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甘孜藏族自治州(雅江县、泸定县、理塘县、石渠县、得荣县、德格县、稻城县、九龙县、丹巴县、新龙县、巴塘县、康定市、白玉县、色达县、乡城县、甘孜县、道孚县、炉霍县)

北京市(密云区、延庆区、东城区、通州区、石景山区、怀柔区、房山区、顺义区、大兴区、昌平区、海淀区、门头沟区、平谷区、西城区、朝阳区、丰台区)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)

九江市(濂溪区、武宁县、庐山市、永修县、修水县、德安县、瑞昌市、共青城市、浔阳区、都昌县、柴桑区、彭泽县、湖口县)  湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)

三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县、灵宝市)

银川市(灵武市、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、兴庆区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县)

菏泽市(定陶区、曹县、巨野县、单县、牡丹区、郓城县、成武县、东明县、鄄城县)  滁州市(全椒县、定远县、天长市、凤阳县、琅琊区、南谯区、明光市、来安县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、双塔区、朝阳县、北票市、建平县)

赤峰市(松山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、敖汉旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林左旗、红山区、林西县、宁城县、元宝山区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、临夏市、和政县、永靖县、东乡族自治县、广河县)

唐山市(路北区、遵化市、迁西县、滦南县、迁安市、曹妃甸区、古冶区、路南区、玉田县、丰润区、滦州市、乐亭县、丰南区、开平区)

南通市(海安市、启东市、海门区、通州区、如皋市、崇川区、如东县)

文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、富宁县、麻栗坡县、西畴县、丘北县、广南县、马关县)

松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

株洲市(炎陵县、天元区、茶陵县、石峰区、芦淞区、醴陵市、渌口区、攸县、荷塘区)

福州市(台江区、闽侯县、晋安区、闽清县、马尾区、长乐区、连江县、平潭县、仓山区、福清市、鼓楼区、罗源县、永泰县)

江门市(恩平市、蓬江区、江海区、新会区、开平市、鹤山市、台山市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

咸宁市(咸安区、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、通城县)

通化市(二道江区、集安市、辉南县、梅河口市、通化县、柳河县、东昌区)

昆明市(嵩明县、石林彝族自治县、官渡区、西山区、安宁市、呈贡区、富民县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、晋宁区、五华区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县)

长沙市(开福区、长沙县、岳麓区、浏阳市、雨花区、望城区、芙蓉区、天心区、宁乡市)

常德市(石门县、澧县、汉寿县、鼎城区、安乡县、桃源县、临澧县、武陵区、津市市)

赣州市(章贡区、石城县、于都县、上犹县、瑞金市、信丰县、会昌县、龙南市、赣县区、寻乌县、全南县、大余县、安远县、崇义县、定南县、兴国县、宁都县、南康区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

徐州市(丰县、铜山区、沛县、泉山区、鼓楼区、睢宁县、云龙区、贾汪区、新沂市、邳州市)

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德阳市(绵竹市、罗江区、广汉市、中江县、旌阳区、什邡市)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、米东区、达坂城区、头屯河区)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市)

石家庄市(灵寿县、井陉矿区、桥西区、长安区、赞皇县、新华区、无极县、行唐县、栾城区、辛集市、新乐市、井陉县、平山县、正定县、高邑县、晋州市、元氏县、深泽县、裕华区、赵县、藁城区、鹿泉区)  林芝市(墨脱县、米林市、朗县、察隅县、工布江达县、波密县、巴宜区)

内江市(资中县、东兴区、市中区、威远县、隆昌市)

运城市(闻喜县、芮城县、平陆县、河津市、稷山县、新绛县、垣曲县、盐湖区、万荣县、绛县、临猗县、夏县、永济市)

淮南市(寿县、谢家集区、田家庵区、潘集区、八公山区、大通区、凤台县)毕节市(七星关区、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、赫章县、大方县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)  龙岩市(漳平市、长汀县、上杭县、连城县、武平县、永定区、新罗区)

莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)

南京市(六合区、高淳区、雨花台区、溧水区、鼓楼区、浦口区、江宁区、栖霞区、秦淮区、玄武区、建邺区)

中山市白银市(景泰县、会宁县、白银区、平川区、靖远县)

梧州市(万秀区、藤县、长洲区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、苍梧县)

成都市(简阳市、龙泉驿区、青羊区、双流区、邛崃市、崇州市、郫都区、武侯区、锦江区、都江堰市、大邑县、成华区、彭州市、金堂县、温江区、蒲江县、青白江区、新都区、金牛区、新津区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

宜春市(宜丰县、靖安县、铜鼓县、高安市、丰城市、上高县、奉新县、樟树市、袁州区、万载县)

信阳市(潢川县、光山县、平桥区、淮滨县、罗山县、固始县、浉河区、息县、新县、商城县)

六安市(裕安区、金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、舒城县、金安区)

盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)

廊坊市(安次区、香河县、永清县、文安县、固安县、三河市、大厂回族自治县、广阳区、霸州市、大城县)

曲靖市(罗平县、沾益区、宣威市、富源县、陆良县、会泽县、马龙区、师宗县、麒麟区)

太原市(阳曲县、迎泽区、娄烦县、晋源区、尖草坪区、古交市、万柏林区、小店区、杏花岭区、清徐县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

焦作市(中站区、解放区、修武县、温县、沁阳市、武陟县、孟州市、马村区、山阳区、博爱县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、扎鲁特旗、开鲁县)

临沂市(兰陵县、罗庄区、蒙阴县、沂水县、莒南县、临沭县、郯城县、费县、河东区、平邑县、兰山区、沂南县)

吉林市(龙潭区、舒兰市、桦甸市、蛟河市、昌邑区、永吉县、船营区、丰满区、磐石市)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。