女性裸身照片:发现未来媒体发展的无限可能性
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佛山市(高明区、禅城区、南海区、顺德区、三水区)
抚州市(广昌县、崇仁县、宜黄县、临川区、黎川县、金溪县、南丰县、南城县、乐安县、资溪县、东乡区)
乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)
楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、双柏县、牟定县、禄丰市、永仁县、大姚县、元谋县、武定县、南华县)
南宁市(马山县、江南区、西乡塘区、上林县、兴宁区、青秀区、良庆区、邕宁区、隆安县、横州市、武鸣区、宾阳县)
德阳市(罗江区、广汉市、什邡市、旌阳区、绵竹市、中江县)
滨州市(邹平市、无棣县、惠民县、博兴县、沾化区、阳信县、滨城区)
韶关市(曲江区、翁源县、武江区、浈江区、南雄市、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县、仁化县、新丰县)
湘西土家族苗族自治州(泸溪县、龙山县、吉首市、凤凰县、花垣县、永顺县、古丈县、保靖县)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、特克斯县、伊宁市、昭苏县、新源县、霍城县、奎屯市)
亳州市(涡阳县、蒙城县、利辛县、谯城区)
绥化市(北林区、青冈县、庆安县、兰西县、海伦市、明水县、绥棱县、肇东市、望奎县、安达市)
阳泉市(矿区、平定县、郊区、城区、盂县)
衡阳市(珠晖区、衡南县、石鼓区、雁峰区、南岳区、祁东县、衡东县、衡山县、耒阳市、常宁市、衡阳县、蒸湘区)
绵阳市(游仙区、盐亭县、梓潼县、涪城区、平武县、安州区、三台县、北川羌族自治县、江油市)
玉林市(玉州区、容县、北流市、福绵区、陆川县、兴业县、博白县)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
朔州市(应县、右玉县、朔城区、山阴县、平鲁区、怀仁市)
漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、舞阳县、郾城区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
咸阳市(彬州市、秦都区、三原县、武功县、渭城区、永寿县、淳化县、旬邑县、兴平市、杨陵区、乾县、长武县、礼泉县、泾阳县)
六安市(金安区、霍山县、叶集区、舒城县、霍邱县、裕安区、金寨县)
防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)
郴州市(资兴市、汝城县、桂东县、安仁县、嘉禾县、宜章县、桂阳县、北湖区、临武县、苏仙区、永兴县)
芜湖市(湾沚区、鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县、繁昌区、弋江区)
扬州市(邗江区、江都区、广陵区、高邮市、仪征市、宝应县)
邵阳市(新宁县、武冈市、北塔区、隆回县、双清区、邵阳县、大祥区、邵东市、绥宁县、新邵县、洞口县、城步苗族自治县)
榆林市(佳县、榆阳区、清涧县、吴堡县、横山区、靖边县、神木市、子洲县、绥德县、府谷县、米脂县、定边县)
贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、平南县、港北区)
合肥市(包河区、庐江县、肥西县、瑶海区、蜀山区、肥东县、庐阳区、巢湖市、长丰县)
许昌市(魏都区、建安区、长葛市、襄城县、禹州市、鄢陵县)
玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、峨山彝族自治县、通海县、华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)
南阳市(桐柏县、邓州市、南召县、唐河县、淅川县、西峡县、镇平县、内乡县、新野县、宛城区、方城县、社旗县、卧龙区)
儋州市
吕梁市(岚县、文水县、兴县、中阳县、交城县、柳林县、汾阳市、离石区、孝义市、临县、交口县、石楼县、方山县)
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天水市(麦积区、武山县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、秦安县)
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常德市(鼎城区、武陵区、临澧县、澧县、石门县、汉寿县、桃源县、津市市、安乡县)
内蒙古自治区
兰州市(皋兰县、永登县、红古区、榆中县、城关区、西固区、七里河区、安宁区)
呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、根河市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗)
昭通市(绥江县、永善县、水富市、彝良县、巧家县、鲁甸县、昭阳区、盐津县、威信县、镇雄县、大关县)
宁德市(寿宁县、福鼎市、屏南县、周宁县、古田县、福安市、蕉城区、霞浦县、柘荣县)
怀化市(溆浦县、沅陵县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、辰溪县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、中方县、洪江市、麻阳苗族自治县、会同县)
上饶市(德兴市、广丰区、信州区、铅山县、弋阳县、婺源县、横峰县、广信区、余干县、万年县、鄱阳县、玉山县)
三明市(泰宁县、建宁县、宁化县、沙县区、明溪县、永安市、大田县、将乐县、三元区、清流县、尤溪县)
嘉兴市(南湖区、海宁市、海盐县、平湖市、桐乡市、嘉善县、秀洲区)
揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)
柳州市(柳北区、融水苗族自治县、柳南区、鹿寨县、融安县、鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、城中区、柳城县)
双鸭山市(尖山区、宝山区、岭东区、四方台区、友谊县、宝清县、饶河县、集贤县)
香港特别行政区
承德市(滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双桥区、平泉市、兴隆县、双滦区)
焦作市(武陟县、马村区、孟州市、博爱县、修武县、温县、山阳区、中站区、沁阳市、解放区)
池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)
凉山彝族自治州(雷波县、木里藏族自治县、布拖县、美姑县、西昌市、普格县、甘洛县、越西县、昭觉县、金阳县、宁南县、冕宁县、喜德县、德昌县、会理市、会东县、盐源县)
呼和浩特市(武川县、土默特左旗、赛罕区、新城区、清水河县、和林格尔县、回民区、玉泉区、托克托县)
黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)
安康市(白河县、岚皋县、汉阴县、旬阳市、平利县、镇坪县、紫阳县、宁陕县、石泉县、汉滨区)
铁岭市(铁岭县、清河区、昌图县、开原市、银州区、西丰县、调兵山市)
南昌市(南昌县、新建区、西湖区、安义县、进贤县、东湖区、青山湖区、红谷滩区、青云谱区)
清远市(连州市、清城区、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清新区、阳山县、连南瑶族自治县、英德市)
长沙市(望城区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、岳麓区、天心区、开福区、长沙县、雨花区)
三亚市(海棠区、天涯区、崖州区、吉阳区)
渭南市(澄城县、富平县、韩城市、大荔县、合阳县、蒲城县、白水县、潼关县、华州区、临渭区、华阴市)
日喀则市(萨嘎县、聂拉木县、南木林县、定日县、白朗县、萨迦县、定结县、江孜县、康马县、桑珠孜区、仲巴县、谢通门县、岗巴县、仁布县、拉孜县、吉隆县、亚东县、昂仁县)
淮南市(谢家集区、大通区、田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区、寿县)
长春市(二道区、绿园区、农安县、宽城区、双阳区、朝阳区、南关区、公主岭市、德惠市、榆树市、九台区)
开封市(杞县、鼓楼区、顺河回族区、兰考县、禹王台区、祥符区、尉氏县、通许县、龙亭区)
白山市(浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、抚松县)
鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、乌审旗、达拉特旗、东胜区、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、准格尔旗、杭锦旗)
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乌兰察布市(卓资县、商都县、察哈尔右翼前旗、集宁区、丰镇市、兴和县、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗)
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濮阳市(清丰县、濮阳县、范县、华龙区、南乐县、台前县)
果洛藏族自治州(久治县、甘德县、达日县、玛多县、班玛县、玛沁县)
毕节市(金沙县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区、织金县、黔西市、赫章县)
平顶山市(鲁山县、汝州市、新华区、石龙区、湛河区、卫东区、郏县、宝丰县、叶县、舞钢市)
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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