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德州市(夏津县、平原县、德城区、武城县、陵城区、禹城市、临邑县、乐陵市、庆云县、齐河县、宁津县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、渑池县、湖滨区、陕州区)

武汉市(江夏区、硚口区、青山区、东西湖区、江岸区、蔡甸区、汉南区、汉阳区、洪山区、武昌区、江汉区、黄陂区、新洲区)

湛江市(徐闻县、吴川市、麻章区、雷州市、廉江市、霞山区、遂溪县、坡头区、赤坎区)  五指山市(乐东黎族自治县、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、万宁市、文昌市、定安县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、青河县、哈巴河县、富蕴县)

绍兴市(越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区、嵊州市)

淮安市(清江浦区、淮安区、盱眙县、洪泽区、金湖县、淮阴区、涟水县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市)  安庆市(迎江区、桐城市、大观区、太湖县、宿松县、岳西县、怀宁县、望江县、宜秀区、潜山市)

苏州市(姑苏区、昆山市、相城区、太仓市、虎丘区、常熟市、吴江区、张家港市、吴中区)

淮北市(杜集区、濉溪县、烈山区、相山区)

雅安市(荥经县、雨城区、名山区、汉源县、芦山县、石棉县、天全县、宝兴县)

广安市(邻水县、武胜县、广安区、华蓥市、前锋区、岳池县)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县、昭平县)

东营市(广饶县、东营区、垦利区、河口区、利津县)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、金秀瑶族自治县、武宣县、合山市)

新余市(分宜县、渝水区)

泉州市(石狮市、安溪县、惠安县、永春县、洛江区、丰泽区、金门县、德化县、晋江市、鲤城区、南安市、泉港区)

山南市(琼结县、乃东区、洛扎县、隆子县、错那市、浪卡子县、贡嘎县、扎囊县、措美县、桑日县、曲松县、加查县)

遵义市(红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、凤冈县、正安县、播州区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、汇川区、仁怀市、湄潭县、赤水市、绥阳县)

黑河市(孙吴县、逊克县、嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区)

宝鸡市(麟游县、陇县、陈仓区、岐山县、渭滨区、扶风县、千阳县、眉县、金台区、太白县、凤翔区、凤县)

洛阳市(栾川县、老城区、西工区、嵩县、洛宁县、新安县、宜阳县、伊川县、汝阳县、涧西区、瀍河回族区、洛龙区、偃师区、孟津区)

广西壮族自治区

阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、海州区、太平区、细河区、清河门区)

延边朝鲜族自治州(安图县、和龙市、汪清县、图们市、敦化市、龙井市、延吉市、珲春市)

济源市

安阳市(汤阴县、北关区、内黄县、文峰区、安阳县、殷都区、滑县、龙安区、林州市)

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吉林市(蛟河市、昌邑区、桦甸市、龙潭区、磐石市、船营区、丰满区、舒兰市、永吉县)

揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、普宁市、揭西县)

大连市(旅顺口区、普兰店区、长海县、西岗区、沙河口区、庄河市、中山区、金州区、瓦房店市、甘井子区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗)  淮南市(大通区、凤台县、寿县、谢家集区、八公山区、田家庵区、潘集区)

林芝市(工布江达县、米林市、察隅县、巴宜区、朗县、波密县、墨脱县)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区)

清远市(清城区、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、阳山县)驻马店市(泌阳县、正阳县、驿城区、汝南县、新蔡县、上蔡县、确山县、西平县、遂平县、平舆县)

柳州市(柳城县、鹿寨县、柳北区、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、三江侗族自治县、柳南区、柳江区)  鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

孝感市(孝南区、安陆市、云梦县、应城市、汉川市、大悟县、孝昌县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、瑞丽市、陇川县)

贵阳市(观山湖区、开阳县、乌当区、白云区、南明区、息烽县、云岩区、花溪区、修文县、清镇市)阜阳市(临泉县、颍东区、界首市、颍州区、太和县、颍泉区、阜南县、颍上县)

乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、化德县、察哈尔右翼中旗、凉城县、集宁区)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、桐乡市、平湖市、海宁市、海盐县、秀洲区)

定西市(通渭县、安定区、陇西县、临洮县、渭源县、漳县、岷县)

香港特别行政区

哈尔滨市(道外区、香坊区、依兰县、阿城区、呼兰区、南岗区、双城区、延寿县、通河县、尚志市、道里区、方正县、木兰县、平房区、宾县、巴彦县、五常市、松北区)

合肥市(庐江县、肥东县、包河区、长丰县、瑶海区、蜀山区、庐阳区、肥西县、巢湖市)

郑州市(荥阳市、惠济区、金水区、管城回族区、新密市、二七区、巩义市、登封市、中原区、新郑市、中牟县、上街区)

荆州市(石首市、公安县、江陵县、洪湖市、荆州区、沙市区、监利市、松滋市)

株洲市(天元区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、芦淞区、攸县、石峰区、荷塘区、渌口区)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、共和县、同德县)

汉中市(西乡县、南郑区、镇巴县、宁强县、略阳县、留坝县、勉县、汉台区、洋县、城固县、佛坪县)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、武山县、秦安县、甘谷县、清水县、麦积区)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、泸溪县、永顺县、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

呼和浩特市(新城区、清水河县、赛罕区、武川县、土默特左旗、玉泉区、托克托县、和林格尔县、回民区)

4月12日，宝钢包装与广州王老吉大健康产业有限公司（以下简称“王老吉大健康”）在马来西亚宝钢制罐举行合作签约仪式，携手打造出海供应链。此次签约不仅是两家行业龙头在“一带一路”倡议下深化“中国制造+中国品牌”联合出海的标志性事件，更开创了快消品行业与包装企业携手拓展海外市场的新范式。

