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仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

蚌埠市(龙子湖区、蚌山区、五河县、淮上区、禹会区、怀远县、固镇县)

信阳市(光山县、潢川县、罗山县、新县、浉河区、商城县、息县、淮滨县、固始县、平桥区)

温州市(瓯海区、文成县、乐清市、平阳县、龙港市、泰顺县、瑞安市、洞头区、龙湾区、永嘉县、苍南县、鹿城区)  大连市(普兰店区、沙河口区、长海县、庄河市、西岗区、金州区、瓦房店市、旅顺口区、中山区、甘井子区)

安康市(白河县、汉阴县、宁陕县、平利县、汉滨区、石泉县、镇坪县、岚皋县、紫阳县、旬阳市)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、托里县、裕民县、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区)甘孜藏族自治州(德格县、乡城县、得荣县、九龙县、道孚县、丹巴县、甘孜县、巴塘县、白玉县、色达县、炉霍县、泸定县、新龙县、理塘县、石渠县、雅江县、稻城县、康定市)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、易门县、通海县、江川区、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县)  襄阳市(枣阳市、宜城市、襄州区、樊城区、南漳县、谷城县、襄城区、保康县、老河口市)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、扎兰屯市、根河市、满洲里市、阿荣旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

吉安市(吉州区、吉水县、井冈山市、峡江县、新干县、万安县、泰和县、安福县、遂川县、吉安县、青原区、永丰县、永新县)

青岛市(城阳区、李沧区、平度市、即墨区、莱西市、黄岛区、崂山区、胶州市、市北区、市南区)

唐山市(丰南区、迁西县、曹妃甸区、遵化市、滦南县、开平区、乐亭县、丰润区、路南区、路北区、古冶区、玉田县、滦州市、迁安市)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市)

渭南市(潼关县、白水县、大荔县、合阳县、澄城县、富平县、华阴市、韩城市、蒲城县、华州区、临渭区)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)

鹤岗市(绥滨县、工农区、兴山区、萝北县、东山区、兴安区、向阳区、南山区)

铁岭市(西丰县、开原市、昌图县、清河区、银州区、调兵山市、铁岭县)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、彭山区、青神县、东坡区、洪雅县)

芜湖市(鸠江区、弋江区、湾沚区、镜湖区、无为市、南陵县、繁昌区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

伊春市(金林区、嘉荫县、大箐山县、丰林县、伊美区、南岔县、铁力市、友好区、乌翠区、汤旺县)

邯郸市(大名县、曲周县、武安市、肥乡区、复兴区、临漳县、广平县、邯山区、丛台区、磁县、鸡泽县、永年区、成安县、魏县、邱县、涉县、峰峰矿区、馆陶县)

龙岩市(漳平市、上杭县、长汀县、新罗区、连城县、永定区、武平县)

邢台市(沙河市、威县、平乡县、临西县、清河县、信都区、巨鹿县、襄都区、新河县、内丘县、柏乡县、隆尧县、南宫市、临城县、任泽区、南和区、宁晋县、广宗县)

湖州市(吴兴区、南浔区、德清县、长兴县、安吉县)

牡丹江市(东宁市、东安区、海林市、绥芬河市、宁安市、林口县、爱民区、西安区、穆棱市、阳明区)

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延边朝鲜族自治州(和龙市、汪清县、龙井市、延吉市、安图县、敦化市、图们市、珲春市)

绥化市(肇东市、明水县、青冈县、北林区、望奎县、海伦市、安达市、兰西县、庆安县、绥棱县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

玉林市(北流市、兴业县、容县、福绵区、博白县、陆川县、玉州区)  保定市(唐县、易县、曲阳县、阜平县、满城区、高碑店市、涿州市、高阳县、蠡县、博野县、雄县、顺平县、安国市、涞水县、望都县、徐水区、竞秀区、涞源县、莲池区、定兴县、安新县、清苑区、容城县、定州市)

德州市(武城县、齐河县、陵城区、德城区、平原县、乐陵市、临邑县、庆云县、禹城市、夏津县、宁津县)

和田地区(策勒县、于田县、和田市、民丰县、洛浦县、皮山县、和田县、墨玉县)

郑州市(惠济区、登封市、管城回族区、新密市、中牟县、新郑市、金水区、巩义市、中原区、上街区、二七区、荥阳市)济源市

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、建始县、宣恩县、来凤县、恩施市、巴东县、鹤峰县)  廊坊市(大厂回族自治县、永清县、广阳区、安次区、固安县、香河县、霸州市、大城县、文安县、三河市)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、平塘县、都匀市、贵定县、惠水县、福泉市、龙里县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、瓮安县、长顺县)

