野草乱码一二三四区别:轻松掌握最新优惠活动，畅享无限乐趣！

更新时间：2025-04-26 00:24:19　浏览次数： 407

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忻州市(河曲县、繁峙县、忻府区、代县、定襄县、偏关县、保德县、静乐县、神池县、岢岚县、宁武县、原平市、五寨县、五台县)

楚雄彝族自治州(牟定县、大姚县、禄丰市、楚雄市、元谋县、武定县、南华县、双柏县、永仁县、姚安县)

阳江市(阳东区、阳西县、江城区、阳春市)

烟台市(海阳市、莱州市、芝罘区、莱阳市、莱山区、龙口市、牟平区、栖霞市、蓬莱区、招远市、福山区) 丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、云和县、遂昌县、莲都区、龙泉市、庆元县、松阳县、青田县)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、怀远县、五河县、蚌山区、固镇县、淮上区)

内蒙古自治区

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)秦皇岛市(昌黎县、北戴河区、海港区、抚宁区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县)

台州市(温岭市、天台县、仙居县、三门县、椒江区、黄岩区、玉环市、路桥区、临海市) 百色市(靖西市、乐业县、那坡县、田林县、田东县、右江区、西林县、田阳区、平果市、凌云县、隆林各族自治县、德保县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

株洲市(醴陵市、渌口区、天元区、芦淞区、攸县、荷塘区、石峰区、茶陵县、炎陵县)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、久治县、甘德县、玛沁县、班玛县)淄博市(沂源县、博山区、桓台县、高青县、临淄区、淄川区、张店区、周村区)

十堰市(郧阳区、竹山县、房县、茅箭区、丹江口市、竹溪县、张湾区、郧西县)

泸州市(泸县、龙马潭区、古蔺县、叙永县、江阳区、合江县、纳溪区)

太原市(迎泽区、万柏林区、尖草坪区、杏花岭区、古交市、阳曲县、晋源区、小店区、清徐县、娄烦县)

武汉市(江汉区、黄陂区、东西湖区、硚口区、武昌区、青山区、汉阳区、新洲区、洪山区、蔡甸区、江岸区、汉南区、江夏区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、红塔区、通海县、华宁县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　来源：阿尔法工场研究院

　　导语：若重要IP授权到期，将会对公司业绩造成不小的冲击。

　　卡游有限公司在港交所递交的招股书，为其冲击资本市场拉开序幕。联席保荐人为摩根士丹利、中金公司、摩根大通等。

　　卡游作为中国领先的泛娱乐产品公司，主营业务围绕基于IP开发的实体产品展开，玩具尤其是集换式卡牌是核心产品，并逐步拓展至人偶、徽章、文具等多元品类。其商业模式依托于多元化的产品体验、引人入胜的趣味互动运营和稳健的生产能力这三大核心竞争力。

　　通过构建多元产品组合，满足不同消费者需求；举办TCG活动等方式增强消费者互动；在生产上紧跟前沿工艺，保障产品质量与供应效率。

　　凭借这些优势，卡游在市场中占据显著地位，按2024年商品交易总额计，在泛娱乐产品行业、泛娱乐玩具行业、泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域以及泛娱乐文具行业均排名第一。

　　从财务数据来看，卡游业绩波动明显。2022年至2024年，公司收入分别为人民币41.31亿元、26.62亿元和100.57亿元，呈现先降后升态势；净利润方面，2022年净亏损2.96亿元，2023年净利润为4.495亿元，2024年又出现12.415亿元的净亏损。

　　这种业绩波动反映出公司业务受市场环境、产品需求变化等多种因素影响。

　　卡游在港股市场的前景存在机遇与挑战。其优势在于强大的品牌影响力，已成为中国广受欢迎的泛娱乐品牌，拥有多元化且高质量的IP矩阵，能持续推出受市场欢迎的产品。

　　市场机遇方面，中国泛娱乐产品行业发展迅速，2019-2024年市场规模复合年增长率达13.6%，预计2024-2029年将以14.0%的速度继续增长，卡游有望凭借行业地位和产品优势分得更大市场份额。

　　然而，卡游也面临诸多风险。从市场竞争看，泛娱乐行业竞争激烈，国内外企业众多，新进入者不断增加，若卡游不能持续创新、提升竞争力，市场份额可能被挤压。

　　在IP运营上，虽然公司目前拥有丰富的IP资源，但IP的受欢迎程度和认可存在不确定性，且IP授权面临到期续约风险，一旦出现问题，将影响产品开发与销售。

　　财务方面，尽管营收增长显著，但净利润波动大，且过去存在流动负债净额情况，未来能否保持盈利和良好的资金状况存在不确定性。

　　卡游过往的发展历程见证了其在产品创新上的努力，如推出多个原创IP产品系列，举办大量TCG活动提升品牌知名度。行业研究报告也指出，中国泛娱乐市场潜力巨大，但竞争格局复杂，企业需不断提升综合实力。

　　互联网上对于卡游上市的讨论也较为热烈，部分投资者看好其行业地位和发展潜力，也有投资者对其业绩波动和竞争风险表示担忧。总体而言，卡游在港股市场的表现值得期待，但投资者需密切关注其面临的风险因素，谨慎做出投资决策。

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