女人自己扒荫道让男人添-在线观看：安全与风险评估

　　回顾ETF的发展历程可以发现，资金呈现加速流入状态。ETF规模突破第一个万亿元历时16年，而达到第四个万亿元仅耗时半年多。拆分各类型ETF来看，权益类ETF规模突破3万亿元，以中央汇金为代表的“国家队”，以及各类产业资本和个人投资者，纷纷借道ETF入市，共同推动ETF规模爆发式增长。

　　◎记者赵明超

　　在指数化投资浪潮中，伴随汹涌而来的资金，ETF最新规模突破4万亿元。

　　回顾ETF的发展历程可以发现，资金呈现加速流入状态。ETF规模突破第一个万亿元历时16年，而达到第四个万亿元仅耗时半年多。拆分各类型ETF，权益类ETF规模突破3万亿元，以中央汇金为代表的“国家队”，以及各类产业资本和个人投资者，纷纷借道ETF入市，共同推动ETF规模爆发式增长。

　　万亿资金奔流ETF规模快速攀升

　　对于ETF市场来说，当年种下的一颗种子，如今已长成参天大树。

　　Choice资讯测算数据显示，截至4月18日，ETF数量超过1100只，总规模超过4万亿元，创下新的历史纪录。

　　从当前ETF的构成来看，权益类ETF担当主力。截至4月18日，权益类ETF合计超过3.3万亿元，占比超过八成。其中，沪深300ETF总规模合计达到1.04万亿元，这是目前国内唯一一个万亿元级别的宽基ETF赛道。

　　从申赎情况来看，权益类ETF呈现逢低加仓的特点，尤其是市场震荡之时，资金加速涌入。例如，去年10月8日，权益类ETF净申购额首次超千亿元。今年4月8日，权益类ETF净申购额达到1105.05亿元，刷新ETF单日净申购额最高纪录。

　　随着资金持续涌入，百亿级权益类ETF阵营大幅扩容，“巨无霸”ETF批量出现。具体来看，截至4月18日，共有56只权益类ETF规模超过百亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模为3757.12亿元，易方达沪深300ETF规模为2599.62亿元。此外，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF的规模都在千亿元以上。易方达创业板ETF、华夏科创50ETF、南方中证1000ETF、易方达科创板50ETF等规模也均超600亿元。

　　债券市场指数化投资趋势同样加速。从债券ETF的发展历程来看，2013年3月，国内第一只债券ETF成立，历经11年发展之后，2024年5月，债券ETF总规模首次突破千亿元。今年2月7日，债券ETF规模突破2000亿元。截至4月18日，债券ETF规模已达到2391.78亿元。

　　具体来看，多只债券ETF规模已超过百亿元。其中，富国中债7-10年政策性金融债ETF规模为446.89亿元，博时可转债ETF规模为349.53亿元，海富通中证短融ETF规模为320.04亿元。

　　过去几个月，随着金价的持续走高，大量资金涌入黄金ETF。今年以来，截至4月18日，黄金ETF净申购额合计超过500亿元。多只黄金ETF规模创历史新高，其中华安黄金ETF规模逼近600亿元，博时黄金ETF、易方达黄金ETF规模也都超过240亿元。

　　梳理ETF的发展历程，过去20余年来，ETF经历了从蹒跚起步到加速奔跑的过程。

　　2004年底，华夏上证50ETF宣告成立，这是国内第一只ETF，也标志着ETF正式启航。历经16年的发展之后，2020年10月，ETF总规模终于突破万亿元。自此，ETF进入加速发展期，不断迈上新的台阶。

　　2023年8月，ETF总规模首次突破2万亿元；2024年9月，ETF总规模突破3万亿元。又过了半年时间，即2025年4月，ETF总规模突破4万亿元。

　　多方资金推动ETF持有人全面开花

　　ETF规模的迅猛增长，缘于投资者的迅猛买入。

　　从持有人结构来看，不管是以中央汇金等为代表的“国家队”，还是以私募基金、保险资管、券商资管为代表的机构投资者，乃至个人投资者，都选择通过ETF进行布局，这几种力量的共同推动，让ETF规模爆发式增长。

