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通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

内江市(市中区、资中县、隆昌市、威远县、东兴区)

忻州市(原平市、岢岚县、宁武县、五寨县、偏关县、河曲县、神池县、静乐县、定襄县、繁峙县、保德县、五台县、忻府区、代县)

咸阳市(渭城区、长武县、旬邑县、杨陵区、兴平市、礼泉县、秦都区、三原县、彬州市、永寿县、乾县、淳化县、泾阳县、武功县)  黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县、铁山区、黄石港区)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区、德清县)

咸宁市(通城县、崇阳县、咸安区、嘉鱼县、通山县、赤壁市)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  双鸭山市(饶河县、岭东区、集贤县、宝清县、尖山区、友谊县、四方台区、宝山区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

深圳市(龙岗区、光明区、宝安区、盐田区、福田区、罗湖区、坪山区、龙华区、南山区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县)

北京市(朝阳区、西城区、海淀区、通州区、昌平区、顺义区、门头沟区、大兴区、丰台区、平谷区、房山区、延庆区、东城区、密云区、石景山区、怀柔区)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、城区、盂县)

朔州市(山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区、右玉县、应县)

临夏回族自治州(永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、临夏县、康乐县、东乡族自治县、和政县)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、山丹县、临泽县、甘州区)

平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、华亭市、崆峒区、灵台县、静宁县)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

徐州市(贾汪区、云龙区、铜山区、泉山区、睢宁县、新沂市、邳州市、沛县、鼓楼区、丰县)

广安市(武胜县、广安区、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市)

唐山市(路南区、乐亭县、滦州市、滦南县、丰南区、迁西县、丰润区、迁安市、遵化市、古冶区、曹妃甸区、路北区、玉田县、开平区)

和田地区(和田县、民丰县、洛浦县、和田市、墨玉县、策勒县、皮山县、于田县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、淇县、鹤山区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

德阳市(中江县、旌阳区、什邡市、广汉市、罗江区、绵竹市)

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青岛市(李沧区、城阳区、平度市、崂山区、即墨区、市北区、黄岛区、莱西市、市南区、胶州市)

中山市

衢州市(开化县、龙游县、柯城区、江山市、常山县、衢江区)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、海盐县、嘉善县、海宁市、桐乡市、南湖区)  郑州市(登封市、巩义市、荥阳市、惠济区、二七区、新郑市、中原区、上街区、金水区、中牟县、新密市、管城回族区)

德州市(平原县、德城区、齐河县、武城县、乐陵市、禹城市、宁津县、陵城区、庆云县、夏津县、临邑县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)临沧市(云县、沧源佤族自治县、临翔区、凤庆县、镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)  昆明市(官渡区、呈贡区、东川区、富民县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、嵩明县、宜良县、盘龙区、安宁市、五华区)

达州市(通川区、大竹县、开江县、达川区、宣汉县、万源市、渠县)

亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市、敦煌市)玉林市(陆川县、博白县、玉州区、福绵区、兴业县、容县、北流市)

鸡西市(滴道区、麻山区、鸡冠区、恒山区、城子河区、密山市、梨树区、鸡东县、虎林市)

邵阳市(北塔区、绥宁县、双清区、城步苗族自治县、邵阳县、新宁县、洞口县、武冈市、邵东市、隆回县、新邵县、大祥区)

石河子市(白杨市、双河市、胡杨河市、五家渠市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、新星市、图木舒克市、阿拉尔市、北屯市)

来宾市(兴宾区、象州县、武宣县、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市)

呼和浩特市(武川县、清水河县、赛罕区、回民区、新城区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、玉泉区)

淮安市(盱眙县、淮安区、洪泽区、清江浦区、金湖县、涟水县、淮阴区)

安康市(旬阳市、汉阴县、白河县、平利县、石泉县、岚皋县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、镇坪县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

揭阳市(普宁市、惠来县、榕城区、揭西县、揭东区)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、伊宁县、霍城县、昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、伊宁市、新源县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

宜宾市(江安县、筠连县、叙州区、南溪区、屏山县、翠屏区、长宁县、珙县、兴文县、高县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、弥勒市、屏边苗族自治县、石屏县、泸西县、蒙自市、开远市、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、河口瑶族自治县)

赤峰市(松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、敖汉旗、红山区、元宝山区、林西县、宁城县)

安庆市(桐城市、望江县、岳西县、宿松县、潜山市、怀宁县、宜秀区、迎江区、太湖县、大观区)

榆林市(佳县、神木市、清涧县、府谷县、定边县、靖边县、子洲县、吴堡县、绥德县、横山区、榆阳区、米脂县)

贵阳市(息烽县、开阳县、修文县、乌当区、白云区、观山湖区、花溪区、清镇市、云岩区、南明区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。