新世界一早漏男 西野翔|感受色彩的魅力，享受无限创意的灵感源泉
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来源：蓝鲸财经
4月21日晚间，南京银行公布2024年年报，报告期内该行实现营收502.73亿元，同比增11.32%；净利润201.77亿元，同比增9.05%。同日，该行还披露了分红预案，拟向全体股东每10股派发现金红利2.1176元（含税），预计派发金额为23.44亿元。
从营收构成来看，2024年该行实现利息净收入266.27亿元，较去年增加11.75亿元，同比增长4.62%；非利息净收入236.46亿元，较去年增加39.38亿元，同比增长19.98%，非利息净收入在营业收入中占比47.04%，同比上升3.40个百分点。
近年来，南京银行新五年战略规划构建了“12345”的整体战略框架，其中包括了公司、零售、金融市场三大板块改革，为打造更多业务增长点，提升综合化金融服务能力。
截至报告期末，南京银行对公贷款余额9362.04亿元，较上年末增加1211.05亿元，增幅14.86%；对公存款余额10193.69亿元，较上年末增长767.57亿元，增幅8.14%。
同时，该行零售金融资产规模增长近千亿，代销业务规模增长14%，同业客户产品合作数增长超30%。
此外，在金融市场板块该行托管业务表现亮眼。截至报告期末，公司资产托管业务规模达3.41万亿元，较年初增长0.46万亿元，增幅15.59%，其中公募基金托管规模超1900亿元，较年初增长超600亿元，增幅超45%。
一边是规模上创新高，另一边则是合规风险显现。蓝鲸新闻注意到，今年年初，江苏证监局披露了对南京银行采取出具警示函措施的决定。
江苏证监局在现场检查时发现，南京银行基金托管业务存在四类问题：
一是内部控制方面，内控稽核部同时承担投资监督和稽核管理职责；
二是人员管理方面，未设置专门从事信息披露和内部稽核的岗位，基金托管业务部门无专门从事信息披露的人员；个别核心业务岗位人员不具备2年托管业务从业经验；
三是投资监督方面，基金投资监督标准与监督流程不完善，投资监督系统岗位功能设定不规范；针对个别所托管基金，未根据基金合同及托管协议约定，对基金的投资范围、投资比例、投资风格等实施有效监督；
四是信息报送方面，2023年10月南京银行住所发生变更，未向证监会或江苏证监局报告。
来源：柒财经
发卡量下滑、交易规模收缩、不良率抬头……近几年，银行信用卡行业迎来剧烈的周期性波动。
一个人和一家公司的命运，很大程度上受到历史行程的影响，当然也要靠自我的进取。
所以在波动中我们可以看到，有的银行因为种种原因近似随波逐流，被疾风骤雨掀了个大跟头；有的银行则尽力力挽狂澜，让下滑的斜角更小些。
而从业绩上看，光大银行信用卡业务骤降的表现，似乎更像是前者。
01
信用卡业务收入两位数下滑
光大银行2024年的表现，难言乐观。
财报显示，2024年，该行全年实现营业收入1354.15亿元，同比下降7.05%，这不仅是该行连续第三年营收同比下滑，也是这三年下滑幅度最大的一年。
对比同为A股上市股份行的其他8家银行，营收同比下滑的除了光大银行，还有平安银行、民生银行、招商银行，分别同比下滑10.9%、3.12%和0.48%。光大银行在这几家银行中，降幅排在第二。平安银行的下滑被视作是战略巨大调整下的阵痛，但光大银行的大滑坡，则让人比较意外了。
好在，该行的净利稍稍给力一点。该行2024年归属于股东的净利润416.96亿元，同比微增长2.22%。
但需要指出的是，因为2023年该行净利大幅下滑8.96%，所以2024年尽管同比增长，也未恢复至2022年的水平。数据显示，该行2022年归母净利润448.07亿元。
和其他7家净利同比增长的银行相比，光大银行的增幅也仅高于招商银行和兴业银行，排在第五位。
