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呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市、海拉尔区、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)  汕头市(金平区、龙湖区、南澳县、潮阳区、濠江区、潮南区、澄海区)

泰安市(泰山区、岱岳区、东平县、新泰市、宁阳县、肥城市)

四平市(梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区、铁西区)

长沙市(浏阳市、岳麓区、长沙县、天心区、宁乡市、望城区、芙蓉区、雨花区、开福区)

合肥市(肥东县、包河区、巢湖市、长丰县、庐江县、庐阳区、蜀山区、肥西县、瑶海区)  恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、来凤县、咸丰县、巴东县、宣恩县、利川市、建始县)

许昌市(魏都区、襄城县、长葛市、禹州市、建安区、鄢陵县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

楚雄彝族自治州(姚安县、元谋县、禄丰市、大姚县、永仁县、楚雄市、双柏县、牟定县、南华县、武定县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

西安市(周至县、碑林区、莲湖区、未央区、高陵区、长安区、阎良区、鄠邑区、临潼区、灞桥区、蓝田县、新城区、雁塔区)

晋城市(高平市、城区、陵川县、泽州县、阳城县、沁水县)

平顶山市(汝州市、卫东区、新华区、舞钢市、石龙区、叶县、宝丰县、鲁山县、湛河区、郏县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、临夏市、永靖县、东乡族自治县、临夏县、和政县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

聊城市(高唐县、冠县、临清市、东昌府区、莘县、东阿县、茌平区、阳谷县)

沧州市(沧县、河间市、肃宁县、献县、吴桥县、新华区、海兴县、南皮县、任丘市、运河区、泊头市、盐山县、黄骅市、东光县、孟村回族自治县、青县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、通城县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、凌源市、龙城区、建平县、北票市、双塔区)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、武山县、秦安县、清水县)

延安市(志丹县、宜川县、延长县、洛川县、黄陵县、甘泉县、吴起县、延川县、黄龙县、宝塔区、子长市、安塞区、富县)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市)

烟台市(蓬莱区、招远市、莱山区、牟平区、龙口市、莱州市、莱阳市、栖霞市、海阳市、芝罘区、福山区)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、达孜区、曲水县、当雄县、城关区、墨竹工卡县、尼木县)

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六安市(霍山县、金安区、叶集区、霍邱县、裕安区、金寨县、舒城县)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、五河县、固镇县、禹会区、蚌山区、怀远县)

定西市(临洮县、岷县、安定区、渭源县、陇西县、漳县、通渭县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县)  大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

汉中市(略阳县、洋县、留坝县、汉台区、勉县、宁强县、城固县、西乡县、南郑区、镇巴县、佛坪县)

广西壮族自治区

长治市(沁县、黎城县、潞城区、襄垣县、上党区、沁源县、屯留区、潞州区、壶关县、武乡县、平顺县、长子县)绥化市(绥棱县、青冈县、肇东市、北林区、安达市、海伦市、望奎县、兰西县、明水县、庆安县)

南平市(邵武市、光泽县、延平区、武夷山市、建瓯市、政和县、建阳区、浦城县、顺昌县、松溪县)  昌都市(贡觉县、类乌齐县、左贡县、江达县、卡若区、丁青县、八宿县、边坝县、洛隆县、芒康县、察雅县)

孝感市(应城市、孝昌县、大悟县、孝南区、安陆市、云梦县、汉川市)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、松山区、林西县、元宝山区、克什克腾旗、翁牛特旗、敖汉旗、红山区、喀喇沁旗、巴林右旗)厦门市(海沧区、集美区、思明区、翔安区、湖里区、同安区)

济宁市(泗水县、微山县、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、金乡县、兖州区、邹城市、汶上县、任城区、梁山县)

湛江市(赤坎区、遂溪县、坡头区、麻章区、廉江市、霞山区、雷州市、徐闻县、吴川市)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

连云港市(海州区、灌南县、赣榆区、东海县、灌云县、连云区)

濮阳市(濮阳县、南乐县、华龙区、台前县、范县、清丰县)

齐齐哈尔市(建华区、富裕县、甘南县、依安县、克东县、讷河市、龙江县、铁锋区、泰来县、克山县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、龙沙区、碾子山区、富拉尔基区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、平江县、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、君山区、华容县、湘阴县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

西宁市(城中区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城西区、湟源县、城东区)

十堰市(丹江口市、竹山县、郧阳区、郧西县、竹溪县、张湾区、茅箭区、房县)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、盐亭县、游仙区、三台县、涪城区、平武县、梓潼县、安州区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

梅州市(梅江区、蕉岭县、丰顺县、平远县、兴宁市、五华县、大埔县、梅县区)

山南市(加查县、洛扎县、琼结县、贡嘎县、隆子县、乃东区、浪卡子县、曲松县、错那市、措美县、扎囊县、桑日县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）