杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩

400电话：123456（点击咨询）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各观看免费《今日汇总》

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各区点热线观看免费《今日发布》

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩电话

7天观看免费人工电话为您、杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩电话区域：

黔南布依族苗族自治州(长顺县、龙里县、三都水族自治县、罗甸县、惠水县、平塘县、都匀市、瓮安县、福泉市、独山县、贵定县、荔波县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、奎屯市、霍城县、特克斯县、伊宁县、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、昭苏县、巩留县)

赤峰市(元宝山区、敖汉旗、林西县、克什克腾旗、红山区、翁牛特旗、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、巴林左旗)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、宣恩县、巴东县、鹤峰县、咸丰县、利川市、建始县)  宜春市(樟树市、袁州区、宜丰县、高安市、丰城市、奉新县、铜鼓县、上高县、靖安县、万载县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区、长岭县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、利通区、同心县、盐池县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、临高县、乐东黎族自治县、东方市、琼海市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县)

太原市(阳曲县、小店区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、古交市、娄烦县、晋源区、清徐县、杏花岭区)  凉山彝族自治州(金阳县、木里藏族自治县、雷波县、昭觉县、冕宁县、宁南县、德昌县、会理市、越西县、甘洛县、布拖县、美姑县、会东县、喜德县、普格县、西昌市、盐源县)

贵港市(港南区、桂平市、平南县、港北区、覃塘区)

徐州市(睢宁县、泉山区、新沂市、贾汪区、云龙区、铜山区、沛县、鼓楼区、邳州市、丰县)

葫芦岛市(龙港区、连山区、兴城市、绥中县、南票区、建昌县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县、梁河县)

延安市(黄龙县、黄陵县、子长市、宝塔区、吴起县、志丹县、洛川县、甘泉县、延川县、安塞区、宜川县、富县、延长县)

赣州市(会昌县、全南县、上犹县、崇义县、石城县、兴国县、龙南市、安远县、信丰县、瑞金市、大余县、宁都县、于都县、定南县、南康区、赣县区、寻乌县、章贡区)

梧州市(苍梧县、长洲区、岑溪市、藤县、万秀区、蒙山县、龙圩区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)

三明市(沙县区、清流县、宁化县、尤溪县、大田县、永安市、建宁县、将乐县、明溪县、泰宁县、三元区)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

齐齐哈尔市(甘南县、昂昂溪区、讷河市、建华区、克东县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、铁锋区、泰来县、龙江县、碾子山区、龙沙区、克山县、富拉尔基区、依安县、拜泉县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

马鞍山市(和县、含山县、当涂县、花山区、雨山区、博望区)

银川市(金凤区、西夏区、永宁县、兴庆区、贺兰县、灵武市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、砚山县、马关县、文山市、广南县)

秦皇岛市(昌黎县、青龙满族自治县、海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、卢龙县)

衡阳市(衡南县、雁峰区、耒阳市、衡山县、蒸湘区、衡阳县、石鼓区、衡东县、祁东县、南岳区、常宁市、珠晖区)

运城市(夏县、芮城县、永济市、盐湖区、绛县、临猗县、新绛县、河津市、闻喜县、平陆县、万荣县、垣曲县、稷山县)

鸡西市(恒山区、滴道区、梨树区、鸡冠区、城子河区、鸡东县、密山市、虎林市、麻山区)

400电话：123456（点击咨询）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各观看免费《今日汇总》《今日发布》

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩电话

7天观看免费人工电话为您、杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩中心2025已更新(今日/推荐)

杨幂不照雅照片原图，四方片艺术让生活更精彩电话区域：

内江市(威远县、资中县、市中区、东兴区、隆昌市)

黄冈市(蕲春县、麻城市、红安县、英山县、黄梅县、浠水县、团风县、黄州区、武穴市、罗田县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)  杭州市(西湖区、桐庐县、淳安县、萧山区、临安区、富阳区、余杭区、上城区、临平区、钱塘区、滨江区、拱墅区、建德市)

山南市(加查县、琼结县、贡嘎县、浪卡子县、乃东区、洛扎县、措美县、错那市、隆子县、扎囊县、桑日县、曲松县)

沈阳市(辽中区、于洪区、康平县、苏家屯区、沈河区、铁西区、和平区、大东区、法库县、新民市、浑南区、皇姑区、沈北新区)

泉州市(鲤城区、石狮市、洛江区、金门县、丰泽区、安溪县、晋江市、德化县、南安市、泉港区、永春县、惠安县)庆阳市(华池县、宁县、镇原县、环县、庆城县、西峰区、合水县、正宁县)

汉中市(佛坪县、略阳县、留坝县、西乡县、洋县、城固县、汉台区、宁强县、勉县、镇巴县、南郑区)  长沙市(开福区、雨花区、望城区、长沙县、芙蓉区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、天心区)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区)

新余市(分宜县、渝水区)

宁德市(霞浦县、屏南县、古田县、寿宁县、周宁县、柘荣县、福鼎市、蕉城区、福安市)那曲市(班戈县、比如县、聂荣县、安多县、尼玛县、申扎县、嘉黎县、双湖县、巴青县、索县、色尼区)

新乡市(牧野区、卫辉市、延津县、封丘县、卫滨区、辉县市、获嘉县、长垣市、新乡县、红旗区、凤泉区、原阳县)

绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、上虞区、新昌县)

承德市(滦平县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双滦区、双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县)

安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、东洲区)

天津市(武清区、河北区、南开区、西青区、宁河区、红桥区、静海区、津南区、河东区、和平区、东丽区、蓟州区、北辰区、宝坻区、滨海新区、河西区)

四平市(铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)

连云港市(海州区、灌南县、连云区、东海县、灌云县、赣榆区)

云浮市(郁南县、云城区、新兴县、云安区、罗定市)

渭南市(白水县、华阴市、合阳县、蒲城县、韩城市、华州区、澄城县、大荔县、临渭区、潼关县、富平县)

益阳市(沅江市、赫山区、安化县、桃江县、资阳区、南县)

江门市(新会区、蓬江区、台山市、鹤山市、江海区、开平市、恩平市)

重庆市(万州区、黔江区、潼南区、綦江区、南岸区、渝中区、渝北区、合川区、长寿区、大足区、忠县、开州区、涪陵区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、石柱土家族自治县、沙坪坝区、九龙坡区、城口县、荣昌区、丰都县、江津区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、铜梁区、大渡口区、垫江县、巴南区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、璧山区、南川区、北碚区、永川区、云阳县)

深圳市(盐田区、龙岗区、罗湖区、福田区、坪山区、宝安区、光明区、龙华区、南山区)

南昌市(安义县、西湖区、青山湖区、东湖区、红谷滩区、进贤县、新建区、南昌县、青云谱区)

文丨张桔

编辑丨谢长艳

每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。

2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。

天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。

不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”

两只偏股混基一季报剖析

张坤基本维持了上一季度重仓原貌

从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。

从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。

而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。

张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览

对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。

再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。

不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。

在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。

附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览 

两只QDII基金一季报剖析

张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒

再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。

从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。

对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。

在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“

附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览

最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，

在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。

同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。

再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。

张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”

附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览

2025年张坤唯一调研标的亦曝光

在海康威视熟悉的地方看风景？

虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。

Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。

而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。

不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”

海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”

（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）