光大银行此次的颓势，与该行零售业务表现不佳有关。报告期内，该行零售实现营收550.96亿元，同比减少98.53亿元，下降15.17%。其中，零售净利息收入429.63亿元，同比下降11.89%，零售非利息净收入121.33亿元，同比下降25.04%。实现净利润2.81亿元，同比下降95.83%，仅占利润总额的0.55%。
这背后则是占据零售大头的信用卡业务的极速下滑。
虽然从2020年开始，光大银行的信用卡收入就“王小二过年，一年不如一年”，但是在2023年之前，下滑的曲线还相对平滑。数据显示，2020-2023年该行信用卡业务收入分别为453.8亿元、441.5亿元、439.7亿元和430.6亿元，分别同比下降4.6%、2.7%、0.4%和2.1%。
但在2024年，光大信用卡收入跌破400亿元至331.56亿元，同比整整少了99亿元，跌幅高达23.0%。
从行业来讲，信用卡没那么“香”了有目共睹，但和其他多家股份制银行相比，光大显然退步得更严重一些。2024年招行信用卡收入为885.1亿元，同比仅下降2.5%；中信信用卡收入为559.1亿元，同比下降5.9%。
具体看，光大银行在客户量、交易量、贷款余额等几个关键指标上，几乎都呈现下滑状态。
其中，在客户量上，截至2024年末，光大信用卡累计客户5200.88万户，截至2023年末其累计客户量为5，092.69万户，计算可得其2024年新增客户量为108.19万户。
而在上一年，其新增客户量是328.03万户，这相当于2024年其客户量同比减少了67%。
在交易额上，2024年，光大信用卡交易额1.68万亿元，同比下跌29.25%。纵向比较，仅相当于其2017年的水平，也是其2018年迈上2万亿大关，时隔6年后，首次跌破2万亿元。
数据显示，在2022年，光大信用卡交易额的达到了2.76亿元的高度，在2023年开始下滑1.4%至2.73万亿元。
和已披露交易额数据的A股上市股份行相比，29.25%的跌幅也堪称最大。数据显示，招商银行同期的信用卡交易额同比下跌8.2%，中信银行这一数据同比下降10.2%；即便是这两年在零售业务猛踩刹车的平安银行，信用卡交易额的跌幅也在20%之内，而光大银行的跌幅几乎是平安的2倍。
光大银行信用卡的贷款余额同样让人不忍直视。虽然其他股份制银行也普遍下降，但大多是个位数下滑，而光大银行的信用卡贷款余额则下滑13.6%至3756.89亿元，这也是其这一额度2018年登上4000亿元高度后，首次跌破4000亿元。
在交易活跃度和贷款余额大幅下降的压力下，其营收急剧萎缩也就不难理解了。
02
刚刚狂甩超百亿信用卡不良资产
分析原因，一方面有大环境的影响。当下，信用卡市场已经进入存量时代，据天眼查，央行发布的2024年度支付体系运行数据显示，截至2024年底，信用卡及借贷合一卡的发卡数量同比降幅为5.14%，与2023年相比减少了约4000万张。
实际上，在2022年第四季度达到8.07亿张的峰值后，信用卡发卡量已经出连续九个季度下滑。“跑马圈地”的时代已然消失。
另一方面，在监管的要求下，加上此前多年“粗放经营”暴露出来的问题，控风险的重要性越来越凸显。这也是业内共同的选择。
其实从近几年光大银行财报中对信用卡业务板块的表述，可以看出其中的侧重点和对风险压力的感受。
在2022年年报中，其有关信用卡业务的核心理念还是加大拓客的投放力度。在信用卡业务板块的第一句是“本行坚持回归消费本源，加大年轻、高价值客群引入力度，打造年轻人系列约卡、耀卡等重点产品，年轻客户和风险稳定的优质客户占比稳步提升”。
到了2023年，财报中有关信用卡业务的的第一句“本行坚持稳定新客质量，全面推动借贷双卡同步营销，挖掘行内客群资源，提高营销成功率”。尽管强调了新客“质量”，但营销仍是重点。
