2.64亿元，同比减少30.08%。
注意到香农芯创的非经常性损益对公司的利润影响重大，在归母净利润大幅下降的同时，扣非后归母净利润却基本持平。这与公司之前的投资密切相关。
年报显示，2024年，在香农芯创的非经常性损益中，香农芯创及子公司持有的股权公允价值变动，以及处置股票产生的投资收益为-5746.43万元。
图源：香农芯创2024年度财报
具体来看，2024年香农芯创仍持有甬矽电子、微导纳米两家科创板上市公司股票，而这两家股票的公允价值变动便是这部分亏损的主要来源，亏损金额为6963.06万元，占利润总额的比例为22.92%。
然而即便去除这两笔投资公允价值变动及投资收益的影响，只看扣非后归母净利润，情况也不容乐观。营收翻倍，但扣非后归母净利润堪堪与2023年齐平。
毛利率反向下跌
成本端和费用端的压力严重侵蚀了香农芯创的利润空间。
财报显示，公司电子元器件分销业务的营业成本在2024年达到226.39亿元，同比增长118.10%，这使得公司毛利率从2023年的5.25%降至2024年的3.99%。
细究营业成本结构，可见主要的营业成本都来自于电子元器件分销业务，而在电子元器件分销业务中又以库存商品为主要构成，即公司电子元器件分销业务不涉及生产，销售的电子元器件全部外购，其库存商品占其营业成本比重99.94%。
图源：香农芯创2024年财报
半导体行业往往有很强的周期性，而存储器行业的周期性特征又尤其明显，其市场供需关系、产品价格等因素会随着行业周期的变化而大幅波动。从存储芯片来看，3-4年时间约为一个完整周期。而不少研究报告都指出，23H1三星、SK海力士、美光、西部数据和铠侠等厂商纷纷宣布减少产能，厂商降低关于存储业务的资本性支出，这促使存储周期提前进入复苏周期。
在这样的宏观背景下，香农芯创也顺势进行了提前备货。2024年末公司的存货水平达到了28.58亿元，较2023年末提高了近一倍。
然而2024年公司计提了1.5亿元的存货减值损失，而当年归母净利润仅为2.64亿元，存货减值损失占净利润近六成。从具体数据来看，2024年公司电子元器件分销业务的销售量和生产量分别同比下滑21.89%及17.94%，库存量却同比提升117.24%。
此外，香农芯创费用压力攀升。2024年，公司销售费用同比增长80.85%；管理费用同比增长153.15%；财务费用同比增长75.31%。这些费用的大幅增加，进一步压缩了利润空间，给公司的盈利能力带来了巨大挑战。
以上这两笔投资均是香农芯创于这两家公司IPO前取得的股权，是香农芯创向半导体行业转型布局的一部分。事实上，香农芯创涉足半导体行业的时间确实不算长，从年报上来说，2021年完成联合创泰的收购才算正式涉足半导体行业。而在行业深耕时间的不足或许正是香农芯创成本失控的原因。
资金缺口较大
报告期内，公司对前五大客户的销售金额为216.28亿元，前五大客户占营业收入的比例从80.81%提升至89.11%，客户集中度进一步上升。高客户集中度意味着公司的经营业绩在很大程度上依赖于少数几个大客户，一旦这些大客户的经营状况出现问题，或者减少对公司产品的采购量，公司的营业收入和利润将受到直接冲击。
同时，作为电子元器件分销企业，香农芯创主要代理境外电子元器件设计制造商的产品，对供应商依赖度较高。报告期内，公司的前五名供应商合计采购金额为237.74亿元，占比总采购金额的95.15%。
或许是由于下游客户的高集中度，截至2024年末，香农芯创的应收账款及应收票据继续增长，来到了12.51亿元；同时叠加存货积压对公司现金流状况的负面影响，2024年公司经营活动现金流量净额约为-4765万元，同比减少106.7%。
现金流的状况直接反映在公司的资金缺口上。截至2024年末，香农芯创的货币资金为8.98亿元，但同时，短期借款为13.26亿元，应付票据及应付账款为25.20亿元。
另外，公司还在为子公司做大额担保。在最新的担保进展公告中，公司披露，若最新一次的担保以本金最高担保额人民币3000 万元计算，公司累计担保（含反担保）合同金额52.98亿元，占公司2024年度经审计净资产的比例180.35%。这虽然在一定程度上支持了子公司的业务发展，但也增加了公司的或有负债风险。一旦子公司出现偿债困难，公司将不得不承担相应的担保责任，这无疑会给公司的财务状况带来更大的压力。
图源：香农芯创2024年度财报
香农芯创在短时间内快速切入半导体赛道，但同时，公司也面临着投资亏损、成本费用高企、存货积压、客户和供应商依赖等诸多风险和隐患。(《理财周刊-财事汇》出品)
新闻结尾
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