邵阳市(隆回县、北塔区、洞口县、武冈市、邵阳县、新邵县、新宁县、大祥区、绥宁县、邵东市、双清区、城步苗族自治县)资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

延安市(宜川县、黄龙县、洛川县、甘泉县、延长县、志丹县、安塞区、富县、延川县、黄陵县、子长市、宝塔区、吴起县)

徐州市(丰县、贾汪区、鼓楼区、铜山区、新沂市、沛县、云龙区、睢宁县、邳州市、泉山区)

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上饶市(玉山县、婺源县、广信区、广丰区、万年县、弋阳县、德兴市、信州区、横峰县、铅山县、鄱阳县、余干县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

泸州市(古蔺县、江阳区、龙马潭区、泸县、叙永县、纳溪区、合江县)

镇江市(润州区、丹阳市、京口区、句容市、丹徒区、扬中市)

云浮市(郁南县、新兴县、云城区、云安区、罗定市)

佳木斯市(汤原县、郊区、抚远市、桦川县、前进区、向阳区、同江市、东风区、富锦市、桦南县)

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惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区、博罗县)

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福州市(马尾区、晋安区、罗源县、鼓楼区、连江县、永泰县、长乐区、闽侯县、台江区、闽清县、仓山区、福清市、平潭县)

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广西壮族自治区

　　来源：证券之星

　　继2024年营利双降后，创维数字（000810.SZ）在2025年一季度业绩持续下滑，净利润更是同比暴跌超9成。

　　证券之星注意到，智能终端作为公司的支柱业务，受市场消费需求不足等因素影响，陷入量价齐跌困局。主业承压之下，公司扩产之举引发外界质疑。同时，公司海外布局受挫，此前收购的海外子公司收入缩水。目前，以AI眼镜为代表的产品线被视为是新的增长点，但该产品尚在培育期，尚未形成规模化收入，不具备扭转公司业绩颓势的能力。

　　01． 业绩颓势难止，逆势扩产惹争议

　　公开资料显示，创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。经过多年发展，公司目前主营业务涵盖智能终端、专业显示及运营服务业务三大板块。

　　财报数据显示，公司最近一年及一期的业绩呈持续下滑态势。2024年年报显示，公司全年实现营收86.93亿元，同比下滑18.2%；归母净利润为2.51亿元，同比下滑58.34%，连续两年出现营利双降的情况。

　　创维数字业绩下滑颓势延续至2025年。一季报显示，公司实现营收17.99亿元，同比下滑21.24%；归母净利润为532.74万元，同比下滑94.98%。对于Q1业绩下滑的原因，公司对外表示主要系部分订单目前仍在积压导致无法确认营收，以及2024年受环境影响，宽带等产品毛利较低，对净利产生一定影响。

　　结合2024年年报来看，智能终端为公司的营收支柱，为公司贡献了超7成收入。据了解，该业务主要面向国内三大通信运营商和广电网络运营商、海外电信与综合运营商提供系统集成以及零售渠道销售，产品包括智能机顶盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解决方案等。

　　受产品客单价严重下滑、市场消费需求不足等因素影响，公司的智能终端产品的销量及收入均出现下滑。2024年，公司智能终端销售量为4951.39万台，同比下滑3.3%；实现营收65.58亿元，同比下滑16.59%。

　　同时，受价格战影响，创维数字的智能终端产品价格不断下探，结合收入及销售量计算，智能终端产品均价为132.45元/台，同比下滑13.8%。同时，公司机顶盒等智能终端的毛利率同比下滑4.22个百分点，为16.11%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司销售毛利率为14.56%，同比下滑2.19个百分点，创近10年新低。

　　在智能终端收入下滑的背景下，创维数字坚持扩产的举动遭到外界质疑。3月24日，公司发布公告称，为进一步推进公司产能布局，公司拟斥资不超过9.32亿元继续投建惠州产业园二期项目。

　　该项目有两个地块分别建设：ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块已经规划完毕拟将于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

　　据了解，二期项目主要投向公司的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，旨在扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