但到2024年财报中，对风险的把控似乎开始变成头等重要的事。第一句变成了“本行不断强化审慎稳健发展理念，坚持回归消费本源，坚定回归分行，以精细化运营为抓手，持续调优客群和资产结构”。后面还提到，“坚持严格审慎的新客准入，实施差异化审批授信策略”，“主动压降存量风险资产，提升不良资产清收回款效能”。
从前面新增客户的大幅减少，外界感受到了其对新客准入门槛的提升。至于后者，这两年，光大银行不断甩卖信用卡不良贷款。
柒财经注意到，就在4月15日，光大银行信用卡中心在银登网上发布了一批包含10期的信用卡不良贷款转让项目公告，合计债权总金额高达117.51亿元。
甩卖的同时，就难免出现“暴力催收”等投诉。财报显示，报告期内，光大银行全行受理消费投诉【下载黑猫投诉客户端】184，278笔，投诉总量排名前三的业务为银行卡业务（占比76.07%）、债务催收业务（占比10.29%）、贷款业务（占比5.65%）。
截止到4月22日，在黑猫投诉上，有关光大银行的投诉就高达10000多条，其中不少涉及信用卡暴力催收、电话骚扰等问题。
其中一名用户反映，其在光大银行有信用卡欠款，逾期后和银行沟通请求本金分期还款，“光大银行委托第三方催收公司，进行暴力催收，用虚拟号码和不实名的移动电话号码发送威胁侮辱短信，要求光大银行信用卡中心提供委托机构的名称和公司地址，准备起诉该机构。”
提高准入门槛，不断甩卖不良资产的同时，在整体收缩的压力下，该行也不得不“降本”。
前不久，光大银行发布公告称，自2025年3月6日起，该行将停发包括裸熊主体信用卡、淘票票公仔联名卡、乐米联名信用卡、旅游主题信用卡、沃美IC信用卡、网易联名信用卡等在内的多款信用卡产品。
该行还收缩了部分信用卡的权益，且因操作不够地道，让用户吐槽不已。
去年6月，该行发布公告称于7月3日起，暂停服务3-12周，暂停时机恰好就在暑假出行高峰之前，且涉及相关卡片58张，连刚发行两个月的全新万事达世界之极也在列，所有高端卡无一幸免。
与此同时，公告显示最多暂停12周，但直到去年11月28日，光大银行才发布公告宣布于11月30日恢复服务，相当于暂停了21周。“信用卡”也“不讲信用”。
光大银行信用卡中心现任总经理为蔡雪峰，其在2022年底正式履职前，一直在光大银行石家庄分行任职，先后担任过风险总监、副行长，自2018年到2022年，又任该分行行长。也是在其转任光大银行信用卡中心负责人后，该行信用卡业务不断走向滑坡路。
但一味收缩，如何给外界以信心？面对2024年的骤降的局面，在当下政策大力促销费的背景下，蔡雪峰是时候展现更大的魄力了。
本周，冷空气十分“勤劳”轮番上阵，将让不少朋友体验一把气温上蹿下跳的“蹦迪”模式。华南的高温也将被冷空气击退，降雨不断。
第一股冷空气
在冷空气和降雨的影响下，今天黑龙江、吉林、辽宁、重庆、贵州、湖南、江西部分地区降温超10℃。像长沙、南昌昨天最高气温超过33℃，今天午后降至不足25℃，清凉不少。
明天，这股冷空气还将南下影响贵州南部、广西、广东北部等地，带去4℃至8℃的降温。
第二股冷空气
明天，在前一股冷空气还在影响华南等地时，又一股冷空气开始影响内蒙古东部。这股冷空气24日又将给长江以北地区带去4℃至10℃的降温。
第三股冷空气
26日至27日还有冷空气影响北方地区，不过这股冷空气势力相对弱一些，带来的降温幅度有限。
多地气温开启“蹦迪”模式
冷空气频繁影响让西北地区东部、华北等地的气温“上蹿下跳”，明天升温→24日降温→25日又升温→气温再小幅下跌，主打一个起伏不定。
河北南部、河南北部多地，明天最高气温将回升至30℃上下，24日降至20℃左右，25日至28日气温再度波动回升。
像石家庄，明天最高气温30℃，24日至25日降至24℃左右，26日又升至30℃，27日再度降至24℃，简直是开启“蹦迪”模式。
冷空气频繁活动，也来解救被高温折磨的华南朋友们了。今天，广西、广东、海南多地高温持续，明后天随着冷空气南下，华南一带高温退场，30℃以上的区域也会自北向南逐渐收缩。像福州24日至26日最高气温降至23℃左右，海口高温持续至24日后，25日最高气温也将降至29℃。
