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玉林市(博白县、兴业县、玉州区、陆川县、北流市、容县、福绵区)

贺州市(昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县)

郴州市(苏仙区、资兴市、北湖区、汝城县、嘉禾县、永兴县、桂东县、安仁县、桂阳县、宜章县、临武县)

三沙市(南沙区、西沙区)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

榆林市(定边县、米脂县、府谷县、榆阳区、靖边县、吴堡县、子洲县、佳县、横山区、绥德县、清涧县、神木市)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏市、康乐县、广河县)

日喀则市(定日县、仁布县、亚东县、江孜县、白朗县、萨迦县、南木林县、岗巴县、定结县、昂仁县、拉孜县、桑珠孜区、谢通门县、吉隆县、仲巴县、萨嘎县、聂拉木县、康马县)

赣州市(信丰县、定南县、石城县、宁都县、南康区、崇义县、大余县、章贡区、赣县区、龙南市、寻乌县、上犹县、兴国县、安远县、瑞金市、会昌县、全南县、于都县)  朔州市(朔城区、平鲁区、应县、怀仁市、右玉县、山阴县)

儋州市

防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

成都市(都江堰市、大邑县、温江区、郫都区、龙泉驿区、锦江区、新津区、邛崃市、武侯区、青白江区、新都区、金牛区、青羊区、成华区、崇州市、彭州市、金堂县、双流区、简阳市、蒲江县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、砚山县、马关县、广南县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、文山市)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、卓资县、察哈尔右翼后旗、集宁区、兴和县、凉城县、四子王旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼前旗)

西藏自治区

泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、姜堰区、兴化市、海陵区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

那曲市(聂荣县、色尼区、索县、班戈县、双湖县、巴青县、申扎县、尼玛县、比如县、安多县、嘉黎县)

株洲市(石峰区、攸县、天元区、茶陵县、醴陵市、荷塘区、炎陵县、芦淞区、渌口区)

石河子市(昆玉市、北屯市、双河市、铁门关市、图木舒克市、白杨市、阿拉尔市、五家渠市、新星市、可克达拉市、胡杨河市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

甘孜藏族自治州(炉霍县、得荣县、道孚县、新龙县、色达县、丹巴县、泸定县、雅江县、德格县、稻城县、九龙县、理塘县、白玉县、乡城县、石渠县、巴塘县、甘孜县、康定市)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

荆州市(监利市、洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、荆州区、石首市、松滋市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

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楚雄彝族自治州(永仁县、姚安县、楚雄市、大姚县、武定县、牟定县、元谋县、禄丰市、南华县、双柏县)

无锡市(新吴区、梁溪区、滨湖区、惠山区、江阴市、锡山区、宜兴市)

河源市(和平县、连平县、源城区、紫金县、龙川县、东源县)

渭南市(潼关县、澄城县、大荔县、韩城市、蒲城县、临渭区、华阴市、合阳县、华州区、富平县、白水县)  日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

陇南市(文县、宕昌县、两当县、康县、徽县、成县、武都区、礼县、西和县)

林芝市(波密县、工布江达县、巴宜区、米林市、墨脱县、朗县、察隅县)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、尼木县、城关区、达孜区)鹤岗市(工农区、向阳区、兴安区、东山区、绥滨县、萝北县、兴山区、南山区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)  伊春市(嘉荫县、南岔县、金林区、铁力市、汤旺县、友好区、丰林县、伊美区、乌翠区、大箐山县)

运城市(夏县、平陆县、河津市、闻喜县、永济市、盐湖区、芮城县、垣曲县、临猗县、绛县、万荣县、稷山县、新绛县)

泸州市(泸县、龙马潭区、叙永县、古蔺县、江阳区、纳溪区、合江县)

天水市(秦州区、麦积区、张家川回族自治县、清水县、武山县、甘谷县、秦安县)揭阳市(揭西县、普宁市、揭东区、榕城区、惠来县)

茂名市(电白区、化州市、高州市、茂南区、信宜市)

黄山市(休宁县、黟县、屯溪区、徽州区、黄山区、祁门县、歙县)

滁州市(南谯区、定远县、琅琊区、天长市、来安县、凤阳县、全椒县、明光市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市)

忻州市(宁武县、神池县、繁峙县、五寨县、定襄县、保德县、岢岚县、忻府区、河曲县、静乐县、五台县、原平市、偏关县、代县)

鸡西市(鸡冠区、麻山区、虎林市、城子河区、恒山区、鸡东县、滴道区、密山市、梨树区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、图们市、龙井市、敦化市、安图县、延吉市、和龙市)

梅州市(蕉岭县、兴宁市、平远县、梅江区、梅县区、大埔县、五华县、丰顺县)

南平市(顺昌县、武夷山市、政和县、光泽县、松溪县、延平区、建阳区、建瓯市、邵武市、浦城县)

徐州市(贾汪区、新沂市、邳州市、鼓楼区、沛县、睢宁县、铜山区、丰县、泉山区、云龙区)

清远市(清新区、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市)

大理白族自治州(剑川县、大理市、宾川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、南涧彝族自治县、弥渡县、云龙县、永平县、祥云县、洱源县、巍山彝族回族自治县)

澳门特别行政区

信阳市(息县、光山县、浉河区、罗山县、平桥区、新县、商城县、潢川县、淮滨县、固始县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县)

绥化市(北林区、安达市、绥棱县、兰西县、望奎县、青冈县、庆安县、海伦市、明水县、肇东市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”