　　景顺长城基金等机构联合发布的2024年《ETF客户投资行为洞察报告》显示，截至去年底，ETF（非货币类）份额持有人总数达2095万户（不含ETF联接基金），较2019年中期报告披露的177万户增长10.8倍。

　　去年大量新增投资者借助ETF入市。根据同花顺平台、国泰海通君弘平台的数据推算，从2024年9月24日至10月31日，新开且活跃客户中约有23%的客户参与ETF交易，而同期活跃的存量客户中ETF客户占比仅19%，表明新增投资者对指数化投资工具的接受度已显著提升。

　　从ETF个人投资者的年龄结构来看，截至去年底，30至40岁的投资者依旧是中坚力量，占比超过三成。25岁以下的年轻客群也正以惊人的速度崛起，较前一年客户数占比提升212%，增速在各年龄段中最高。

　　除了个人投资者数量大增，长线资金已成为ETF的坚定持有人，并且大手笔扫货。以中央汇金为例，2013年二季度，中央汇金在华泰柏瑞沪深300ETF持有人名单中首次现身。自2023年下半年以来，中央汇金增持ETF力度明显加大。

　　从持仓金额来看，截至2023年底，中央汇金持有ETF合计1248亿元，主要持有沪深300ETF、上证50ETF、上证180ETF、中证500ETF等。自2024年以来，中央汇金开始增持多种类型的ETF。截至2024年6月底，中央汇金的ETF持仓金额猛增至5905亿元，持仓范围也进一步扩大，涵盖中证1000ETF、创业板ETF、科创板ETF等。在2024年下半年的震荡行情中，中央汇金加大增持力度，截至2024年底，中央汇金持有ETF金额合计突破万亿元。

　　中央汇金增持ETF步履不停。4月7日，中央汇金发布公告：“中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。”

　　此外，长线资金也在借助新发ETF入市。根据工银瑞信国证港股通创新药ETF发布的上市交易公告书，截至3月27日，机构投资者持有的基金份额为12.11亿份，占比达95.67%，其中前十名持有人包括9个企业年金计划。

　　产业资本同样积极加仓ETF。以嘉实上证科创板工业机械ETF为例，截至4月17日，马特马克工业集团有限公司位列该ETF第一大持有人，持有份额为500万份。珠海市创颖经贸发展有限公司也位列基金前十名持有人，持有160万份。

　　资金往“高处”走ETF折射市场变革

　　资金以逐利为目的，永远奔向获利最大的方向。ETF的发展历程，恰好是透视市场发展变化的镜子。

　　当前我国ETF市场已经形成了比较完整的指数投资生态体系，其产品类型已覆盖A股、跨境、债券、商品、货币等大类资产，投资者可以根据不同的风险偏好、收益规划，通过ETF工具进行大类资产配置或轮动操作，实现投资目标。

　　从行业最新发展动向来看，各种ETF创新产品不断推出。从最初的上证50ETF、上证180ETF、沪深300ETF等大盘宽基ETF，逐步发展出各个更有针对性的宽基ETF和行业ETF，为投资者提供更多的资产配置选项。

　　仅从过去半年多来的情况看，2024年9月23日，中证A500指数正式发布，引发资金竞相追逐。截至今年4月18日，已有32只中证A500ETF上市交易，规模合计近2200亿元。

　　类似的还有，1月20日，上证科创板综合指数及其价格指数正式发布。从最新情况来看，目前已有15只科创综指ETF上市交易。此外，今年以来自由现金流主题ETF也大幅扩容，相关产品线不断丰富，涉及沪深300自由现金流指数、国证自由现金流指数、中证800自由现金流指数、富时中国A股自由现金流聚焦指数等。

　　沪上某基金研究人士表示，从某种意义上说，投资就是投未来。资本趋利避害的天性，决定了其必然流向潜在回报更高的地方，因此，代表未来的科技创新板块受到了资本青睐，代表中国的“标普500”指数的中证A500ETF也受到了投资者的青睐。

　　在华夏基金总经理李一梅看来，随着居民财富管理需求升级，投资者从单一追求高收益转向风险收益平衡，更重视资产保值与合理增值，资产配置多元化的需求日益强烈。作为透明、低成本、高效率的工具，ETF正在成为资产配置的核心载体，成为资金流入的方向。