　　但在业内人士看来，当前智能终端市场已呈现明显的供过于求态势。在行业竞争加剧、终端消费需求疲软的双重压力下，新增产能能否被完全消化存在较大不确定性。

　　02． 显示业务收入下降，海外市场表现疲软

　　除了支柱业务之外，创维数字的专业显示业务的表现亦不容乐观，其产品销量及收入下滑幅度均高于智能终端业务。

　　2024年，公司专业显示销量为1444.17万台，同比跌超7成。公司称主要是公司处置深圳创维光学科技有限公司，光学元器件产品销量减少导致。

　　同期，专业显示业务实现营收为17.15亿元，同比下降28.77%。其中，汽车电子车载显示总成业务、显示模组与IOT物联网业务分别实现营收12.27亿元、4.39亿元，同比变动幅度分别为26.39%、-59.99%。可见，显示模组与IOT物联网业务收入大跌拖累了该业务的整体表现，这主要是由于中小尺寸手机显示模组业务面临激烈的市场竞争所致。

　　分地区来看，创维数字海外业务的发展同样面临困境。

　　证券之星注意到，在海外市场上，公司一方面通过收购欧洲STRONG集团以及英国CALDERO公司的收购，步入全球高端B2B以及B2C的市场。另一方面，公司在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国及墨西哥等地均有合作的加工厂。

　　尽管海外布局动作不断，但财报数据显示，公司海外市场表现并不理想。2024年，公司海外收入为36.07亿元，同比下滑16.91%。聚焦于公司收购的两家海外子公司，2024年，STRONG集团营收出现下滑，同比下滑2.35%，为8.73亿元；而CALDERO因经营策略调整正在办理注销清算，创维数字对原收购形成的商誉进行了全额计提。

　　随着收入持续下滑，公司现金流状况也受到影响。2024年，创维数字经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，同比减少29.8%，主要营业收入下降、销售回款减少所致。

　　03． 主业承压之际，新产品线难救场

　　证券之星注意到，在核心业务表现疲软的背景下，XR（VR/MR/AR）终端和AI眼镜产品被外界视为是创维数字突围的关键。

　　在XR业务上，公司主要聚焦海外B端定制化市场，以Pancake系列产品为主，为行业客户提供整套XR解决方案实现销售。

　　虽然公司并未在财报中披露XR产品的收入表现，但结合行业来看，XR的全球出货量正在下滑。据洛图科技（RUNTO）发布的数据显示，2024年全球XR设备出货量为731万台，同比下降10.3%。其中，中国XR设备市场在全渠道的销量为53.6万台，同比下降12.5%。在这一背景下，公司的XR业务的拓展将面临一定挑战。

　　在AI眼镜产品方面，今年4月，创维数字旗下创维XR发布首款全场景AI智能眼镜。由于该产品刚刚推出，市场接受度和行业应用仍在探索阶段，目前仍处于市场培育期，短期内难以对公司整体业绩形成实质性支撑。

　　行业人士指出，目前国内虽已有一些让人眼前一亮的AI眼镜产品，但还未出现巨头公司和知名产品，究其原因主要还是这个行业仍处于发展的初期阶段，AI眼镜的市场规模较小。当前，整个AI眼镜赛道的投资更偏向于主题投资，尚未进入能对上市公司产生显著的实质性业绩贡献阶段。

　　证券之星注意到，在主业承压、新产品尚未形成规模化收入的背景下，公司正在控制成本、缩减开支。2024年及2025年一季度财报显示，公司的经营费用呈下滑态势。上述报告期内，公司销售费用、管理费用及研发费用合计金额分别为11.47亿元、2.49亿元，分别同比下滑11.43%、12.01%。（本文首发证券之星，作者|李若菡）

专题：2025基金一季报：最新持仓曝光！

　　2025年一季度收官，各类股票型ETF基金的表现备受瞩目。黄金、科技主题ETF涨幅领跑，而券商、能源、国企等传统板块相关ETF普遍下跌，跌幅榜前30名产品平均回报率为-7.3%，汇添富能源ETF、国泰煤炭ETF最大回撤超10%。

　　从涨幅榜来看，在全球经济复苏放缓、地缘政治冲突加剧及美联储降息预期反复影响下，黄金的避险属性凸显，推动相关ETF净值大幅攀升。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF、工银瑞信黄金股ETF基金、国泰黄金股票ETF回报率均超23%，显著跑赢大盘。同期现货黄金一季度累涨18.48%；COMEX黄金期货6月合约一季度累涨17.21%，直接拉动黄金采掘、冶炼企业估值修复。