班主任金洁:影评:画面、音乐与叙事的完美融合?各观看《今日汇总》
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鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、淇县、鹤山区)
百色市(田东县、凌云县、德保县、西林县、隆林各族自治县、靖西市、平果市、乐业县、田阳区、田林县、右江区、那坡县)
鞍山市(铁东区、千山区、铁西区、立山区、台安县、海城市、岫岩满族自治县)
上饶市(广丰区、横峰县、余干县、广信区、弋阳县、玉山县、婺源县、德兴市、信州区、鄱阳县、铅山县、万年县)
咸阳市(三原县、兴平市、永寿县、淳化县、旬邑县、杨陵区、渭城区、长武县、彬州市、武功县、秦都区、礼泉县、泾阳县、乾县)
绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、平武县、盐亭县、安州区、梓潼县、三台县、游仙区、江油市)
中山市
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)
大庆市(大同区、龙凤区、让胡路区、萨尔图区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县)
孝感市(汉川市、孝南区、大悟县、安陆市、应城市、孝昌县、云梦县)
延安市(黄陵县、安塞区、延长县、甘泉县、黄龙县、延川县、志丹县、洛川县、子长市、富县、宜川县、宝塔区、吴起县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
太原市(小店区、阳曲县、万柏林区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、清徐县、古交市、晋源区)
桂林市(临桂区、兴安县、雁山区、灵川县、平乐县、七星区、秀峰区、恭城瑶族自治县、象山区、永福县、叠彩区、阳朔县、龙胜各族自治县、资源县、荔浦市、全州县、灌阳县)
宁德市(霞浦县、福鼎市、柘荣县、福安市、周宁县、寿宁县、古田县、屏南县、蕉城区)
南宁市(隆安县、青秀区、马山县、良庆区、邕宁区、横州市、武鸣区、宾阳县、上林县、江南区、兴宁区、西乡塘区)
芜湖市(南陵县、繁昌区、无为市、鸠江区、湾沚区、镜湖区、弋江区)
海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)
江门市(恩平市、鹤山市、台山市、开平市、蓬江区、新会区、江海区)
临汾市(汾西县、襄汾县、翼城县、尧都区、曲沃县、安泽县、洪洞县、大宁县、侯马市、霍州市、永和县、隰县、浮山县、乡宁县、吉县、古县、蒲县)
乐山市(市中区、金口河区、井研县、沐川县、沙湾区、峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区、峨眉山市、夹江县、马边彝族自治县)
嘉峪关市
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
湛江市(廉江市、徐闻县、霞山区、遂溪县、雷州市、赤坎区、麻章区、吴川市、坡头区)
晋中市(平遥县、昔阳县、祁县、榆次区、左权县、寿阳县、灵石县、和顺县、介休市、榆社县、太谷区)
曲靖市(富源县、师宗县、宣威市、会泽县、沾益区、陆良县、罗平县、马龙区、麒麟区)
亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)
邵阳市(邵阳县、大祥区、北塔区、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、邵东市、洞口县、双清区、绥宁县、隆回县)
塔城地区(额敏县、塔城市、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市)
菏泽市(成武县、牡丹区、东明县、单县、巨野县、曹县、郓城县、定陶区、鄄城县)
南京市(秦淮区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、建邺区、玄武区、溧水区、江宁区、雨花台区、浦口区、六合区)
衡阳市(衡东县、珠晖区、蒸湘区、常宁市、耒阳市、南岳区、祁东县、衡阳县、衡山县、雁峰区、衡南县、石鼓区)
吉安市(安福县、泰和县、峡江县、遂川县、永新县、青原区、新干县、万安县、井冈山市、吉水县、吉州区、永丰县、吉安县)
泰安市(东平县、新泰市、岱岳区、宁阳县、肥城市、泰山区)
五指山市(琼中黎族苗族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、临高县、保亭黎族苗族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、屯昌县、万宁市、琼海市、乐东黎族自治县、定安县、白沙黎族自治县)
汉中市(西乡县、城固县、南郑区、宁强县、留坝县、镇巴县、勉县、佛坪县、略阳县、洋县、汉台区)
茂名市(电白区、高州市、信宜市、化州市、茂南区)
海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵南县、贵德县)
忻州市(五寨县、定襄县、偏关县、原平市、繁峙县、岢岚县、五台县、神池县、忻府区、静乐县、保德县、代县、宁武县、河曲县)
聊城市(东昌府区、冠县、临清市、高唐县、莘县、阳谷县、东阿县、茌平区)
吉林市(龙潭区、蛟河市、舒兰市、桦甸市、船营区、昌邑区、永吉县、磐石市、丰满区)
长春市(南关区、绿园区、二道区、双阳区、农安县、朝阳区、德惠市、公主岭市、榆树市、宽城区、九台区)
龙岩市(永定区、新罗区、武平县、长汀县、漳平市、连城县、上杭县)
三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)
揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)
滨州市(滨城区、阳信县、沾化区、无棣县、邹平市、博兴县、惠民县)
广西壮族自治区
阳泉市(平定县、矿区、盂县、城区、郊区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、东宝区、京山市)
保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)
呼伦贝尔市(牙克石市、满洲里市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、海拉尔区、阿荣旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市)
蚌埠市(怀远县、龙子湖区、固镇县、淮上区、禹会区、蚌山区、五河县)
西安市(蓝田县、鄠邑区、灞桥区、周至县、新城区、碑林区、未央区、雁塔区、高陵区、临潼区、莲湖区、长安区、阎良区)
福州市(连江县、平潭县、鼓楼区、闽侯县、仓山区、闽清县、台江区、永泰县、长乐区、福清市、马尾区、罗源县、晋安区)
张家口市(桥西区、阳原县、怀安县、崇礼区、万全区、下花园区、尚义县、赤城县、沽源县、怀来县、康保县、涿鹿县、张北县、桥东区、蔚县、宣化区)
普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县)
廊坊市(三河市、文安县、霸州市、大厂回族自治县、永清县、安次区、香河县、大城县、固安县、广阳区)
通化市(通化县、东昌区、辉南县、二道江区、集安市、柳河县、梅河口市)
柳州市(融安县、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、城中区、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县)
楚雄彝族自治州(武定县、永仁县、楚雄市、南华县、禄丰市、双柏县、大姚县、姚安县、元谋县、牟定县)
齐齐哈尔市(克东县、富裕县、铁锋区、富拉尔基区、依安县、碾子山区、龙江县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、讷河市、克山县、泰来县、昂昂溪区、建华区、拜泉县)
新余市(分宜县、渝水区)
沧州市(河间市、东光县、运河区、任丘市、沧县、新华区、南皮县、孟村回族自治县、盐山县、吴桥县、肃宁县、黄骅市、泊头市、青县、献县、海兴县)
晋城市(阳城县、城区、沁水县、泽州县、陵川县、高平市)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、福泉市、龙里县、独山县、平塘县、荔波县、贵定县、长顺县、惠水县、都匀市、瓮安县、罗甸县)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
三门峡市(湖滨区、卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市)
七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)
丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、东港市、振安区)
秦皇岛市(山海关区、卢龙县、抚宁区、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县)
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衢州市(常山县、衢江区、开化县、龙游县、柯城区、江山市)
关于特朗普是否会(尝试)解雇鲍威尔,这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话,我真没太搞懂他的动机。
