99精产国电影品一二三产区区别 - 联合反思日记的撰写方法

更新时间：2025-04-25 00:49:42　浏览次数： 500

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全国服务区域：

天水市(张家川回族自治县、清水县、秦安县、甘谷县、秦州区、武山县、麦积区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)

芜湖市(镜湖区、南陵县、无为市、鸠江区、湾沚区、弋江区、繁昌区)

运城市(新绛县、永济市、稷山县、平陆县、绛县、夏县、垣曲县、万荣县、芮城县、河津市、临猗县、闻喜县、盐湖区)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、东胜区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

河源市(连平县、龙川县、紫金县、源城区、东源县、和平县)

大同市(新荣区、广灵县、平城区、灵丘县、天镇县、云冈区、浑源县、阳高县、云州区、左云县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、兴海县、贵德县、同德县)

温州市(鹿城区、苍南县、瓯海区、文成县、永嘉县、瑞安市、洞头区、龙港市、平阳县、泰顺县、乐清市、龙湾区)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、双塔区、龙城区、朝阳县)

焦作市(解放区、温县、沁阳市、马村区、修武县、山阳区、中站区、武陟县、博爱县、孟州市)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

南平市(浦城县、建阳区、政和县、松溪县、顺昌县、光泽县、建瓯市、邵武市、延平区、武夷山市)

成都市(简阳市、金堂县、郫都区、锦江区、新都区、温江区、蒲江县、武侯区、崇州市、双流区、青羊区、龙泉驿区、青白江区、都江堰市、彭州市、邛崃市、金牛区、成华区、新津区、大邑县)

昭通市(水富市、永善县、威信县、鲁甸县、大关县、绥江县、盐津县、彝良县、昭阳区、镇雄县、巧家县)

银川市(金凤区、永宁县、贺兰县、兴庆区、灵武市、西夏区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、镇康县、云县)

福州市(台江区、闽清县、福清市、马尾区、连江县、罗源县、长乐区、仓山区、鼓楼区、晋安区、平潭县、闽侯县、永泰县)

安康市(石泉县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、白河县、紫阳县、汉阴县、平利县、宁陕县、岚皋县)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

广州市(黄埔区、天河区、番禺区、荔湾区、越秀区、白云区、花都区、南沙区、海珠区、从化区、增城区)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、大姚县、南华县、楚雄市、双柏县、姚安县、牟定县、永仁县、元谋县)

烟台市(蓬莱区、福山区、招远市、牟平区、芝罘区、栖霞市、海阳市、莱山区、莱阳市、莱州市、龙口市)

攀枝花市(仁和区、西区、盐边县、米易县、东区)

拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、当雄县、尼木县、曲水县、城关区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)

榆林市(横山区、佳县、靖边县、清涧县、吴堡县、榆阳区、绥德县、定边县、神木市、子洲县、米脂县、府谷县)

桂林市(七星区、恭城瑶族自治县、永福县、雁山区、象山区、平乐县、全州县、阳朔县、资源县、荔浦市、龙胜各族自治县、叠彩区、兴安县、灵川县、秀峰区、临桂区、灌阳县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、汪清县、图们市、敦化市、安图县、和龙市、延吉市)

衡阳市(衡东县、衡南县、常宁市、衡山县、石鼓区、珠晖区、雁峰区、耒阳市、南岳区、蒸湘区、祁东县、衡阳县)

六安市(霍邱县、霍山县、裕安区、金寨县、舒城县、叶集区、金安区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、册亨县、兴仁市、望谟县、晴隆县、兴义市、安龙县、贞丰县)

包头市(白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、固阳县)

邢台市(南和区、临城县、襄都区、临西县、平乡县、清河县、内丘县、柏乡县、广宗县、南宫市、信都区、隆尧县、任泽区、巨鹿县、威县、新河县、宁晋县、沙河市)

漳州市(漳浦县、芗城区、长泰区、南靖县、平和县、东山县、诏安县、华安县、云霄县、龙文区、龙海区)

孝感市(应城市、孝昌县、孝南区、大悟县、云梦县、安陆市、汉川市)

东营市(东营区、垦利区、河口区、利津县、广饶县)

重庆市(大渡口区、垫江县、梁平区、沙坪坝区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、潼南区、大足区、巫山县、江津区、璧山区、涪陵区、忠县、开州区、石柱土家族自治县、奉节县、渝北区、长寿区、荣昌区、南川区、万州区、丰都县、渝中区、铜梁区、九龙坡区、綦江区、合川区、江北区、巫溪县、巴南区、云阳县、南岸区、北碚区、永川区、秀山土家族苗族自治县、城口县)

北京市(昌平区、海淀区、门头沟区、怀柔区、丰台区、东城区、顺义区、密云区、朝阳区、西城区、通州区、延庆区、平谷区、大兴区、房山区、石景山区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、瓜州县、肃州区)

南阳市(桐柏县、社旗县、唐河县、内乡县、淅川县、方城县、南召县、邓州市、宛城区、镇平县、卧龙区、西峡县、新野县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、米东区、新市区、乌鲁木齐县)

广安市(邻水县、岳池县、武胜县、广安区、华蓥市、前锋区)

周口市(商水县、西华县、郸城县、鹿邑县、淮阳区、太康县、沈丘县、川汇区、项城市、扶沟县)

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、互助土族自治县)

塔城地区(乌苏市、额敏县、塔城市、裕民县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

新余市(渝水区、分宜县)

