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北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

营口市(西市区、大石桥市、老边区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区)

六安市(金安区、金寨县、裕安区、舒城县、霍邱县、叶集区、霍山县)

平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、崆峒区、泾川县、灵台县、崇信县)  黑河市(五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区、孙吴县、北安市)

佛山市(顺德区、禅城区、南海区、高明区、三水区)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市)

长治市(屯留区、长子县、襄垣县、壶关县、沁县、黎城县、沁源县、潞城区、上党区、潞州区、平顺县、武乡县)恩施土家族苗族自治州(建始县、宣恩县、巴东县、利川市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、恩施市)

商洛市(商南县、镇安县、山阳县、洛南县、丹凤县、柞水县、商州区)  重庆市(涪陵区、渝北区、丰都县、江北区、忠县、巴南区、黔江区、开州区、彭水苗族土家族自治县、南岸区、奉节县、垫江县、大渡口区、武隆区、合川区、梁平区、綦江区、巫溪县、潼南区、长寿区、城口县、南川区、荣昌区、沙坪坝区、万州区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、巫山县、大足区、石柱土家族自治县、璧山区、北碚区、渝中区、铜梁区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、九龙坡区)

毕节市(纳雍县、黔西市、七星关区、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、金沙县)

辽阳市(辽阳县、弓长岭区、白塔区、文圣区、灯塔市、宏伟区、太子河区)

银川市(兴庆区、灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区、金凤区)

白城市(镇赉县、洮南市、大安市、洮北区、通榆县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、拜泉县、碾子山区、建华区、克东县、铁锋区、依安县、克山县、昂昂溪区、富裕县、富拉尔基区、泰来县、龙沙区、讷河市、甘南县、龙江县)

广西壮族自治区

常德市(津市市、澧县、鼎城区、安乡县、汉寿县、桃源县、武陵区、临澧县、石门县)

厦门市(同安区、湖里区、海沧区、思明区、翔安区、集美区)

临沂市(河东区、平邑县、沂南县、罗庄区、兰陵县、兰山区、郯城县、沂水县、蒙阴县、临沭县、费县、莒南县)

五指山市(琼海市、万宁市、陵水黎族自治县、屯昌县、澄迈县、文昌市、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、东方市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县)

和田地区(和田市、民丰县、和田县、墨玉县、策勒县、于田县、皮山县、洛浦县)

本溪市(平山区、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县)

安康市(汉滨区、石泉县、白河县、汉阴县、岚皋县、旬阳市、镇坪县、宁陕县、平利县、紫阳县)

盐城市(东台市、射阳县、滨海县、盐都区、大丰区、建湖县、响水县、阜宁县、亭湖区)

阜新市(清河门区、阜新蒙古族自治县、海州区、太平区、新邱区、细河区、彰武县)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

信阳市(固始县、浉河区、新县、平桥区、息县、商城县、光山县、罗山县、潢川县、淮滨县)

商丘市(宁陵县、睢县、虞城县、梁园区、夏邑县、永城市、柘城县、睢阳区、民权县)

济南市(历城区、商河县、槐荫区、济阳区、钢城区、莱芜区、章丘区、长清区、历下区、平阴县、市中区、天桥区)

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杭州市(桐庐县、临安区、淳安县、滨江区、富阳区、建德市、西湖区、萧山区、余杭区、钱塘区、上城区、临平区、拱墅区)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

韶关市(浈江区、翁源县、新丰县、曲江区、南雄市、始兴县、武江区、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县)  三沙市(西沙区、南沙区)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区)

石家庄市(新乐市、辛集市、正定县、井陉矿区、裕华区、晋州市、赵县、平山县、灵寿县、栾城区、元氏县、鹿泉区、赞皇县、井陉县、行唐县、高邑县、长安区、藁城区、新华区、无极县、深泽县、桥西区)

阜阳市(颍州区、颍泉区、颍东区、阜南县、太和县、颍上县、临泉县、界首市)武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、临河区、磴口县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县)  梧州市(岑溪市、万秀区、龙圩区、长洲区、苍梧县、藤县、蒙山县)

成都市(彭州市、双流区、蒲江县、都江堰市、郫都区、青羊区、温江区、大邑县、锦江区、武侯区、成华区、新都区、新津区、青白江区、金堂县、简阳市、崇州市、金牛区、邛崃市、龙泉驿区)

九江市(湖口县、都昌县、庐山市、濂溪区、彭泽县、武宁县、永修县、共青城市、柴桑区、瑞昌市、浔阳区、修水县、德安县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)乌兰察布市(卓资县、凉城县、化德县、四子王旗、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区)

铁岭市(调兵山市、清河区、西丰县、昌图县、铁岭县、银州区、开原市)

洛阳市(老城区、汝阳县、伊川县、洛龙区、涧西区、栾川县、嵩县、西工区、宜阳县、孟津区、瀍河回族区、新安县、偃师区、洛宁县)

保定市(徐水区、顺平县、望都县、阜平县、易县、安国市、莲池区、曲阳县、定州市、博野县、定兴县、竞秀区、高阳县、清苑区、雄县、容城县、安新县、唐县、涞源县、蠡县、涞水县、涿州市、高碑店市、满城区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

荆州市(沙市区、江陵县、公安县、松滋市、洪湖市、荆州区、监利市、石首市)

遵义市(仁怀市、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、播州区、凤冈县、习水县、红花岗区、正安县、绥阳县、汇川区)

德州市(平原县、夏津县、陵城区、齐河县、禹城市、武城县、宁津县、临邑县、德城区、乐陵市、庆云县)

乐山市(夹江县、峨眉山市、峨边彝族自治县、五通桥区、市中区、犍为县、沐川县、金口河区、沙湾区、马边彝族自治县、井研县)

酒泉市(肃州区、瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市)

济源市

永州市(江永县、蓝山县、宁远县、东安县、道县、祁阳市、新田县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区)

林芝市(米林市、察隅县、朗县、墨脱县、工布江达县、巴宜区、波密县)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、吉木乃县)

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、武胜县、岳池县、前锋区)

吉安市(安福县、泰和县、永丰县、青原区、永新县、遂川县、吉州区、新干县、吉水县、峡江县、井冈山市、吉安县、万安县)

北京市(密云区、石景山区、怀柔区、东城区、丰台区、门头沟区、通州区、房山区、顺义区、西城区、平谷区、延庆区、昌平区、海淀区、朝阳区、大兴区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”