我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日,TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目,邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾,那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛,可以确定地说,华尔街确实开始关注这个问题了!当时节目的基本观点是,如果特朗普罢免联邦贸易委员会(以及其他类似机构)中民主党委员的尝试得到法律容许,那么理论上,美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显,特朗普想让鲍威尔下台,而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五,白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实,特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过,特朗普是否真的会动手(撇开法律问题不谈)还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道,特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他:如果他真的解雇鲍威尔,可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看,他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是,金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子:上周,汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%,原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员,这就是现实。
好吧,我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低,哪位总统不想要这样的经济环境?
但我们设想一下:如果特朗普真的解雇鲍威尔,换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用?
恐怕现在对特朗普(当然对所有参与美国经济的人也是如此)最令人不安的图表之一是:自“解放日”以来,美国股市出现明显的避险抛盘,而长期国债收益率节节攀升。
上面这张图大家可能已经看过很多次了,但关于“10年期收益率”,还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住,美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是,假如其他因素不变,在“解放日”之后,联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然,私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例,它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差,所以自“解放日”以来,随着10年期收益率上涨,房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于:即便美联储现在选择激进降息,也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此,即便采取行动,在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言,美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具,即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场,依靠其几乎无上限的资产负债表,宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是,现在市场“集体智慧”给出的信号是:为了兑现美联储在通胀方面的承诺,3%的利率还远远不够,至少要平均达到4.3822%。所以,如果美联储真的这么做,市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺,从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前,美联储对持有美元的人做出的“承诺”是:你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象,但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西,其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来,由于美国政策制定者做得相当不错,这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高,但不管怎样,这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中(哪怕是间接地)承认,这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%,那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道,从历史演变来看,美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去,美元可以兑换黄金;现在,它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
你可能会说,这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到,美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗?
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人,真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了,那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向,那我可能会觉得这人有点不靠谱,但也不至于立刻翻脸。不过,如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”,那就说明他根本不尊重你,而你可能也不想再当他朋友了。
2022年,美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑,但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了,要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期,美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底,全球几乎所有央行都犯了同样的错,所以你知道,不会因为这事就“跟美联储分手”。况且,美联储非常重视沟通,甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么,美联储并没有“已读不回”。
但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率,从而让通胀重新抬头,那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息:美联储并不把“准时赴约”当回事。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点:即便是在1971年之前,美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的,更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节,那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来,美国政府会兑现它,给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”,但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构,那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上,美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害,但在短期内,政府的确能“赢”一把:特朗普想让一些人离开美国,他们就真的被送走了。
但要是换成美联储这样的机构,连这种“短期胜利”都很难看到,经济变好根本无从谈起。
新闻结尾
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