而且，冷空气南下与暖湿气流相遇，导致江南、华南等地阴雨天气较多。
△点击图片↑↑了解南方降雨最新分析提醒大家，本周气温多波动，大家要留意当地最新预报，根据气温变化及时添减衣物。江南、华南降雨的同时会伴有强对流天气，大家尽量避免在强对流时段外出，雨天出行请留意交通安全。
（来源：中国天气网）
马斯克即将面临重大考验。
美东时间4月21日，特斯拉股价大跌超5%，年内累计跌幅扩大至43.67%，其即将发布的财报备受投资者关注。据美媒最新报道，特斯拉CEO马斯克可能于当地时间周二（北京时间周三凌晨）特斯拉第一季度财报电话会议上，首次公开其在美国“政府效率部”（DOGE）的去留时间表。
特斯拉“大多头”、美国投行Wedbush的高级股票研究分析师DanIves在最新的报告中表示，特斯拉正面临“红色警报”的危急时刻。马斯克应该退出其在DOGE中的争议角色，重新将注意力集中在特斯拉公司上。
另有迹象显示，马斯克正在重新关注自己的商业实体。据CNBC报道，马斯克正在寻求对其xAI进行“合理估值”，这被解读为新一轮大规模融资即将启动的信号。
马斯克的重大决定
4月22日消息，据多家外媒报道，特斯拉CEO埃隆·马斯克可能于当地时间周二特斯拉第一季度财报电话会议上，首次公开其在美国“政府效率部”的去留时间表。
据《华盛顿邮报》报道，马斯克将辞去DOGE的职务，一位了解他想法的人士透露，马斯克认为他在DOGE的工作不会因为他的离职而减少，并指出DOGE的员工已经在一系列联邦机构中站稳了脚跟。
随着马斯克在特朗普政府中的影响力似乎逐渐减弱，有关他可能离职的猜测也随之而来。
据《纽约时报》此前报道，特朗普已撤换由马斯克推荐的美国国税局代理局长加里·沙普利。沙普利任职时长只有72小时，甚至还来不及开始工作就被迫离职。
美媒分析认为，这一决定出现在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下。这可能标志着马斯克在政府内部影响力的下降。
此前白宫与马斯克本人均否认其将彻底退出DOGE，但强调其职务为“暂时性安排”。
自2024年11月被任命为DOGE联合负责人以来，马斯克一直面临“科技领袖”与“政府顾问”双重身份的平衡挑战。尽管白宫发言人此前表示，马斯克在DOGE的职责是“阶段性任务”，旨在推动政府数字化改革与预算削减，但外界对其长期参与仍存疑虑。此次财报电话会议被视为马斯克首次正式回应这一问题的窗口。
分析人士指出，特斯拉当前正处于关键转型期：一方面，公司正加速推进自动驾驶出租车（Cybercab）与Optimus人形机器人商业化；另一方面，市场对其全球电动车市场份额下滑等问题仍存担忧。在此背景下，马斯克若选择减少政府事务参与，或被视为聚焦核心业务的信号。
特斯拉的危急时刻
美国投行Wedbush的高级股票研究分析师DanIves最新表示，马斯克应该退出其在DOGE中的争议角色，重新将注意力集中在特斯拉公司上。
Ives是特斯拉的长期“大多头”，他在发给客户的报告中写道，特斯拉正面临“红色警报”的危急时刻。特斯拉已定于当地时间周二（北京时间周三凌晨）美股收盘后公布公司的第一季度业绩报告。
Ives认为，马斯克需要退出美国政府，远离政府效率部的工作，重新全职担任特斯拉CEO的岗位。
值得一提的是，就在前不久，Ives将其对特斯拉的目标价一口气下调了43%，理由是马斯克和美国总统特朗普的贸易政策引发了品牌危机。
Ives表示，马斯克成为削减联邦政府规模和权限的代言人，成为特朗普政府和政府效率部的政治象征，这惹怒了众多倾向于民主党的消费者，而这群人正是美国电动车的主要消费群体。
