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阿里地区(改则县、普兰县、措勤县、噶尔县、札达县、日土县、革吉县)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、回民区、土默特左旗、托克托县、清水河县、玉泉区、武川县、新城区)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、游仙区、三台县、江油市、安州区、平武县、北川羌族自治县、涪城区)  焦作市(沁阳市、武陟县、温县、中站区、修武县、马村区、博爱县、解放区、山阳区、孟州市)

长春市(榆树市、朝阳区、宽城区、九台区、南关区、绿园区、二道区、公主岭市、双阳区、农安县、德惠市)

延安市(延川县、吴起县、宜川县、黄龙县、志丹县、安塞区、黄陵县、富县、延长县、宝塔区、甘泉县、洛川县、子长市)

扬州市(江都区、仪征市、高邮市、宝应县、广陵区、邗江区)

临汾市(古县、侯马市、安泽县、大宁县、曲沃县、洪洞县、永和县、隰县、尧都区、吉县、浮山县、蒲县、乡宁县、霍州市、襄汾县、翼城县、汾西县)  揭阳市(揭东区、揭西县、榕城区、惠来县、普宁市)

吉安市(泰和县、安福县、永丰县、新干县、井冈山市、永新县、吉安县、青原区、遂川县、峡江县、吉州区、吉水县、万安县)

营口市(盖州市、大石桥市、站前区、老边区、西市区、鲅鱼圈区)

张家口市(桥西区、桥东区、赤城县、怀安县、蔚县、下花园区、张北县、尚义县、万全区、崇礼区、怀来县、宣化区、沽源县、涿鹿县、康保县、阳原县)

银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)

合肥市(庐江县、庐阳区、肥东县、蜀山区、肥西县、包河区、长丰县、瑶海区、巢湖市)

杭州市(拱墅区、桐庐县、淳安县、临安区、滨江区、富阳区、西湖区、临平区、建德市、余杭区、萧山区、上城区、钱塘区)

新疆维吾尔自治区

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县、萧县)

德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)

宣城市(绩溪县、广德市、泾县、旌德县、宣州区、郎溪县、宁国市)

昌都市(卡若区、察雅县、边坝县、八宿县、芒康县、洛隆县、类乌齐县、贡觉县、江达县、丁青县、左贡县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

广州市(南沙区、越秀区、白云区、天河区、从化区、番禺区、荔湾区、海珠区、黄埔区、花都区、增城区)

滨州市(邹平市、滨城区、惠民县、沾化区、博兴县、阳信县、无棣县)

芜湖市(弋江区、镜湖区、鸠江区、南陵县、繁昌区、无为市、湾沚区)

大庆市(肇源县、肇州县、红岗区、大同区、林甸县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区)

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西藏自治区

苏州市(相城区、吴中区、虎丘区、常熟市、吴江区、太仓市、姑苏区、张家港市、昆山市)

南京市(高淳区、溧水区、鼓楼区、秦淮区、建邺区、江宁区、栖霞区、雨花台区、玄武区、浦口区、六合区)

鹤岗市(南山区、兴安区、工农区、向阳区、兴山区、东山区、绥滨县、萝北县)  温州市(泰顺县、乐清市、文成县、洞头区、龙港市、永嘉县、龙湾区、鹿城区、瑞安市、平阳县、苍南县、瓯海区)

安康市(岚皋县、旬阳市、紫阳县、汉阴县、白河县、镇坪县、平利县、宁陕县、汉滨区、石泉县)

济南市(钢城区、历城区、济阳区、槐荫区、市中区、长清区、历下区、天桥区、章丘区、莱芜区、平阴县、商河县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)忻州市(静乐县、保德县、宁武县、五台县、繁峙县、岢岚县、河曲县、偏关县、忻府区、五寨县、定襄县、原平市、代县、神池县)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、望花区、抚顺县、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)  泸州市(合江县、古蔺县、叙永县、泸县、龙马潭区、纳溪区、江阳区)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

临沂市(蒙阴县、临沭县、兰陵县、郯城县、河东区、兰山区、沂水县、莒南县、沂南县、罗庄区、平邑县、费县)

承德市(双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、滦平县、平泉市、双滦区、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、兴隆县)新余市(渝水区、分宜县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)

邵阳市(武冈市、大祥区、洞口县、新邵县、绥宁县、邵东市、城步苗族自治县、邵阳县、隆回县、双清区、新宁县、北塔区)

宜春市(铜鼓县、宜丰县、袁州区、靖安县、上高县、高安市、丰城市、樟树市、万载县、奉新县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

青岛市(胶州市、黄岛区、城阳区、市北区、崂山区、市南区、莱西市、平度市、即墨区、李沧区)

葫芦岛市(建昌县、龙港区、兴城市、连山区、绥中县、南票区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

马鞍山市(花山区、博望区、雨山区、当涂县、和县、含山县)

雅安市(荥经县、石棉县、名山区、天全县、芦山县、雨城区、宝兴县、汉源县)

松原市(宁江区、长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、麻江县、施秉县、黄平县、丹寨县、台江县、雷山县、三穗县、榕江县、凯里市、锦屏县、镇远县、黎平县、岑巩县、剑河县、从江县)

唐山市(路南区、迁安市、路北区、玉田县、迁西县、丰润区、乐亭县、遵化市、丰南区、开平区、滦州市、滦南县、古冶区、曹妃甸区)

安庆市(潜山市、怀宁县、大观区、桐城市、岳西县、宜秀区、太湖县、望江县、迎江区、宿松县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）