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五指山市(万宁市、临高县、白沙黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、东方市、屯昌县、定安县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、昌江黎族自治县)

金昌市(永昌县、金川区)

昌都市(察雅县、卡若区、丁青县、左贡县、边坝县、八宿县、江达县、洛隆县、芒康县、贡觉县、类乌齐县)

萍乡市(莲花县、湘东区、芦溪县、安源区、上栗县)  锡林郭勒盟(二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、多伦县、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特右旗)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、同心县、青铜峡市)

广西壮族自治区

常德市(武陵区、安乡县、鼎城区、临澧县、汉寿县、澧县、津市市、桃源县、石门县)

渭南市(韩城市、大荔县、合阳县、白水县、临渭区、澄城县、华州区、华阴市、富平县、潼关县、蒲城县)  鹤岗市(东山区、兴安区、萝北县、绥滨县、工农区、南山区、向阳区、兴山区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县、望花区、新抚区、新宾满族自治县)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

咸阳市(杨陵区、旬邑县、泾阳县、礼泉县、淳化县、秦都区、永寿县、武功县、乾县、渭城区、彬州市、长武县、兴平市、三原县)

塔城地区(塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县、沙湾市、乌苏市、托里县)

济宁市(微山县、任城区、汶上县、曲阜市、泗水县、鱼台县、兖州区、梁山县、嘉祥县、金乡县、邹城市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、马尔康市、茂县、小金县、若尔盖县、松潘县、红原县、理县、金川县、九寨沟县、阿坝县、壤塘县、汶川县)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)

柳州市(三江侗族自治县、城中区、柳江区、柳城县、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、融安县、柳南区、鱼峰区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、越城区、新昌县)

巴中市(巴州区、通江县、平昌县、南江县、恩阳区)

平凉市(华亭市、崇信县、泾川县、崆峒区、庄浪县、灵台县、静宁县)

酒泉市(肃州区、金塔县、瓜州县、敦煌市、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县)

北京市(大兴区、通州区、平谷区、门头沟区、朝阳区、海淀区、石景山区、西城区、延庆区、怀柔区、丰台区、密云区、昌平区、东城区、顺义区、房山区)

昭通市(绥江县、永善县、昭阳区、巧家县、彝良县、威信县、鲁甸县、大关县、盐津县、水富市、镇雄县)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、祁连县、刚察县)

和田地区(和田县、民丰县、策勒县、于田县、墨玉县、和田市、洛浦县、皮山县)

绵阳市(涪城区、安州区、盐亭县、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、平武县、三台县、游仙区)

上饶市(婺源县、德兴市、广信区、余干县、铅山县、弋阳县、鄱阳县、信州区、万年县、广丰区、玉山县、横峰县)

吉安市(青原区、安福县、吉水县、永新县、永丰县、井冈山市、峡江县、遂川县、新干县、吉州区、泰和县、吉安县、万安县)

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金华市(义乌市、东阳市、兰溪市、永康市、金东区、婺城区、浦江县、武义县、磐安县)

深圳市(坪山区、龙岗区、光明区、宝安区、龙华区、福田区、罗湖区、南山区、盐田区)

商洛市(丹凤县、洛南县、商南县、镇安县、山阳县、商州区、柞水县)

陇南市(文县、武都区、两当县、康县、徽县、成县、宕昌县、西和县、礼县)  宝鸡市(凤翔区、千阳县、岐山县、凤县、渭滨区、麟游县、金台区、眉县、扶风县、陈仓区、太白县、陇县)

三明市(宁化县、大田县、尤溪县、沙县区、建宁县、将乐县、泰宁县、明溪县、永安市、清流县、三元区)

阿里地区(札达县、改则县、日土县、革吉县、措勤县、普兰县、噶尔县)

石河子市(北屯市、可克达拉市、铁门关市、白杨市、图木舒克市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、五家渠市、胡杨河市、双河市)锦州市(凌海市、义县、凌河区、太和区、北镇市、黑山县、古塔区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、花垣县、龙山县、永顺县、泸溪县、吉首市、古丈县)  孝感市(安陆市、汉川市、云梦县、孝昌县、应城市、大悟县、孝南区)

滨州市(惠民县、邹平市、阳信县、滨城区、博兴县、无棣县、沾化区)

十堰市(郧阳区、丹江口市、竹溪县、竹山县、茅箭区、房县、张湾区、郧西县)

崇左市(江州区、天等县、宁明县、龙州县、扶绥县、凭祥市、大新县)长沙市(雨花区、岳麓区、开福区、天心区、望城区、浏阳市、芙蓉区、宁乡市、长沙县)

玉林市(兴业县、博白县、玉州区、容县、福绵区、陆川县、北流市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

临沧市(云县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、凤庆县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区、昭平县)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、洮南市、镇赉县)

沧州市(黄骅市、孟村回族自治县、海兴县、东光县、献县、肃宁县、青县、泊头市、盐山县、新华区、运河区、河间市、任丘市、吴桥县、南皮县、沧县)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

四平市(铁西区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县、铁东区)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、船山区、射洪市)

榆林市(米脂县、榆阳区、吴堡县、定边县、子洲县、横山区、神木市、靖边县、府谷县、佳县、绥德县、清涧县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、贞丰县、兴仁市、晴隆县、普安县、安龙县、兴义市、册亨县)

固原市(隆德县、原州区、彭阳县、西吉县、泾源县)

抚州市(崇仁县、宜黄县、广昌县、资溪县、黎川县、南城县、金溪县、东乡区、南丰县、乐安县、临川区)

杭州市(余杭区、西湖区、萧山区、钱塘区、淳安县、建德市、上城区、临安区、临平区、富阳区、桐庐县、拱墅区、滨江区)

无锡市(梁溪区、江阴市、锡山区、滨湖区、新吴区、惠山区、宜兴市)

焦作市(马村区、武陟县、修武县、沁阳市、解放区、博爱县、中站区、山阳区、温县、孟州市)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。