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海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)

荆州市(松滋市、监利市、公安县、江陵县、荆州区、沙市区、洪湖市、石首市)

南宁市(兴宁区、上林县、马山县、良庆区、西乡塘区、宾阳县、邕宁区、青秀区、江南区、武鸣区、隆安县、横州市)  西藏自治区

株洲市(荷塘区、石峰区、攸县、天元区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、芦淞区、渌口区)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、大安市、洮北区)

忻州市(河曲县、五寨县、岢岚县、繁峙县、忻府区、保德县、原平市、静乐县、宁武县、代县、定襄县、偏关县、神池县、五台县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、玉门市、敦煌市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)  宜宾市(珙县、翠屏区、筠连县、南溪区、长宁县、江安县、兴文县、高县、叙州区、屏山县)

吕梁市(汾阳市、临县、中阳县、文水县、石楼县、岚县、兴县、离石区、孝义市、交口县、方山县、柳林县、交城县)

锦州市(义县、凌海市、黑山县、太和区、凌河区、北镇市、古塔区)

淄博市(周村区、高青县、临淄区、博山区、桓台县、张店区、淄川区、沂源县)

武汉市(洪山区、硚口区、青山区、江夏区、武昌区、江岸区、江汉区、汉南区、黄陂区、蔡甸区、东西湖区、汉阳区、新洲区)

昌都市(左贡县、江达县、贡觉县、察雅县、洛隆县、边坝县、八宿县、丁青县、卡若区、芒康县、类乌齐县)

泰安市(泰山区、新泰市、肥城市、岱岳区、宁阳县、东平县)

呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、根河市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、海拉尔区、牙克石市、陈巴尔虎旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区)

滁州市(琅琊区、南谯区、定远县、凤阳县、来安县、天长市、全椒县、明光市)

保定市(竞秀区、满城区、莲池区、望都县、容城县、蠡县、安国市、曲阳县、涞水县、雄县、阜平县、涞源县、定州市、高碑店市、顺平县、易县、涿州市、徐水区、高阳县、博野县、定兴县、安新县、唐县、清苑区)

新乡市(长垣市、封丘县、获嘉县、卫辉市、卫滨区、新乡县、牧野区、红旗区、延津县、辉县市、原阳县、凤泉区)

宣城市(旌德县、广德市、绩溪县、郎溪县、宁国市、宣州区、泾县)

济南市(市中区、商河县、槐荫区、平阴县、历城区、长清区、章丘区、济阳区、历下区、莱芜区、钢城区、天桥区)

湖州市(南浔区、德清县、长兴县、吴兴区、安吉县)

黄山市(屯溪区、黟县、徽州区、休宁县、黄山区、歙县、祁门县)

宜昌市(五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、宜都市、枝江市、秭归县、点军区、伍家岗区、西陵区、远安县、猇亭区、夷陵区、当阳市、兴山县)

贵阳市(云岩区、南明区、息烽县、开阳县、白云区、修文县、观山湖区、花溪区、乌当区、清镇市)

自贡市(沿滩区、富顺县、贡井区、自流井区、大安区、荣县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

拉萨市(达孜区、林周县、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、城关区、堆龙德庆区、尼木县)

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成都市(新津区、郫都区、大邑县、都江堰市、金堂县、邛崃市、锦江区、温江区、青羊区、新都区、彭州市、崇州市、简阳市、蒲江县、龙泉驿区、双流区、成华区、青白江区、金牛区、武侯区)

徐州市(沛县、贾汪区、新沂市、铜山区、鼓楼区、睢宁县、泉山区、云龙区、邳州市、丰县)

呼和浩特市(托克托县、回民区、武川县、和林格尔县、清水河县、土默特左旗、赛罕区、新城区、玉泉区)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、秀洲区、南湖区、嘉善县、海盐县、海宁市)  滨州市(阳信县、无棣县、惠民县、滨城区、邹平市、沾化区、博兴县)

南昌市(安义县、进贤县、红谷滩区、东湖区、南昌县、青云谱区、西湖区、新建区、青山湖区)

阜新市(新邱区、彰武县、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、海州区、清河门区)

阿勒泰地区(布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、哈巴河县、富蕴县、青河县)秦皇岛市(卢龙县、海港区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区)

绵阳市(平武县、涪城区、北川羌族自治县、江油市、梓潼县、盐亭县、游仙区、三台县、安州区)  上饶市(广信区、铅山县、玉山县、横峰县、弋阳县、万年县、余干县、德兴市、信州区、婺源县、广丰区、鄱阳县)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

咸宁市(通城县、通山县、赤壁市、咸安区、崇阳县、嘉鱼县)

天津市(宝坻区、河北区、武清区、津南区、蓟州区、红桥区、河东区、滨海新区、和平区、北辰区、河西区、静海区、东丽区、宁河区、南开区、西青区)喀什地区(巴楚县、泽普县、叶城县、喀什市、岳普湖县、疏附县、莎车县、麦盖提县、英吉沙县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、黑水县、九寨沟县、金川县、红原县、茂县、若尔盖县、马尔康市、阿坝县、小金县、理县、壤塘县、松潘县)

焦作市(温县、中站区、博爱县、孟州市、马村区、解放区、修武县、山阳区、沁阳市、武陟县)

遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、船山区、安居区)

包头市(固阳县、昆都仑区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、九原区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区)

德州市(陵城区、平原县、乐陵市、武城县、德城区、齐河县、宁津县、禹城市、临邑县、庆云县、夏津县)

银川市(金凤区、灵武市、永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县)

新疆维吾尔自治区

和田地区(洛浦县、皮山县、和田县、于田县、策勒县、墨玉县、和田市、民丰县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、江阳区、泸县、古蔺县、纳溪区、合江县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

渭南市(潼关县、华阴市、大荔县、白水县、合阳县、临渭区、富平县、韩城市、澄城县、蒲城县、华州区)

周口市(鹿邑县、商水县、太康县、淮阳区、项城市、扶沟县、西华县、沈丘县、川汇区、郸城县)

中山市

榆林市(米脂县、府谷县、清涧县、定边县、吴堡县、佳县、子洲县、榆阳区、神木市、绥德县、横山区、靖边县)

吉安市(吉州区、新干县、万安县、永新县、安福县、青原区、峡江县、遂川县、永丰县、井冈山市、吉安县、泰和县、吉水县)

海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”