王老吉大健康是广州市国资委旗下广州白云山医药集团股份有限公司的全资子公司，也是百年中华老字号品牌——“王老吉”的传承者。王老吉深耕快消饮品行业，其“怕上火喝王老吉”“新年大吉喝王老吉”等广告语深入人心，成功实现年销售规模超百亿，销售网络覆盖全球100多个国家与地区，已连续8年获得中国品牌力指数凉茶品类第一，是全球销量第一的天然植物饮料品牌。

宝钢包装是国内快速消费品金属包装材料龙头企业，国内金属包装领域的领导者和行业标准制定者之一。自2015年登陆A股市场以来，宝钢包装加速国内和海外业务拓展，在国际化发展方面，目前在东南亚已形成“3国4基地5产线”的布局，建设中的越南隆安项目预计将在年内投产，本地化生产能力和供应链弹性不断提升。

宝钢包装与王老吉在国内已有十几年的深入合作，是王老吉大健康的重要易拉罐供应商之一，双方具备深度合作基础和战略优势。此次签约标志着双方进一步深化合作，在全球供应链协同上达成战略级合作，共同向国际化发展迈出坚实的步伐。根据协议，双方将发挥各自优势，围绕海外供应链协同、海外市场开拓、产品的供应及新包装材料产品研发等方面开展深层次合作，强强联合，建立长期、稳定、互惠的合作关系，为全球消费者带来更好的产品，共同提升在海外市场的品牌影响力。

　　来源：全景财经

　　作为国内汽车热管理领域主要企业之一的松芝股份，近年来本可趁着新能源汽车行业火热成为资本市场焦点，奈何其业务结构单一且产品竞争力逐步式微，毛利率连续多年下滑，近期更是暴露出合规风险，以及多位高管集体计划最大额度减持公告，使得投资者对其信心一崩再崩。

　　01

　　产品竞争力连年下滑

　　松芝盈利能力一削再削

　　松芝股份主要从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售，是国内汽车热管理相关产品企业之一。公司的产品覆盖范围较为全面，应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆。

　　此外，公司近年来进一步拓展储能温控领域业务，从事储能电站电池热管理产品的研发、生产和销售。

　　产品展示资料来源：公司公告

　　目前公司产品中大中型客车热管理产品、小车热管理产品是最为核心的两项业务，2024上半年分别占据营收比重的21%和65%，公司现主要客户包括大众、本田等传统车企以及比亚迪、蔚来等新能源品牌。

　　尽管公司为华为阿维塔12系列提供热管理产品，由于热管理行业门槛较低，竞争者如银轮股份、三花智控等已形成规模优势，松芝股份在电池热管理等关键技术上的突破有限；过度依赖少数大客户（如华为、奇瑞），一旦合作生变或行业竞争加剧，收入稳定性将受冲击；加上新能源汽车补贴退坡及行业增速放缓，直接压制热管理产品的需求增长，所以其在新能源汽车领域的布局仍显被动。

　　Wind数据显示，公司整体毛利率由2015年的29.48%跌至2023年的16.61%，尤其是2020年开始，毛利率跌速显著增快。

　　此背景下，公司归母净利润也呈现显著的下行趋势，其中2021-2023年的盈利能力已然跌落至了历史谷底。

　　虽然2024年归母净利润较2023年增长了29.43%，但1.29亿元归母净利润仅为2020年一半的体量，相较2017年高点只剩三分之一。并且拆分季度来看，公司2024年前三季度归母净利润同比增长32.08%至1.42亿元，意味着公司第四季度还亏损了0.13亿元。

　　02

　　各路风险聚集

　　未来压力依旧

　　展望未来，松芝股份行业竞争风险仍在不断加大。

　　由于国内市场需求低迷、主机厂成本压力的增大、产品更新换代速度加快、中小型竞争对手的竞争加剧，大中型客车热管理行业在局部区域竞争会持续提高。在小车热管理领域，外资品牌汽车空调企业凭借其与主要合资品牌车企多年的合作关系、全球化配套布局以及优秀的体系能力，占据大部分外资品牌车企份额，松芝股份如不能进一步提升自身实力，实现全球化生产制造能力布局，与外资汽车空调企业竞争，其市场空间、盈利能力将会继续受限。

　　此外，公司曾在2024年11月27日突发多位高管减持预告称，公司副董事长兼总裁纪安康、副总裁黄国强、副总裁兼董事会秘书兼财务总监陈睿、监事会主席谢皓先生，因个人资金需求计划在2024年12月18日至2025年3月17日期间以大宗交易或集中竞价交易的方式合计减持公司的股份，拟减持各自持有股份比例不超过25%。

　　值得注意的是，上述股东在担任公司董事、监事、高级管理人员期间承诺：每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不得转让其所持本公司股份；在任期届满前离职的，应当在其就任时确定的任期内和任期届满后六个月内，继续遵守上述限制性规定。这意味着公司预告减持最大比例是按照各位高管能卖最大比例计划的，不少投资者这一举动产生了不小的疑问。

　　资料来源：公司公告

　　不久之后的12月15日，松芝股份公告称因未及时披露2023年度2987万元的资产减值准备，被上海证监局出具警示函。这一金额占当期净利润的近三成，暴露了公司资产管理的重大漏洞和信息披露的严重滞后。

　　经此一役，市场对松芝股份的信心再遭重创，结合其多年来竞争力的不断式微和盈利能力仍在历史底部徘徊来看，公司想要迎回资金信任，只能说是道阻且长。