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北京市(朝阳区、门头沟区、房山区、大兴区、东城区、通州区、密云区、石景山区、怀柔区、海淀区、西城区、平谷区、昌平区、丰台区、顺义区、延庆区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

伊春市(金林区、伊美区、友好区、大箐山县、铁力市、乌翠区、丰林县、汤旺县、嘉荫县、南岔县)

河源市(连平县、龙川县、东源县、紫金县、和平县、源城区)  邯郸市(丛台区、永年区、磁县、峰峰矿区、武安市、魏县、复兴区、邱县、肥乡区、大名县、临漳县、成安县、涉县、曲周县、邯山区、鸡泽县、馆陶县、广平县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)

雅安市(荥经县、名山区、雨城区、石棉县、汉源县、芦山县、天全县、宝兴县)

巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)平顶山市(鲁山县、石龙区、叶县、湛河区、汝州市、郏县、卫东区、舞钢市、宝丰县、新华区)

防城港市(东兴市、防城区、上思县、港口区)  荆州市(监利市、松滋市、荆州区、洪湖市、石首市、沙市区、公安县、江陵县)

益阳市(赫山区、资阳区、安化县、桃江县、沅江市、南县)

嘉兴市(海盐县、平湖市、桐乡市、嘉善县、海宁市、秀洲区、南湖区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)

辽阳市(辽阳县、白塔区、太子河区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区)

盐城市(盐都区、响水县、滨海县、阜宁县、亭湖区、东台市、大丰区、建湖县、射阳县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、龙港区、建昌县、连山区、兴城市)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)

随州市(广水市、随县、曾都区)

重庆市(永川区、綦江区、万州区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、璧山区、江北区、荣昌区、九龙坡区、奉节县、南川区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、巫溪县、城口县、渝中区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、长寿区、丰都县、开州区、涪陵区、北碚区、大渡口区、合川区、垫江县、巴南区、云阳县、梁平区、铜梁区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、黔江区、江津区、忠县、潼南区、巫山县)

塔城地区(托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、塔城市、沙湾市)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县、长岭县)

玉林市(北流市、兴业县、福绵区、博白县、陆川县、容县、玉州区)

枣庄市(山亭区、台儿庄区、滕州市、峄城区、薛城区、市中区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

陇南市(成县、西和县、武都区、两当县、康县、文县、礼县、宕昌县、徽县)

平凉市(华亭市、灵台县、静宁县、崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县)

烟台市(招远市、福山区、龙口市、莱阳市、栖霞市、莱山区、蓬莱区、牟平区、莱州市、海阳市、芝罘区)

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秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、抚宁区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、山海关区)

黑河市(五大连池市、北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县、嫩江市)

唐山市(滦南县、古冶区、路北区、玉田县、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、遵化市、丰润区、迁安市、路南区、丰南区、开平区、迁西县)

沈阳市(于洪区、铁西区、康平县、苏家屯区、法库县、沈河区、大东区、和平区、沈北新区、皇姑区、浑南区、新民市、辽中区)  滨州市(惠民县、邹平市、沾化区、滨城区、博兴县、无棣县、阳信县)

白城市(通榆县、大安市、洮南市、镇赉县、洮北区)

运城市(万荣县、新绛县、平陆县、垣曲县、夏县、河津市、临猗县、闻喜县、绛县、芮城县、盐湖区、稷山县、永济市)

梅州市(梅江区、梅县区、平远县、五华县、兴宁市、大埔县、丰顺县、蕉岭县)潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

广州市(荔湾区、从化区、海珠区、天河区、白云区、黄埔区、越秀区、花都区、增城区、南沙区、番禺区)  郴州市(桂东县、临武县、嘉禾县、安仁县、资兴市、汝城县、桂阳县、宜章县、北湖区、苏仙区、永兴县)

昆明市(石林彝族自治县、宜良县、寻甸回族彝族自治县、东川区、官渡区、富民县、安宁市、盘龙区、五华区、晋宁区、嵩明县、西山区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县)

白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、靖宇县)

上海市(金山区、浦东新区、奉贤区、黄浦区、普陀区、虹口区、宝山区、闵行区、徐汇区、崇明区、青浦区、杨浦区、松江区、静安区、长宁区、嘉定区)常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、天宁区、新北区、金坛区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

吴忠市(同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)

宜宾市(长宁县、筠连县、江安县、高县、叙州区、屏山县、珙县、翠屏区、南溪区、兴文县)

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、达坂城区)

绵阳市(盐亭县、江油市、三台县、梓潼县、平武县、安州区、游仙区、涪城区、北川羌族自治县)

福州市(仓山区、平潭县、长乐区、台江区、晋安区、马尾区、连江县、闽清县、鼓楼区、永泰县、罗源县、闽侯县、福清市)

自贡市(贡井区、自流井区、荣县、大安区、沿滩区、富顺县)

阜新市(细河区、海州区、太平区、彰武县、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区)

张家口市(涿鹿县、宣化区、桥东区、阳原县、怀安县、张北县、桥西区、康保县、蔚县、尚义县、下花园区、沽源县、赤城县、万全区、怀来县、崇礼区)

儋州市

厦门市(同安区、翔安区、思明区、集美区、海沧区、湖里区)

宁德市(福鼎市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、屏南县、古田县、周宁县、福安市、柘荣县)

佳木斯市(桦川县、前进区、桦南县、抚远市、东风区、同江市、汤原县、郊区、向阳区、富锦市)

河池市(南丹县、金城江区、天峨县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、东兰县、环江毛南族自治县、宜州区)

莆田市(涵江区、城厢区、荔城区、仙游县、秀屿区)

咸宁市(咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县、崇阳县、通山县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。