Ives提到，特斯拉股价自特朗普就职以来一路暴跌，一季度交付数据惨不忍睹，而且针对特斯拉的抗议活动仍在继续，“由于DOGE造成的品牌危机，特斯拉未来15%至20%的需求或将永久性蒸发”。
截至4月21日收盘，特斯拉年内股价已累计大跌43.67%，因此，即将发布的财报备受投资者关注。
分析称，特斯拉或将在最新财报中披露诸多问题：2025年销量预期、自动驾驶进展、机器人出租车网络的规划以及关税对利润的影响。
尽管如此，Ives表示他依然看好特斯拉，维持“跑赢大盘”评级，并称其为“未来几年全球最具颠覆性的科技公司之一”。但他强调，特斯拉现在最需要的，就是“最重要的资产”——马斯克，重回岗位。
Ives说道：“我们认为现在是特斯拉命运的分水岭时刻：如果马斯克离开白宫，即使一些品牌伤害将是永久的，但特斯拉将重新拥有最重要的战略大脑和CEO。”
最新信号
4月22日消息，据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，马斯克正在寻求对其xAI进行合理估值，这被解读为新一轮大规模融资即将启动的信号。
知情人士向CNBC透露，马斯克上周在与xAI投资者的电话会议上提出寻求对公司进行“合理估值”。
消息人士还透露，在与投资者的电话会议上，公司讨论了其潜在年营收已达10亿美元或更多的情况。
外界将这一信号解读为xAI将在不久的将来进行大规模融资的迹象。
另有分析称，他出现在这次电话会议上可能是一个信号，表明他正在重新关注自己的商业实体。
若新一轮融资确认，这将成为xAI的又一个重要里程碑。
今年3月底，马斯克让其人工智能初创公司xAI收购了X平台（原Twitter），交易估值为330亿美元。如果加上120亿美元的债务，X的价值达到了450亿美元。
当时马斯克在X上发帖表示：“xAI和X的未来是紧密相连的，今天我们正式迈出了整合数据、模型、计算、分布和人才的一步。通过将xAI先进的AI能力和专业知识与X的庞大影响力相结合，这一组合将释放巨大的潜力。”
Wedbush分析师认为这是马斯克整合所有业务的第一步，这笔交易使马斯克成为AI领域的关键参与者。
4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。国海证券认为，这或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。
核心观点
根据金融界的报道，4月以来，已有超过30家银行下调存款利率。这一调整实质上是去年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上，也为进一步降息打开空间。叠加经济基本面的表现，宽货币预期升温。
对债市投资者而言，建议更多关注存款利率调降带来的信用利差收窄的机会。而利率债的下行空间相对有限，建议保留一些谨慎，可以采取更偏防守的哑铃型策略。展望未来，利率债下行空间打开需要关注信贷投放表现、经济复苏节奏、外部环境变化等因素，而如果降息预期落地、稳增长政策加力、中美谈判重启，则利率债可能遭遇较大扰动。
报告正文
1、存款利率补降意味着什么
根据金融界的报道，4月以来，已有超过30家银行下调存款利率，结构上以中小银行为主，调整类别以3年期、5年期产品为主，调降后多数银行存款产品的利率已低于2%。本次下调是否是新一轮存款降息、LPR降息的前奏？投资者可关注债市的哪些机会？本文将进行分析。
1.1
宽货币预期升温
这一调整实质上是去年第二轮大行存款利率下调的补降，或预示着由大行引导的新一轮存款挂牌利率下调已在路上。从历史经验来看，2023年以来，每一轮存款降息均由国有大行率先发起，并在中小行大量跟进后启动新一轮调整（表1）。
而大行下调存款利率，往往与LPR降息同步。2023年以来的五次LPR调整，普遍与大行存款利率调降同步，原因在于，近年来银行净息差不断压缩，需要同步调整资产端和负债端利率，以减轻银行的盈利压力。因此，大行新一轮存款降息的预期，也为进一步降息打开空间。
