dota女生传，青少年如何抵御诱惑?揭秘心理防线与自我保护技巧!
更新时间： 浏览次数： 544
dota女生传，青少年如何抵御诱惑?揭秘心理防线与自我保护技巧!在线观看查询
来源：华尔街见闻
大摩在报告中称，“多方”更关注短期因素，如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险，如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。
从2024年6月IPO以来，老铺黄金股价已暴涨超过20倍，成为市场关注焦点。在当前高度不确定的宏观环境下，多空双方的争论日益激烈。
4月16日，摩根士丹利研报称，作为中国珠宝市场的新贵，老铺黄金已成为投资界最具争议的股票之一，并在报告中详细列出了多空双方的关键论点，但并未明确站队。
报告称，目前的老铺黄金的股价走势主要由“多方”推动，他们更关注短期因素，如金价上涨、门店高效率和高收入消费者韧性。“空方”则聚焦中长期风险，如需求可持续性、销售目标实现难度和金价见顶风险。
大摩还在报告中特别提了需要关注的两个关键时间点：6月底的禁售期结束和8月底的中期业绩公布。
“多方”看好的短期驱动力
1、黄金价格代理者
报告称，多方认为，在全球经济不确定性增加的环境下，黄金作为传统避险资产的价值凸显。老铺黄金的需求和股价表现与金价呈现高度相关性。
据摩根士丹利数据，自2024年6月IPO以来，公司股价与上海黄金价格走势几乎同步。
在当前资本市场波动和经济前景不明朗的情况下，黄金作为传统的防御性资产，使得老铺黄金受益，成为投资者眼中的“金价代理”。
2、产业升级而非一时风潮
多方认为，老铺黄金代表的高品质、高工艺、高情感价值的金饰并非短暂流行，而是整个行业的升级。
摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示，消费者购买金饰主要用于自我奖励（46%）和日常佩戴（32%），而非礼品和投资。
报告称，产品质量（工艺）、设计和产品多样性是选择珠宝品牌的三大主要因素，而老铺黄金在产品质量方面领先于主要国内外珠宝品牌。
3、高增长、高效率、高回报率
老铺黄金的一家店铺平均投资回收期仅为4个月。根据公司招股书，其2024年回报率达54%，2025年预计将达到75%，远高于行业对手。
杜邦分析显示，这一高回报率源自高利润率和高资产周转率，这得益于公司纯自营模式、高端固定价格金饰产品定位以及精简的店铺网络。
4、旺盛需求遇上有限供应
最新AlphaWise调查显示，相对中高收入人群（月入3万以上）比低收入群体更具韧性。
报告指出，多方认为，作为高端金饰品牌，老铺黄金更多接触这类消费者，在宏观不确定性下保持较强需求前景。
短期内，老铺金的收入增长主要由供应驱动，新店开业/空间扩张将直接转化为额外收入贡献，几乎不会出现蚕食效应。
“空方”担忧的中长期风险
1、估值过高与预期过热
摩根士丹利指出，“空方”认为，仅仅一个月时间内，市场对老铺黄金2025年利润预期已从30-40亿元上升至50-70亿元。
如此高的预期意味着，即便业绩有轻微偏离，也可能导致股价大幅波动。
2、门店销售目标实现难度
“空方”认为，创始人设定的每家商场门店10亿元销售目标令人鼓舞，但如何以及何时实现这一目标尚未可知。
老铺黄金的单店销售额已经超过其他品牌，包括国际奢侈品牌，因此很难假设能达到更高的生产力水平。
报告指出，历史上还未见过任何品牌能在所有门店实现如此高的产出水平。即使老铺黄金能够达到这一水平，考虑到时尚周期性，其可持续性也令人担忧。
3、时尚周期风险
空方认为，时尚本质上是周期性的，而中国的时尚周期通常较短。当前风格流行时一切看似容易，但当时尚下行周期到来时，老铺黄金能否保持品牌核心元素和设计语言还有待观察。
4、产品设计缺乏差异化
摩根士丹利的AlphaWise消费者调查显示，在消费者眼中，老铺黄金与其他中国金饰品牌的设计差异有限。没有高度可识别/独特的产品，可能难以证明品牌溢价的合理性。
dota女生传，青少年如何抵御诱惑?揭秘心理防线与自我保护技巧!的相关文章 “脱缰”的金银比价修复空间几何？的相关文章打造服务新标杆 赋能品质新生活
重药控股：一季度归母净利润1.25亿元，同比增长21.63%
马达加斯加环境和可持续发展部长：发展中经济体的绿色投资，不应仅靠援助美财长贝森特称对华贸易战不可持续 预计局势即将缓和鲁比奥宣布美国国务院改革计划 部分外交官暂松一口气比特币升破9万美元大关 在市场动荡期间反弹逾20%收盘：美财长称贸易战不可持续 美股周二大幅收高周二热门中概股多数上涨 台积电涨2.48%，阿里巴巴涨5.25%美国债市：国债涨跌不一 2年期收益率在招标后攀升渣打：解职鲍威尔会有损美元 提振避险资产美联储官员Kashkari：必须确保关税不会引发持续通胀原油：WTI上涨 美国可能对伊朗施压叠加金融市场总体反弹特斯拉第一季度业绩不及预期，汽车业务收入下降 20%纽约汇市：美元创逾两周来最大单日涨幅 加元随油价升美国总统特朗普表示无意解雇美联储主席鲍威尔特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，甩锅贸易政策不定，Q2更新指引，盘后一度转跌美国“软”数据崩塌仍在继续，里士满联储制造业新订单预期创历史最差
国际货币基金组织总裁：在全球经济风暴中稳住方向，推动制度性改革博雅互动盘中涨超10% 比特币突破9.3万美元公司持有约3350枚比特币
2025年基金一季报划重点！泓德泓华：关注稳健收益、困境反转、科技成长三大板块
AI推理需求旺盛，中兴通讯一季度第二曲线业务营收占比超35%