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荆州市(洪湖市、石首市、松滋市、江陵县、荆州区、沙市区、公安县、监利市)

甘孜藏族自治州(九龙县、雅江县、石渠县、得荣县、理塘县、德格县、白玉县、新龙县、甘孜县、乡城县、色达县、康定市、巴塘县、丹巴县、泸定县、炉霍县、道孚县、稻城县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

临汾市(大宁县、霍州市、古县、吉县、蒲县、襄汾县、隰县、洪洞县、侯马市、曲沃县、安泽县、永和县、浮山县、乡宁县、翼城县、汾西县、尧都区)  徐州市(睢宁县、丰县、新沂市、云龙区、泉山区、铜山区、沛县、鼓楼区、贾汪区、邳州市)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、咸丰县、来凤县、恩施市、利川市、建始县、宣恩县)

许昌市(魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、根河市、扎兰屯市、满洲里市、新巴尔虎左旗、牙克石市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区)

上海市(虹口区、长宁区、青浦区、金山区、普陀区、杨浦区、奉贤区、嘉定区、宝山区、浦东新区、闵行区、静安区、黄浦区、松江区、徐汇区、崇明区)  芜湖市(繁昌区、南陵县、湾沚区、弋江区、镜湖区、鸠江区、无为市)

眉山市(东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、青神县)

和田地区(墨玉县、洛浦县、于田县、皮山县、和田市、民丰县、和田县、策勒县)

衡水市(深州市、武邑县、阜城县、安平县、景县、故城县、桃城区、武强县、冀州区、枣强县、饶阳县)

新疆维吾尔自治区

肇庆市(广宁县、怀集县、四会市、封开县、德庆县、鼎湖区、端州区、高要区)

兰州市(红古区、七里河区、安宁区、西固区、榆中县、皋兰县、永登县、城关区)

沈阳市(沈北新区、大东区、浑南区、和平区、苏家屯区、铁西区、法库县、新民市、沈河区、辽中区、于洪区、康平县、皇姑区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

曲靖市(富源县、罗平县、师宗县、麒麟区、陆良县、宣威市、马龙区、沾益区、会泽县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

沧州市(河间市、新华区、运河区、黄骅市、肃宁县、吴桥县、青县、孟村回族自治县、沧县、东光县、海兴县、南皮县、献县、任丘市、盐山县、泊头市)

株洲市(石峰区、荷塘区、天元区、醴陵市、芦淞区、渌口区、茶陵县、炎陵县、攸县)

梅州市(蕉岭县、梅江区、梅县区、大埔县、丰顺县、平远县、五华县、兴宁市)

东营市(垦利区、广饶县、利津县、东营区、河口区)

桂林市(恭城瑶族自治县、资源县、全州县、秀峰区、象山区、临桂区、灵川县、龙胜各族自治县、叠彩区、荔浦市、阳朔县、永福县、平乐县、兴安县、灌阳县、雁山区、七星区)

中山市

锡林郭勒盟(正镶白旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、多伦县、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗)

襄阳市(谷城县、保康县、南漳县、宜城市、襄州区、老河口市、枣阳市、襄城区、樊城区)

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达州市(渠县、通川区、大竹县、宣汉县、万源市、达川区、开江县)

长沙市(雨花区、岳麓区、天心区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市、望城区、开福区、长沙县)

鹤壁市(浚县、淇县、山城区、淇滨区、鹤山区)

连云港市(灌南县、连云区、海州区、赣榆区、东海县、灌云县)  泰安市(泰山区、新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市、东平县)

邯郸市(广平县、大名县、峰峰矿区、曲周县、临漳县、涉县、武安市、磁县、丛台区、永年区、魏县、邯山区、成安县、肥乡区、鸡泽县、邱县、复兴区、馆陶县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、船山区、安居区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

莆田市(秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区、涵江区)  红河哈尼族彝族自治州(泸西县、个旧市、石屏县、弥勒市、河口瑶族自治县、蒙自市、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、建水县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县)

绥化市(绥棱县、青冈县、兰西县、庆安县、望奎县、明水县、肇东市、安达市、海伦市、北林区)

营口市(老边区、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区、大石桥市)

宣城市(郎溪县、泾县、广德市、绩溪县、旌德县、宣州区、宁国市)吉林市(蛟河市、舒兰市、丰满区、龙潭区、永吉县、磐石市、昌邑区、桦甸市、船营区)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、磴口县、乌拉特中旗)

德州市(陵城区、宁津县、平原县、庆云县、夏津县、临邑县、武城县、禹城市、乐陵市、德城区、齐河县)

新余市(分宜县、渝水区)

榆林市(定边县、横山区、米脂县、靖边县、府谷县、绥德县、清涧县、子洲县、榆阳区、神木市、佳县、吴堡县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、吉首市、龙山县、永顺县、泸溪县、凤凰县、花垣县)

常州市(金坛区、钟楼区、武进区、天宁区、新北区、溧阳市)

娄底市(双峰县、新化县、冷水江市、娄星区、涟源市)

宁夏回族自治区

广西壮族自治区

十堰市(茅箭区、竹山县、房县、竹溪县、郧西县、丹江口市、郧阳区、张湾区)

双鸭山市(宝清县、岭东区、饶河县、宝山区、四方台区、集贤县、友谊县、尖山区)

固原市(彭阳县、隆德县、原州区、泾源县、西吉县)

天津市(南开区、滨海新区、西青区、河西区、津南区、北辰区、河东区、和平区、红桥区、静海区、东丽区、河北区、宁河区、宝坻区、武清区、蓟州区)

银川市(永宁县、金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区、贺兰县)

自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、沿滩区、大安区、荣县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成