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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、临河区、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗)

临沂市(平邑县、兰山区、临沭县、郯城县、河东区、费县、莒南县、沂水县、兰陵县、罗庄区、蒙阴县、沂南县)

赣州市(大余县、宁都县、南康区、崇义县、会昌县、于都县、兴国县、安远县、定南县、龙南市、上犹县、赣县区、信丰县、石城县、寻乌县、全南县、瑞金市、章贡区)

辽阳市(文圣区、宏伟区、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区、辽阳县)  包头市(石拐区、土默特右旗、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区)

桂林市(灵川县、平乐县、恭城瑶族自治县、永福县、雁山区、秀峰区、临桂区、叠彩区、龙胜各族自治县、灌阳县、资源县、象山区、兴安县、阳朔县、七星区、全州县、荔浦市)

嘉兴市(海宁市、桐乡市、南湖区、嘉善县、平湖市、海盐县、秀洲区)

唐山市(路南区、玉田县、曹妃甸区、丰南区、迁西县、遵化市、路北区、乐亭县、迁安市、滦州市、丰润区、古冶区、开平区、滦南县)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县、兴宾区、忻城县)  晋城市(沁水县、陵川县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

驻马店市(驿城区、上蔡县、汝南县、西平县、确山县、泌阳县、遂平县、新蔡县、正阳县、平舆县)

阿里地区(普兰县、措勤县、札达县、噶尔县、日土县、革吉县、改则县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、久治县、甘德县、达日县、玛多县)

白银市(白银区、会宁县、平川区、靖远县、景泰县)

哈尔滨市(延寿县、道外区、木兰县、宾县、双城区、道里区、方正县、南岗区、通河县、依兰县、五常市、香坊区、阿城区、平房区、呼兰区、巴彦县、尚志市、松北区)

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、浚县、淇滨区)

绥化市(明水县、望奎县、青冈县、绥棱县、北林区、庆安县、兰西县、安达市、肇东市、海伦市)

玉溪市(易门县、江川区、澄江市、通海县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县)

临汾市(古县、吉县、洪洞县、襄汾县、大宁县、安泽县、尧都区、永和县、汾西县、侯马市、乡宁县、浮山县、曲沃县、隰县、蒲县、翼城县、霍州市)

林芝市(墨脱县、朗县、工布江达县、巴宜区、米林市、波密县、察隅县)

广安市(邻水县、前锋区、岳池县、广安区、武胜县、华蓥市)

赤峰市(敖汉旗、林西县、元宝山区、翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、红山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、巴林右旗)

莆田市(荔城区、涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县)

许昌市(鄢陵县、魏都区、建安区、禹州市、襄城县、长葛市)

汕头市(潮阳区、濠江区、澄海区、龙湖区、南澳县、潮南区、金平区)

昆明市(安宁市、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、官渡区、嵩明县、盘龙区、富民县、西山区、五华区、晋宁区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、宜良县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

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抚州市(崇仁县、宜黄县、南丰县、黎川县、资溪县、临川区、乐安县、广昌县、南城县、东乡区、金溪县)

太原市(小店区、杏花岭区、古交市、清徐县、晋源区、迎泽区、阳曲县、尖草坪区、娄烦县、万柏林区)

伊春市(铁力市、大箐山县、嘉荫县、友好区、南岔县、金林区、乌翠区、丰林县、汤旺县、伊美区)

西安市(雁塔区、阎良区、碑林区、高陵区、新城区、鄠邑区、蓝田县、未央区、周至县、长安区、灞桥区、莲湖区、临潼区)  平顶山市(汝州市、舞钢市、郏县、叶县、卫东区、鲁山县、宝丰县、石龙区、湛河区、新华区)

新余市(分宜县、渝水区)

定西市(通渭县、漳县、岷县、陇西县、安定区、渭源县、临洮县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、理县、金川县、若尔盖县、松潘县、茂县、阿坝县、汶川县、小金县、红原县、黑水县、马尔康市、九寨沟县)贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)

延安市(吴起县、延长县、子长市、宝塔区、宜川县、黄龙县、黄陵县、富县、甘泉县、志丹县、安塞区、延川县、洛川县)  宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县)

阿克苏地区(拜城县、乌什县、柯坪县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、库车市、新和县、阿瓦提县)

安康市(旬阳市、白河县、岚皋县、镇坪县、汉滨区、宁陕县、平利县、汉阴县、石泉县、紫阳县)

抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、望花区、顺城区)萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)

雅安市(宝兴县、汉源县、名山区、荥经县、石棉县、天全县、芦山县、雨城区)

常德市(武陵区、临澧县、石门县、汉寿县、澧县、津市市、鼎城区、安乡县、桃源县)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