另一方面，从经济基本面的角度看，宽货币的必要性也有所提升。当前部分宏观经济数据仍处于偏弱状态：CPI同比连续两个月为负值，二手房市场以价换量的特征持续。叠加外部关税政策给我国经济带来的不确定性，宽货币仍有必要性。4月6日人民日报发文，对货币政策的表述由前期的“择机降准降息”（据中国人民银行官网），变更为“随时可以出台降准降息政策”，也进一步提升了宽货币的预期。
1.2
债市可关注哪些机会
一方面，就目前来看，利率债的下行空间或已相对有限。具体而言：
①交易盘对降息预期交易或已较为充分。从本周数据来看，基金、农金社等主要交易机构的参与积极性有所下降，净买入量以及净卖出量绝对额有所减少，利率出现“下不动”的情况。
②配置盘方面，大行负债端仍维持紧张状态，配债需求存在不确定性。3月大行新增负债3.6万亿元，同比增加832亿元，主要是大量发行同业存单、商金债等金融债券所致，而存款，尤其是同业存款的同比规模仍然有明显减少，同业存款回流仍然需要时间，对利率债的需求与信贷投放密切相关，存在不确定性。
③此外，我们推测4月末的政治局会议可能会在地产、消费等方面出台更多增量政策，也会对利率债造成扰动。
④如果降息落地，之后的追涨空间也相对有限，反而会成为阶段性止盈的窗口。复盘近年来的历次降息，在前期降息交易较为充分的情况下，降息落地后，收益率往往出现迅速回调。特别是近年来随着债市交易速度、反应速度提升，利率债的追涨窗口期有缩短的趋势，有时甚至仅有1个交易日、或者降息当天就已经充分消化降息利多因素。只有在央行超市场预期降息时，收益率才会有相对更大幅度的下行，例如2023年8月和2024年7月。
另一方面，信用债的机会相对更具确定性。参考过往几轮存款利率下调，广义资管对信用债，尤其是1-3Y的品种需求增加，往往导致3Y信用债利差收窄。
因此，整体而言，建议更多关注信用利差收窄的机会。而利率债的下行空间相对有限，建议保留一些谨慎，可以采取更偏防守的哑铃型策略。展望未来，利率债下行空间打开需要关注信贷投放表现、经济复苏节奏、外部环境变化等因素，而如果降息预期落地、稳增长政策加力、中美谈判重启，则利率债可能遭遇较大扰动。
2、机构债券托管量
3、机构资金跟踪
3.1
资金价格
本周流动性略有收紧。R007收于1.71%，较上周增加1BP，DR007收于1.69%，较上周增加4BP。6个月国股转贴利率收于1.08%，较上周减少12BP。
3.2
融资情况
本周银行间质押式逆回购余额107775.2亿元，较上周增加0.5%。从广义资管来看，本周基金公司、银行理财分别净融资-400.4亿元及-759.1亿元。
4、机构行为量化跟踪
4.1
把脉基金久期
本周市场绩优利率债基金和一般利率债基金久期测算值分别为5.65和3.95，较上周分别增加0.02和0.11。
4.2
“资产荒”指数
4.3
机构行为交易信号
（1）二级资本债
（2）超长国债
（3）10Y地方债
4.4
机构杠杆全知道
本周全市场杠杆率为106.9%，较上周基本保持不变。广义资管方面，本周保险机构杠杆率录得116.5%，较上周减少0.4个百分点；基金杠杆率录得100.8%，较上周减少1.1个百分点；券商杠杆率录得235.3%，较上周减少5.0个百分点。
4.5
银行自营比价表
5、资管产品数据跟踪
5.1
基金
5.2
银行理财
本周全市场理财产品破净率较上周基本保持不变，全部产品破净率为2.6%。
6、国债期货走势跟踪
7、广义资管格局
本文作者：靳毅、刘畅，来源：交易圈，原文标题：《存款利率补降意味着什么》风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
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