商丘市(永城市、柘城县、睢阳区、夏邑县、虞城县、民权县、宁陵县、睢县、梁园区)

三门峡市(渑池县、义马市、卢氏县、陕州区、灵宝市、湖滨区)

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株洲市(炎陵县、天元区、攸县、芦淞区、醴陵市、石峰区、荷塘区、茶陵县、渌口区)

三明市(大田县、明溪县、三元区、将乐县、建宁县、永安市、宁化县、沙县区、泰宁县、尤溪县、清流县)

益阳市(赫山区、安化县、桃江县、南县、资阳区、沅江市)

新乡市(牧野区、新乡县、红旗区、封丘县、卫滨区、凤泉区、原阳县、获嘉县、延津县、卫辉市、长垣市、辉县市)

遵义市(赤水市、习水县、湄潭县、正安县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、播州区、桐梓县、汇川区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区)

潍坊市(潍城区、昌乐县、寒亭区、昌邑市、青州市、临朐县、坊子区、寿光市、安丘市、奎文区、诸城市、高密市)

张掖市(民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、甘州区)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、尉犁县、和静县)

广西壮族自治区

茂名市(化州市、信宜市、茂南区、高州市、电白区)

湛江市(麻章区、吴川市、廉江市、徐闻县、雷州市、赤坎区、坡头区、遂溪县、霞山区)

鹤壁市(淇县、山城区、鹤山区、淇滨区、浚县)

金华市(武义县、东阳市、金东区、浦江县、兰溪市、婺城区、义乌市、永康市、磐安县)

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德州市(平原县、夏津县、宁津县、庆云县、陵城区、临邑县、德城区、乐陵市、武城县、禹城市、齐河县)

陇南市(西和县、宕昌县、两当县、徽县、礼县、成县、文县、武都区、康县)

玉溪市(江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、峨山彝族自治县)

贵阳市(乌当区、息烽县、开阳县、清镇市、修文县、云岩区、花溪区、观山湖区、南明区、白云区)

梧州市(蒙山县、藤县、万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区、岑溪市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、甘德县、久治县、玛沁县、达日县)

上海市(崇明区、黄浦区、普陀区、徐汇区、杨浦区、宝山区、浦东新区、闵行区、静安区、长宁区、虹口区、奉贤区、青浦区、金山区、松江区、嘉定区)

丹东市(振安区、东港市、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、元宝区)

事件

公司发布2024年年度报告以及2025年一季报。公司2024年实现营业收入220.5亿元，同比减少17.01%；实现归母净利润16.8亿元，同比+28.9%；实现扣非归母净利润13.5亿元，同比+1.1%（非经常性损益主要系船舶优化带来的一次性收益）；2025年Q1公司实现营业收入548.4亿元，同比减少13.4%；实现归母净利润5.06亿元，同比+5.4%。

点评

▍持续发力下游交通燃料发电市场，带动利润增长

LNG+PNG业务：2024年国际天然气价格呈现年初短暂震荡回落后持续攀升的总体趋势，全年LNG+LPG总销量274万吨，从终端用户划分来看，交通燃料、工业终端和气电厂销售量分别为69.01、50.43和29.34万吨，占比为37%、27%和16%；LPG业务：2024年LPG实现销售量183万吨，保持基本稳定；单吨毛利同比平稳增长。从下游用户结构看，居民和非居占比为73%和27%；特种气体业务：2024年公司特种气体总销量9290万方，其中氦气业务销量约38万方。从毛利结构来拆分，清洁能源、能服和特气业务全年分别实现毛利15/4.87/0.68亿元，占比为73%/23.7%/3.3%。

▍25年Q1表现出较强的韧性，归母净利润同比增长5%

天然气业务吨毛利毛差同比提升：25年一季度公司长约资源执行情况良好，受国际天然气价格波动影响，LNG 现货资源采购较上年同期有所下降。在此背景下，公司积极匹配交通燃料、工业用户、燃气电厂、大客户等下游用户市场需求，吨毛利同比出现明显提升；LPG业务保持稳定：公司民用气与化工原料用气市场并重，同时深耕境外市场，LPG销量较上年同期有所提升，顺价能力基本稳固。此外，一季度LPG 船舶运力服务收入及盈利水平同比也实现较大幅度增长。

▍积极实施现金分红与股份回购，维护股东利益

分红：公司于 2024 年 6 月制定《未来三年（2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.5亿元、10亿元，每年度固定现金分红发放频次为 2 次，并叠加附条件特别现金分红。2024年特别现金分红0.3亿元，全年总分红7.8亿元。2025-2026年固定现金分红金额对应股息率预计分别为5.2%/6.1%（对应2025年4月18日收盘价）；股份回购：公司计划以集中竞价的方式回购公司股份，回购金额在2-3亿元之间。

▍盈利预测与估值

考虑到国际气价波动的影响，调整盈利预期，预计2025-2027年公司归母净利润17.5/20.5/22.9亿元（25/26年前值17.8/20.2亿元），对应PE9.4/8/7.2x，维持“增持”评级。

▍风险提示

国内外天然气价格超预期波动、下游市场需求疲软、下游客户开拓不及预期等风险。

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《九丰能源：气价波动背景下业绩韧性强，积极实施现金分红与股份回购》

对外发布时间：2025年4月21日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

郭丽丽执业证书编号：S1110520030001

张樨樨执业证书编号：S1110517120003

赵阳执业证书编号：S1110524070005