香港特别行政区

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、和政县、东乡族自治县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县)

朝阳市(龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、朝阳县、建平县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍城县、昭苏县、霍尔果斯市、尼勒克县、新源县、巩留县、伊宁市、伊宁县、奎屯市)

衢州市(衢江区、开化县、柯城区、常山县、龙游县、江山市)

七台河市(茄子河区、桃山区、新兴区、勃利县)

那曲市(双湖县、巴青县、比如县、色尼区、班戈县、聂荣县、安多县、嘉黎县、申扎县、索县、尼玛县)

中山市

甘孜藏族自治州(炉霍县、石渠县、白玉县、九龙县、雅江县、泸定县、德格县、得荣县、理塘县、巴塘县、乡城县、新龙县、道孚县、康定市、稻城县、甘孜县、色达县、丹巴县)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、玉树市、称多县)

济宁市(任城区、微山县、嘉祥县、汶上县、梁山县、邹城市、曲阜市、鱼台县、泗水县、金乡县、兖州区)

郑州市(荥阳市、新郑市、上街区、中牟县、管城回族区、新密市、登封市、巩义市、中原区、惠济区、二七区、金水区)

　　●本报记者胡雨

　　ESG报告近年来越来越成为上市券商年报披露时的“标配”之一。截至4月15日中国证券报记者发稿时，A股已披露2024年年报的25家上市券商均已披露2024年ESG报告（含可持续发展报告、社会责任报告等）。

　　2024年，上市券商通过承销发行绿色债券、投资清洁能源项目、加大在绿色金融领域的研究投入、创新绿色金融服务产品等举措，不断形成做好绿色金融大文章的合力，助力经济社会发展全面绿色转型。

　　积极发挥投融资功能

　　在有关部门的积极引导下，发力做好金融“五篇大文章”近年来在证券行业蔚然成风。如何发挥自身优势做好包括绿色金融在内的“五篇大文章”，既是上市券商2024年ESG报告重点突出的内容，也是其相较于非金融类上市公司在承担社会责任方面的一大特色。

　　承销、发行绿色债券是券商做好绿色金融大文章最主要的抓手之一，从规模看，头部券商往往都在数百亿元级别。中信证券2024年承销绿色债券（含碳中和）规模517亿元，并积极提供碳金融综合服务，落地大规模碳资产回购交易；广发证券2024年共承销发行18期绿色债券，发行规模超过526亿元，有效引导社会资金投向环境治理和节能、减排、低碳环保等绿色产业；中国银河2024年支持发行绿色债券24只，总发行额889.59亿元，承销绿色相关债券约106亿元；招商证券2024年承销绿色债券166.01亿元（项目融资总额1173.70亿元），同比增长54%。

　　同时，券商还通过投融资的方式来助力绿色产业发展。广发证券2024年服务2家绿色企业进行股权融资，融资规模超123亿元；完成7单绿色ABS项目发行，融资147.59亿元。2024年，申万宏源子公司宏源汇智投资有限公司作为战略投资者投资华夏特变电工新能源REITs项目，此外还投资了新华发电清洁能源项目，为推动经济绿色转型贡献力量。

　　做好ESG领域的研究、为公司相关工作提供有益的理论指导，是券商2024年做好绿色金融大文章的又一布局。以中国银河为例，公司在设立研究所ESG团队的同时，于2024年成立新发展研究院国际ESG研究中心、东盟碳中和研究所（AICN），进一步整合和优化研究资源，为实现可持续金融业务提供坚实的理论支持与实践指导。

　　持续创新绿色金融服务

　　伴随着国内产业转型发展，要持续做好绿色金融大文章，守正创新同样重要。记者梳理发现，创新绿色金融服务也是多家券商2024年ESG报告中着墨的重点。

　　以华泰证券为例，2024年公司旗下华泰资管公司助力首单港资企业光储碳中和类REITs成功发行，实现港资企业成功在境内发行首单类REITs，本次发行贴标“绿色”和“碳中和”债券品种标签，募集资金持续投向可再生能源项目；华泰联合证券助力深交所首单能源行业可续发型ABS成功发行，该项目预计产生环境效益可达到年节约标准煤4.37吨、年二氧化碳减排量11.34吨、年二氧化硫削减量12.49吨、年氮氧化物削减量34.34吨。

　　招商证券则通过积极申请碳排放权自营交易资格并获得监管部门批复，探索碳金融业务新模式。根据公司披露，其子公司招商期货于2024年推出多个国内首创绿色金融衍生品，如“寒潮及降水指数保险+天气衍生品”为农民提供天气风险管理工具；“寒潮指数衍生品”助力电力行业应对极端天气、保障能源供应稳定；ESG相关商品系列指数，推动资本在绿色资源品领域的有效配置。

