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全国服务区域:
怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)
邯郸市(魏县、磁县、肥乡区、广平县、永年区、馆陶县、丛台区、曲周县、邯山区、复兴区、邱县、峰峰矿区、成安县、大名县、涉县、武安市、临漳县、鸡泽县)
汕头市(潮阳区、潮南区、澄海区、龙湖区、金平区、南澳县、濠江区)
漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)
辽阳市(太子河区、灯塔市、文圣区、白塔区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区)
阜阳市(太和县、界首市、颍上县、临泉县、颍泉区、颍东区、颍州区、阜南县)
咸阳市(永寿县、彬州市、乾县、三原县、杨陵区、武功县、兴平市、淳化县、渭城区、长武县、旬邑县、礼泉县、秦都区、泾阳县)
白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、大安市、洮南市)
铁岭市(西丰县、开原市、银州区、铁岭县、调兵山市、昌图县、清河区)
海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)
保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县)
成都市(成华区、青羊区、双流区、新都区、简阳市、彭州市、都江堰市、新津区、金牛区、大邑县、邛崃市、武侯区、青白江区、锦江区、龙泉驿区、金堂县、蒲江县、温江区、崇州市、郫都区)
松原市(长岭县、乾安县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
襄阳市(襄城区、谷城县、枣阳市、樊城区、老河口市、宜城市、保康县、南漳县、襄州区)
台州市(仙居县、三门县、玉环市、黄岩区、椒江区、温岭市、天台县、临海市、路桥区)
黔西南布依族苗族自治州(兴义市、晴隆县、安龙县、普安县、贞丰县、望谟县、册亨县、兴仁市)
三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)
金昌市(永昌县、金川区)
果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县)
滨州市(邹平市、滨城区、博兴县、惠民县、无棣县、阳信县、沾化区)
济宁市(鱼台县、嘉祥县、汶上县、曲阜市、金乡县、兖州区、邹城市、泗水县、微山县、任城区、梁山县)
上饶市(铅山县、广丰区、婺源县、玉山县、德兴市、余干县、弋阳县、信州区、万年县、鄱阳县、横峰县、广信区)
运城市(盐湖区、芮城县、万荣县、绛县、临猗县、稷山县、平陆县、垣曲县、永济市、闻喜县、夏县、河津市、新绛县)
秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、海港区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、卢龙县)
宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿城区)
徐州市(铜山区、睢宁县、贾汪区、丰县、云龙区、新沂市、邳州市、泉山区、沛县、鼓楼区)
南阳市(淅川县、西峡县、桐柏县、社旗县、新野县、卧龙区、方城县、邓州市、南召县、内乡县、宛城区、镇平县、唐河县)
阿勒泰地区(吉木乃县、青河县、福海县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、富蕴县)
益阳市(安化县、桃江县、资阳区、赫山区、沅江市、南县)
河源市(连平县、和平县、东源县、紫金县、龙川县、源城区)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、平塘县、贵定县、荔波县、罗甸县、龙里县、惠水县、瓮安县、都匀市、长顺县、独山县)
连云港市(东海县、赣榆区、连云区、灌云县、海州区、灌南县)
陇南市(文县、宕昌县、成县、西和县、礼县、武都区、徽县、康县、两当县)
兰州市(永登县、皋兰县、西固区、安宁区、榆中县、城关区、红古区、七里河区)
扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、邗江区、江都区、宝应县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
凉山彝族自治州(冕宁县、甘洛县、盐源县、昭觉县、喜德县、会东县、木里藏族自治县、布拖县、越西县、雷波县、西昌市、会理市、美姑县、普格县、宁南县、德昌县、金阳县)
包头市(石拐区、白云鄂博矿区、东河区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、昆都仑区)
七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)
西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)
南平市(光泽县、浦城县、顺昌县、武夷山市、政和县、延平区、邵武市、松溪县、建瓯市、建阳区)
上海市(崇明区、黄浦区、闵行区、浦东新区、静安区、松江区、宝山区、徐汇区、虹口区、金山区、青浦区、杨浦区、嘉定区、长宁区、普陀区、奉贤区)
玉树藏族自治州(称多县、治多县、玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县)
淮安市(清江浦区、洪泽区、金湖县、淮安区、盱眙县、涟水县、淮阴区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)
临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县)
常州市(天宁区、新北区、金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区)
南京市(栖霞区、江宁区、秦淮区、雨花台区、浦口区、高淳区、鼓楼区、玄武区、溧水区、建邺区、六合区)
淮南市(田家庵区、八公山区、凤台县、大通区、寿县、潘集区、谢家集区)
六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)
贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)
湛江市(坡头区、赤坎区、麻章区、廉江市、霞山区、徐闻县、雷州市、吴川市、遂溪县)
宁德市(屏南县、福安市、福鼎市、柘荣县、蕉城区、周宁县、寿宁县、古田县、霞浦县)
绵阳市(盐亭县、北川羌族自治县、游仙区、三台县、梓潼县、涪城区、安州区、江油市、平武县)
佳木斯市(桦南县、郊区、东风区、向阳区、抚远市、前进区、桦川县、富锦市、同江市、汤原县)
甘孜藏族自治州(丹巴县、康定市、稻城县、九龙县、德格县、石渠县、白玉县、炉霍县、雅江县、巴塘县、乡城县、道孚县、泸定县、理塘县、新龙县、甘孜县、得荣县、色达县)
济南市(钢城区、历城区、市中区、天桥区、济阳区、商河县、历下区、章丘区、长清区、平阴县、槐荫区、莱芜区)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)
崇左市(江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县、大新县、天等县、龙州县)
喀什地区(岳普湖县、伽师县、疏附县、英吉沙县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、莎车县、巴楚县、泽普县、麦盖提县)
内江市(威远县、东兴区、市中区、资中县、隆昌市)
天水市(麦积区、清水县、秦州区、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、武山县)
东莞市
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
广州市(增城区、花都区、越秀区、黄埔区、荔湾区、番禺区、从化区、白云区、海珠区、南沙区、天河区)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
齐齐哈尔市(建华区、昂昂溪区、富裕县、拜泉县、甘南县、富拉尔基区、龙江县、讷河市、依安县、碾子山区、克山县、梅里斯达斡尔族区、泰来县、克东县、铁锋区、龙沙区)
昭通市(巧家县、威信县、大关县、绥江县、昭阳区、镇雄县、盐津县、永善县、彝良县、鲁甸县、水富市)
郴州市(北湖区、桂东县、永兴县、临武县、宜章县、资兴市、安仁县、嘉禾县、苏仙区、桂阳县、汝城县)
开封市(通许县、兰考县、鼓楼区、杞县、龙亭区、祥符区、尉氏县、禹王台区、顺河回族区)
东营市(东营区、广饶县、河口区、利津县、垦利区)
湘西土家族苗族自治州(花垣县、保靖县、泸溪县、凤凰县、古丈县、吉首市、龙山县、永顺县)
雅安市(石棉县、名山区、汉源县、芦山县、天全县、雨城区、荥经县、宝兴县)
阿里地区(措勤县、革吉县、日土县、普兰县、噶尔县、札达县、改则县)
宝鸡市(渭滨区、陈仓区、金台区、岐山县、麟游县、太白县、凤翔区、凤县、千阳县、扶风县、眉县、陇县)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)
通化市(辉南县、东昌区、柳河县、通化县、梅河口市、二道江区、集安市)
宿州市(泗县、埇桥区、砀山县、萧县、灵璧县)
临沂市(蒙阴县、兰山区、郯城县、沂水县、沂南县、平邑县、兰陵县、临沭县、费县、河东区、罗庄区、莒南县)
沧州市(运河区、孟村回族自治县、泊头市、任丘市、肃宁县、东光县、新华区、河间市、盐山县、青县、吴桥县、南皮县、海兴县、献县、黄骅市、沧县)
三明市(尤溪县、清流县、沙县区、永安市、宁化县、泰宁县、大田县、建宁县、三元区、明溪县、将乐县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)
忻州市(繁峙县、保德县、静乐县、原平市、五台县、河曲县、代县、岢岚县、偏关县、忻府区、宁武县、五寨县、神池县、定襄县)
林芝市(波密县、墨脱县、工布江达县、察隅县、米林市、朗县、巴宜区)
长春市(宽城区、南关区、九台区、二道区、榆树市、公主岭市、农安县、德惠市、双阳区、绿园区、朝阳区)
廊坊市(永清县、大城县、广阳区、霸州市、香河县、安次区、三河市、固安县、文安县、大厂回族自治县)
安阳市(殷都区、汤阴县、安阳县、内黄县、滑县、龙安区、文峰区、林州市、北关区)
黄冈市(黄梅县、英山县、武穴市、团风县、蕲春县、罗田县、黄州区、浠水县、麻城市、红安县)
鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、浚县、山城区)
信阳市(息县、固始县、光山县、淮滨县、商城县、平桥区、罗山县、浉河区、新县、潢川县)
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九江市(庐山市、柴桑区、都昌县、彭泽县、永修县、德安县、浔阳区、武宁县、瑞昌市、修水县、濂溪区、共青城市、湖口县)
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泰州市(靖江市、兴化市、姜堰区、高港区、泰兴市、海陵区)
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西藏自治区
宜春市(樟树市、上高县、高安市、宜丰县、铜鼓县、靖安县、袁州区、奉新县、丰城市、万载县)
池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)
滁州市(来安县、天长市、凤阳县、明光市、南谯区、定远县、琅琊区、全椒县)
昌都市(洛隆县、江达县、类乌齐县、芒康县、察雅县、八宿县、边坝县、丁青县、贡觉县、卡若区、左贡县)
芜湖市(南陵县、镜湖区、无为市、鸠江区、繁昌区、弋江区、湾沚区)
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博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)
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楚雄彝族自治州(武定县、双柏县、永仁县、南华县、牟定县、元谋县、禄丰市、楚雄市、姚安县、大姚县)
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聊城市(高唐县、阳谷县、莘县、茌平区、冠县、临清市、东昌府区、东阿县)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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