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定西市(临洮县、通渭县、漳县、安定区、岷县、陇西县、渭源县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、赤水市、湄潭县、播州区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、仁怀市、汇川区、凤冈县、正安县、桐梓县、余庆县)

延安市(志丹县、延川县、甘泉县、洛川县、子长市、安塞区、吴起县、宝塔区、黄龙县、富县、黄陵县、宜川县、延长县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)  昆明市(安宁市、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、官渡区、五华区、西山区、富民县、盘龙区、呈贡区、宜良县、石林彝族自治县、晋宁区、东川区、寻甸回族彝族自治县)

双鸭山市(四方台区、宝山区、尖山区、友谊县、饶河县、宝清县、集贤县、岭东区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

青岛市(平度市、黄岛区、莱西市、即墨区、崂山区、市南区、李沧区、城阳区、市北区、胶州市)

南京市(秦淮区、浦口区、六合区、建邺区、江宁区、高淳区、鼓楼区、溧水区、玄武区、栖霞区、雨花台区)  丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县)

崇左市(大新县、凭祥市、江州区、宁明县、龙州县、天等县、扶绥县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)

三门峡市(灵宝市、渑池县、陕州区、湖滨区、卢氏县、义马市)

孝感市(孝昌县、汉川市、应城市、大悟县、云梦县、安陆市、孝南区)

楚雄彝族自治州(禄丰市、姚安县、南华县、大姚县、楚雄市、武定县、牟定县、双柏县、元谋县、永仁县)

南充市(营山县、顺庆区、阆中市、南部县、高坪区、西充县、嘉陵区、仪陇县、蓬安县)

河池市(都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、宜州区、环江毛南族自治县、凤山县)

衢州市(江山市、龙游县、衢江区、常山县、开化县、柯城区)

怀化市(中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、会同县、洪江市、鹤城区、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县)

铜仁市(江口县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、石阡县、思南县、德江县、碧江区、松桃苗族自治县)

盐城市(大丰区、响水县、亭湖区、盐都区、滨海县、射阳县、阜宁县、建湖县、东台市)

乐山市(井研县、沐川县、五通桥区、金口河区、市中区、沙湾区、夹江县、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、峨眉山市)

佛山市(南海区、顺德区、三水区、高明区、禅城区)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、新兴县、郁南县)

香港特别行政区

唐山市(丰润区、路南区、路北区、古冶区、乐亭县、滦州市、曹妃甸区、遵化市、玉田县、迁西县、滦南县、丰南区、迁安市、开平区)

白城市(大安市、洮南市、通榆县、镇赉县、洮北区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、册亨县、贞丰县、望谟县、兴义市、安龙县、兴仁市)

上饶市(铅山县、万年县、信州区、广丰区、弋阳县、德兴市、玉山县、婺源县、鄱阳县、广信区、余干县、横峰县)

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黄冈市(蕲春县、麻城市、红安县、英山县、武穴市、浠水县、罗田县、黄梅县、黄州区、团风县)

泰安市(东平县、岱岳区、泰山区、肥城市、宁阳县、新泰市)

安康市(岚皋县、石泉县、宁陕县、汉阴县、镇坪县、紫阳县、平利县、旬阳市、白河县、汉滨区)

济源市  雅安市(雨城区、宝兴县、天全县、汉源县、荥经县、名山区、石棉县、芦山县)

抚顺市(新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、清原满族自治县、望花区、顺城区)

宜春市(高安市、宜丰县、樟树市、袁州区、铜鼓县、上高县、靖安县、万载县、奉新县、丰城市)

鸡西市(梨树区、鸡东县、鸡冠区、滴道区、虎林市、恒山区、麻山区、密山市、城子河区)滁州市(来安县、凤阳县、定远县、南谯区、天长市、琅琊区、明光市、全椒县)

秦皇岛市(卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、北戴河区、山海关区、海港区)  榆林市(府谷县、定边县、横山区、榆阳区、米脂县、清涧县、绥德县、吴堡县、靖边县、子洲县、神木市、佳县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

益阳市(南县、沅江市、资阳区、赫山区、桃江县、安化县)喀什地区(疏勒县、伽师县、麦盖提县、喀什市、泽普县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、巴楚县、英吉沙县、岳普湖县、叶城县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、山城区、浚县、淇县)

咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、崇阳县、通城县、嘉鱼县)

石河子市(白杨市、铁门关市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、双河市、胡杨河市)

广西壮族自治区

淄博市(沂源县、临淄区、桓台县、高青县、淄川区、博山区、张店区、周村区)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、来凤县、恩施市、巴东县、建始县、咸丰县、鹤峰县、利川市)

聊城市(东阿县、高唐县、莘县、冠县、阳谷县、茌平区、东昌府区、临清市)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

曲靖市(罗平县、沾益区、麒麟区、富源县、会泽县、宣威市、陆良县、师宗县、马龙区)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、新市区、天山区、头屯河区、乌鲁木齐县)

平凉市(灵台县、静宁县、华亭市、庄浪县、崆峒区、泾川县、崇信县)

杭州市(钱塘区、萧山区、临安区、拱墅区、临平区、余杭区、富阳区、西湖区、桐庐县、建德市、淳安县、滨江区、上城区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

武汉市(汉南区、洪山区、蔡甸区、江汉区、汉阳区、武昌区、江夏区、新洲区、黄陂区、东西湖区、青山区、江岸区、硚口区)

常州市(天宁区、金坛区、钟楼区、武进区、溧阳市、新北区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。