　　中金公司在绿色金融领域持续探索，为绿色低碳产业的发展提供创新方案。从具体表现看，中金公司积极参与全国温室气体自愿减排交易市场（CCER市场）首日交易，并与申能碳科技有限公司开展了上海碳市场首批碳回购交易，通过碳回购交易帮助企业盘活碳资产，提高碳市场流动性，满足实体经济融资需求。此外，公司还积极参与财政部资产评估中心、上海生态环境局等多个部门举办的与碳交易相关的行业会议，为碳交易及碳金融综合服务落地建言献策。

华西计算机

（一）国产算力：应对挑战开启创新发展新篇

【乘势而起：关税下国产算力发展新程】面对美国加征关税的挑战，中国采取了对等反制措施，同时加速推进科技自立自强的战略布局。当前，政策支持与市场需求正在形成双重驱动力，推动国产科技产业进入快速发展期。在芯片和算力等关键领域，可以观察到技术突破与产业协同正在形成良性循环。

（一）应对关税挑战，筑牢科技自立自强根基：美国新一轮关税政策客观上加速了国内科技产业链的自主化进程。从政策层面看，研发费用加计扣除比例提升至100%、"专精特新"企业专项扶持等实质性举措持续落地。产业端角度看：头部芯片企业的研发投入强度普遍达到20%以上，英伟达的流片周期已缩短了5-7个月。值得注意的是，在14nm及以上成熟制程领域，国产替代方案已具备相当的市场竞争力。

（二）国产算力：多维度突破发展，热潮涌动向未来：国产算力生态正在经历从单点突破到系统协同的转变。数据库领域，分布式架构的性能优化取得显著进展；操作系统在金融、政务等关键行业的适配度持续提升；服务器厂商则通过模块化设计实现了15%-20%的成本优化。产学研合作模式的创新，高通AI等企业与重点实验室共建的联合创新中心，共同实现技术突破。这些进展表明，国产算力产业链正在形成差异化的竞争优势。

（二）关税变局：跨境支付合规布局与新机

【破局求变：跨境支付行业的挑战与突围】当下，跨境支付行业在关税壁垒与合规升级的双重压力下承压前行。中国跨境支付新规通过牌照整合与外资准入规范，推动行业加速重构。

行业以区域化合作与人民币国际化双向突破为锚点，依托CIPS深化“一带一路”支付网络，并通过CMIM框架下的人民币出资安排强化货币稳定性，为跨境贸易开辟新路径。

（一）关税冲击：美国对等关税下的行业变局：近日美国对等关税政策正式启动。在中美关税博弈背景下，当前跨境支付行业面临双重挑战：一方面需应对美元持续走强带来的外汇结算成本攀升，另一方面亟需为加速向东南亚等地转移生产线的中国企业构建适配的支付服务体系。

（二）合规重构：监管条例加速行业布局：随着政策开放进程持续推进，监管部门明确要求外资机构必须持有境内互联网支付牌照并设立实体运营机构，以此强化市场准入规范化管理。当前阶段，跨境支付企业正加速通过牌照收购完成合规准入，外资机构通过股权并购方式直接触达境内用户群体已形成显著趋势。

（三）趋势前瞻：区域化与人民币国际化双向突破：在区域金融合作层面，依托CIPS的深度应用，中国正持续深化与"一带一路"沿线国家的支付结算合作，实现跨境支付与国际贸易的良性互动发展；东盟与中日韩（10+3）会议已就CMIM框架内的人民币出资方案达成共识，提升了人民币在区域金融安全网中的储备货币功能；中阿双边本币互换协议的再次续签，增强了人民币在国际贸易结算中的流动性，加速推进了人民币的国际化进程。

（三）投资建议

受益标的：

1.核心信创企业:中国软件、中国长城等；

2.国产算力与芯片:拓维信息、海光信息等:鸿蒙:中软国际、软通动力、润和软件、拓维信息、常山北明等；

3.AIDC:润建股份、光环新网、奥飞数据、润泽科技等；

4.算力租赁:海南华铁、宏景科技、弘信电子等；

5.云计算:优刻得、首都在线、顺网科技、深信服等；

6.算力芯片:海光信息、寒武纪、芯原股份等；

7.AI电力:中恒电气（维权）、麦格米特、欧陆通、科泰电源（维权）等；

8.数据要素与可信数据空间:易华录、深桑达A、太极股份、达梦数据等；

9.跨境支付：四方精创、新国都、华峰超纤、高伟达、新大陆、拉卡拉、京北方、新晨科技等。

风险提示：市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。

证券分析师：刘泽晶 S1120520020002；

发布日期：2025-04-13；

《关税反制强call国产算力与跨境支付》

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