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江门市(江海区、新会区、开平市、蓬江区、恩平市、鹤山市、台山市)
宜春市(宜丰县、袁州区、铜鼓县、万载县、高安市、樟树市、丰城市、靖安县、上高县、奉新县)
宜宾市(叙州区、高县、屏山县、珙县、江安县、筠连县、兴文县、南溪区、长宁县、翠屏区)
宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区) 石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、腾冲市、龙陵县)
新余市(分宜县、渝水区)
澳门特别行政区
自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、荣县、贡井区、大安区) 沧州市(黄骅市、运河区、海兴县、孟村回族自治县、河间市、沧县、南皮县、东光县、青县、泊头市、吴桥县、盐山县、任丘市、新华区、献县、肃宁县)
四平市(铁西区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)
安康市(石泉县、镇坪县、白河县、平利县、旬阳市、紫阳县、汉阴县、汉滨区、岚皋县、宁陕县)
营口市(西市区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、老边区、大石桥市)
萍乡市(安源区、芦溪县、上栗县、湘东区、莲花县)
威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)
海口市(秀英区、龙华区、琼山区、美兰区)
新乡市(凤泉区、红旗区、新乡县、原阳县、卫辉市、延津县、辉县市、卫滨区、长垣市、封丘县、获嘉县、牧野区)
百色市(田林县、田阳区、凌云县、西林县、田东县、隆林各族自治县、右江区、平果市、德保县、靖西市、那坡县、乐业县)
永州市(蓝山县、东安县、宁远县、江永县、江华瑶族自治县、冷水滩区、新田县、道县、祁阳市、双牌县、零陵区)
汕头市(澄海区、龙湖区、濠江区、金平区、潮南区、潮阳区、南澳县)
日喀则市(定结县、康马县、拉孜县、江孜县、谢通门县、聂拉木县、亚东县、定日县、仲巴县、岗巴县、白朗县、昂仁县、桑珠孜区、南木林县、萨迦县、仁布县、萨嘎县、吉隆县)
鸡西市(麻山区、梨树区、滴道区、密山市、鸡东县、恒山区、城子河区、虎林市、鸡冠区)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)
安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)
哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)
南通市(崇川区、如皋市、如东县、通州区、启东市、海门区、海安市)
运城市(芮城县、夏县、永济市、垣曲县、新绛县、稷山县、临猗县、万荣县、绛县、闻喜县、平陆县、盐湖区、河津市)
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莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区)
柳州市(柳城县、融安县、融水苗族自治县、柳江区、柳北区、鹿寨县、鱼峰区、城中区、三江侗族自治县、柳南区)
许昌市(建安区、长葛市、魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县)
宁夏回族自治区 河池市(环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、东兰县、大化瑶族自治县、南丹县、金城江区、都安瑶族自治县、宜州区)
梧州市(苍梧县、藤县、万秀区、龙圩区、岑溪市、蒙山县、长洲区)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县)
茂名市(高州市、化州市、茂南区、电白区、信宜市)宜昌市(当阳市、长阳土家族自治县、猇亭区、宜都市、西陵区、远安县、枝江市、夷陵区、兴山县、伍家岗区、五峰土家族自治县、秭归县、点军区)
晋中市(灵石县、和顺县、太谷区、榆次区、祁县、寿阳县、左权县、昔阳县、介休市、榆社县、平遥县) 德阳市(广汉市、中江县、旌阳区、什邡市、罗江区、绵竹市)
恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、宣恩县、咸丰县、利川市、建始县、恩施市、巴东县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正镶白旗、镶黄旗、多伦县、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗)
吕梁市(汾阳市、柳林县、孝义市、石楼县、兴县、交城县、交口县、文水县、岚县、方山县、临县、离石区、中阳县)黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、兴义市、册亨县、贞丰县、望谟县、普安县、兴仁市)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
乌兰察布市(丰镇市、兴和县、凉城县、察哈尔右翼前旗、四子王旗、化德县、商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、卓资县)
银川市(兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县、金凤区、灵武市)
黄冈市(团风县、红安县、黄州区、浠水县、英山县、武穴市、罗田县、蕲春县、黄梅县、麻城市)
玉林市(兴业县、容县、福绵区、玉州区、北流市、陆川县、博白县)
昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市、玛纳斯县、奇台县)
福州市(长乐区、仓山区、福清市、永泰县、连江县、罗源县、台江区、鼓楼区、马尾区、闽清县、闽侯县、晋安区、平潭县)
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内蒙古自治区
来宾市(金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区)
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伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、特克斯县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县、昭苏县、伊宁县、巩留县)
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海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。