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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

毕节市(大方县、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、七星关区、赫章县、织金县)

宜宾市(兴文县、筠连县、叙州区、南溪区、屏山县、翠屏区、高县、珙县、长宁县、江安县)

济源市  天水市(清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、秦州区、甘谷县、武山县)

茂名市(茂南区、信宜市、电白区、化州市、高州市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、施秉县、丹寨县、岑巩县、麻江县、天柱县、三穗县、剑河县、黎平县、黄平县、从江县、台江县、榕江县、凯里市、雷山县、锦屏县)

襄阳市(枣阳市、襄州区、南漳县、老河口市、宜城市、襄城区、谷城县、樊城区、保康县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、理县、壤塘县、松潘县、茂县、红原县、小金县、金川县、汶川县、九寨沟县、马尔康市、黑水县、若尔盖县)  石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

陇南市(成县、武都区、文县、西和县、两当县、礼县、康县、徽县、宕昌县)

金昌市(金川区、永昌县)

承德市(兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、隆化县、丰宁满族自治县、滦平县、平泉市、双桥区)

德阳市(旌阳区、罗江区、绵竹市、中江县、什邡市、广汉市)

新余市(分宜县、渝水区)

伊春市(南岔县、汤旺县、大箐山县、乌翠区、铁力市、嘉荫县、金林区、丰林县、伊美区、友好区)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

三明市(建宁县、泰宁县、三元区、明溪县、将乐县、沙县区、大田县、清流县、尤溪县、永安市、宁化县)

濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、华龙区、范县、濮阳县)

泸州市(泸县、古蔺县、江阳区、合江县、纳溪区、叙永县、龙马潭区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县)

宿州市(砀山县、灵璧县、萧县、埇桥区、泗县)

鸡西市(梨树区、鸡东县、恒山区、滴道区、密山市、麻山区、虎林市、城子河区、鸡冠区)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、碌曲县、迭部县、舟曲县、临潭县、卓尼县、玛曲县)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、米东区、达坂城区、头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区)

河源市(源城区、和平县、紫金县、龙川县、东源县、连平县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

百色市(田阳区、田林县、隆林各族自治县、那坡县、靖西市、乐业县、田东县、西林县、平果市、右江区、凌云县、德保县)

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佳木斯市(桦川县、东风区、桦南县、前进区、同江市、郊区、抚远市、汤原县、向阳区、富锦市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、芒市、盈江县、瑞丽市)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、凤山县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县)  黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、逊克县)

日喀则市(谢通门县、吉隆县、聂拉木县、江孜县、拉孜县、康马县、定结县、仁布县、桑珠孜区、亚东县、萨迦县、南木林县、岗巴县、萨嘎县、昂仁县、白朗县、仲巴县、定日县)

南京市(建邺区、雨花台区、溧水区、六合区、江宁区、鼓楼区、秦淮区、高淳区、玄武区、浦口区、栖霞区)

信阳市(淮滨县、罗山县、新县、息县、浉河区、潢川县、商城县、固始县、光山县、平桥区)新疆维吾尔自治区

楚雄彝族自治州(元谋县、双柏县、楚雄市、永仁县、武定县、姚安县、牟定县、南华县、禄丰市、大姚县)  齐齐哈尔市(铁锋区、富拉尔基区、龙江县、昂昂溪区、依安县、甘南县、克山县、拜泉县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、建华区、富裕县、龙沙区、克东县、讷河市)

运城市(万荣县、盐湖区、河津市、平陆县、新绛县、芮城县、闻喜县、夏县、永济市、垣曲县、绛县、临猗县、稷山县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

聊城市(东昌府区、临清市、茌平区、高唐县、冠县、东阿县、阳谷县、莘县)肇庆市(端州区、鼎湖区、封开县、四会市、怀集县、广宁县、高要区、德庆县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、龙子湖区、五河县、禹会区、怀远县、固镇县)

徐州市(丰县、新沂市、泉山区、云龙区、鼓楼区、邳州市、铜山区、沛县、睢宁县、贾汪区)

银川市(贺兰县、西夏区、灵武市、兴庆区、永宁县、金凤区)

自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、大安区)

临沂市(沂水县、兰山区、沂南县、莒南县、临沭县、兰陵县、费县、平邑县、罗庄区、河东区、郯城县、蒙阴县)

韶关市(翁源县、南雄市、曲江区、乳源瑶族自治县、武江区、始兴县、浈江区、仁化县、新丰县、乐昌市)

榆林市(靖边县、横山区、神木市、定边县、清涧县、子洲县、榆阳区、佳县、府谷县、吴堡县、米脂县、绥德县)

儋州市

凉山彝族自治州(会理市、昭觉县、金阳县、美姑县、会东县、宁南县、冕宁县、越西县、甘洛县、普格县、布拖县、雷波县、盐源县、喜德县、西昌市、德昌县、木里藏族自治县)

淄博市(张店区、周村区、临淄区、高青县、桓台县、淄川区、博山区、沂源县)

沈阳市(苏家屯区、沈河区、大东区、浑南区、沈北新区、皇姑区、于洪区、和平区、辽中区、康平县、铁西区、新民市、法库县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、土默特右旗、青山区、固阳县)

遵义市(绥阳县、凤冈县、湄潭县、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、余庆县、红花岗区、桐梓县、正安县、汇川区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

曲靖市(沾益区、马龙区、麒麟区、罗平县、富源县、宣威市、师宗县、陆良县、会泽县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。