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石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、五大连池市、嫩江市、爱辉区)  咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通城县、通山县、咸安区、崇阳县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、淇县、山城区)

徐州市(云龙区、新沂市、鼓楼区、丰县、邳州市、睢宁县、铜山区、泉山区、贾汪区、沛县)

长春市(德惠市、农安县、二道区、公主岭市、宽城区、九台区、朝阳区、绿园区、双阳区、榆树市、南关区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、龙城区、朝阳县、北票市、凌源市)  邵阳市(邵阳县、双清区、邵东市、城步苗族自治县、绥宁县、隆回县、洞口县、新邵县、新宁县、大祥区、武冈市、北塔区)

宁德市(寿宁县、古田县、屏南县、福鼎市、霞浦县、福安市、周宁县、柘荣县、蕉城区)

宁夏回族自治区

凉山彝族自治州(雷波县、木里藏族自治县、普格县、美姑县、冕宁县、布拖县、西昌市、越西县、宁南县、德昌县、会东县、喜德县、甘洛县、昭觉县、盐源县、会理市、金阳县)

江门市(开平市、恩平市、鹤山市、江海区、蓬江区、台山市、新会区)

抚顺市(东洲区、望花区、清原满族自治县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县)

自贡市(自流井区、富顺县、沿滩区、贡井区、大安区、荣县)

安阳市(滑县、内黄县、龙安区、北关区、汤阴县、殷都区、安阳县、文峰区、林州市)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、涵江区、秀屿区)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

新疆维吾尔自治区

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、奎屯市、伊宁市、伊宁县、昭苏县、特克斯县、巩留县、霍尔果斯市、霍城县、新源县、察布查尔锡伯自治县)

泰安市(东平县、新泰市、岱岳区、泰山区、肥城市、宁阳县)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、白塔区、文圣区、太子河区、辽阳县、宏伟区)

黄石市(大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区、西塞山区、阳新县)

石河子市(白杨市、双河市、新星市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市、昆玉市、胡杨河市、可克达拉市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

怀化市(会同县、辰溪县、中方县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、鹤城区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

青岛市(崂山区、城阳区、即墨区、市南区、李沧区、黄岛区、市北区、胶州市、平度市、莱西市)

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雅安市(雨城区、芦山县、名山区、汉源县、宝兴县、天全县、荥经县、石棉县)

南通市(海安市、启东市、海门区、如东县、崇川区、通州区、如皋市)

濮阳市(南乐县、华龙区、清丰县、范县、濮阳县、台前县)

常德市(安乡县、汉寿县、鼎城区、澧县、临澧县、武陵区、石门县、津市市、桃源县)  巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、若羌县、和静县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

那曲市(嘉黎县、申扎县、色尼区、安多县、比如县、聂荣县、班戈县、双湖县、索县、尼玛县、巴青县)

赤峰市(巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、松山区、克什克腾旗、宁城县、巴林左旗、林西县、敖汉旗、翁牛特旗、红山区、喀喇沁旗)广州市(南沙区、天河区、从化区、番禺区、海珠区、黄埔区、白云区、荔湾区、越秀区、增城区、花都区)

毕节市(黔西市、纳雍县、七星关区、织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、冷水江市、双峰县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

拉萨市(林周县、曲水县、堆龙德庆区、城关区、尼木县、当雄县、达孜区、墨竹工卡县)云浮市(云城区、罗定市、云安区、郁南县、新兴县)

金华市(义乌市、武义县、浦江县、金东区、东阳市、婺城区、磐安县、兰溪市、永康市)

西安市(蓝田县、周至县、莲湖区、高陵区、新城区、阎良区、灞桥区、雁塔区、长安区、临潼区、碑林区、鄠邑区、未央区)

烟台市(龙口市、莱州市、福山区、莱山区、蓬莱区、芝罘区、海阳市、招远市、栖霞市、牟平区、莱阳市)

西宁市(湟中区、城中区、城东区、大通回族土族自治县、湟源县、城北区、城西区)

呼和浩特市(新城区、清水河县、武川县、和林格尔县、托克托县、赛罕区、玉泉区、回民区、土默特左旗)

淄博市(周村区、临淄区、博山区、桓台县、淄川区、高青县、沂源县、张店区)

揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、普宁市、惠来县)

郴州市(安仁县、永兴县、资兴市、北湖区、宜章县、桂阳县、汝城县、苏仙区、桂东县、临武县、嘉禾县)

厦门市(湖里区、同安区、翔安区、集美区、海沧区、思明区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

南宁市(宾阳县、隆安县、江南区、上林县、武鸣区、兴宁区、青秀区、西乡塘区、横州市、良庆区、马山县、邕宁区)

塔城地区(塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县)

昆明市(晋宁区、西山区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、东川区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、呈贡区、安宁市、五华区、嵩明县、官渡区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区、乌审旗、东胜区)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

德州市(德城区、夏津县、平原县、临邑县、武城县、庆云县、宁津县、陵城区、乐陵市、禹城市、齐河县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”