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信阳市(光山县、潢川县、浉河区、淮滨县、新县、罗山县、固始县、息县、商城县、平桥区)

宁夏回族自治区

银川市(灵武市、永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县)

北京市(石景山区、通州区、顺义区、西城区、延庆区、东城区、平谷区、海淀区、门头沟区、昌平区、怀柔区、丰台区、朝阳区、密云区、大兴区、房山区)  保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

新乡市(获嘉县、长垣市、延津县、红旗区、凤泉区、辉县市、新乡县、卫辉市、原阳县、牧野区、卫滨区、封丘县)

呼伦贝尔市(满洲里市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、阿荣旗、牙克石市、额尔古纳市)

内蒙古自治区

昭通市(绥江县、威信县、盐津县、鲁甸县、昭阳区、巧家县、水富市、镇雄县、大关县、彝良县、永善县)  临汾市(吉县、永和县、霍州市、隰县、大宁县、洪洞县、乡宁县、蒲县、浮山县、侯马市、翼城县、曲沃县、襄汾县、汾西县、古县、尧都区、安泽县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、玛多县、甘德县、达日县、久治县)

盐城市(盐都区、响水县、阜宁县、东台市、滨海县、建湖县、大丰区、射阳县、亭湖区)

牡丹江市(西安区、林口县、绥芬河市、爱民区、东宁市、东安区、海林市、宁安市、阳明区、穆棱市)

莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县、涵江区)

枣庄市(市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区、山亭区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

崇左市(扶绥县、凭祥市、龙州县、大新县、江州区、天等县、宁明县)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮北区、洮南市)

宜昌市(点军区、伍家岗区、西陵区、兴山县、枝江市、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、远安县、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、宜都市)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特后旗)

阳泉市(盂县、矿区、城区、郊区、平定县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

焦作市(沁阳市、解放区、修武县、山阳区、孟州市、武陟县、温县、中站区、博爱县、马村区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、江油市、三台县、安州区、涪城区、盐亭县、平武县)

黄石市(下陆区、西塞山区、阳新县、大冶市、铁山区、黄石港区)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、拜城县、阿克苏市、沙雅县、乌什县、温宿县、阿瓦提县、新和县)

上海市(闵行区、普陀区、静安区、虹口区、金山区、黄浦区、奉贤区、崇明区、青浦区、徐汇区、杨浦区、松江区、嘉定区、长宁区、浦东新区、宝山区)

儋州市

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铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

常德市(桃源县、武陵区、澧县、津市市、鼎城区、汉寿县、安乡县、石门县、临澧县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)

衡阳市(耒阳市、衡山县、雁峰区、南岳区、蒸湘区、祁东县、衡东县、衡南县、石鼓区、珠晖区、衡阳县、常宁市)  湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市)

重庆市(酉阳土家族苗族自治县、潼南区、铜梁区、梁平区、涪陵区、巫山县、开州区、巫溪县、黔江区、渝中区、渝北区、武隆区、合川区、九龙坡区、垫江县、奉节县、长寿区、万州区、江津区、南川区、綦江区、巴南区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、忠县、石柱土家族自治县、永川区、沙坪坝区、大足区、大渡口区、云阳县、南岸区、江北区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、城口县、丰都县)

泸州市(纳溪区、古蔺县、合江县、泸县、龙马潭区、叙永县、江阳区)

南宁市(武鸣区、江南区、宾阳县、横州市、良庆区、马山县、兴宁区、西乡塘区、邕宁区、上林县、青秀区、隆安县)三沙市(西沙区、南沙区)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)  河源市(紫金县、和平县、源城区、龙川县、连平县、东源县)

西宁市(城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟源县、湟中区)

临沧市(永德县、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县)

六安市(金安区、霍邱县、裕安区、叶集区、金寨县、舒城县、霍山县)昆明市(安宁市、官渡区、东川区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、五华区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、呈贡区、富民县、宜良县、西山区、晋宁区)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、南票区、龙港区、建昌县)

长治市(平顺县、潞州区、屯留区、长子县、沁源县、潞城区、沁县、武乡县、黎城县、襄垣县、上党区、壶关县)

江门市(开平市、新会区、蓬江区、江海区、鹤山市、恩平市、台山市)

杭州市(建德市、临平区、余杭区、淳安县、萧山区、西湖区、临安区、富阳区、上城区、桐庐县、钱塘区、拱墅区、滨江区)

楚雄彝族自治州(大姚县、牟定县、武定县、永仁县、姚安县、元谋县、楚雄市、双柏县、禄丰市、南华县)

兰州市(永登县、西固区、榆中县、七里河区、城关区、皋兰县、红古区、安宁区)

朔州市(朔城区、山阴县、右玉县、应县、平鲁区、怀仁市)

邢台市(平乡县、沙河市、柏乡县、巨鹿县、隆尧县、襄都区、临西县、信都区、任泽区、新河县、临城县、南宫市、清河县、南和区、广宗县、威县、内丘县、宁晋县)

黄山市(屯溪区、黟县、黄山区、休宁县、祁门县、徽州区、歙县)

湛江市(吴川市、徐闻县、霞山区、坡头区、雷州市、遂溪县、赤坎区、麻章区、廉江市)

渭南市(临渭区、蒲城县、韩城市、澄城县、大荔县、华阴市、合阳县、华州区、白水县、潼关县、富平县)

南通市(通州区、海门区、海安市、如皋市、崇川区、启东市、如东县)

张家口市(崇礼区、尚义县、张北县、怀安县、阳原县、涿鹿县、桥东区、赤城县、宣化区、怀来县、沽源县、下花园区、万全区、康保县、蔚县、桥西区)

吕梁市(柳林县、交口县、离石区、石楼县、汾阳市、孝义市、岚县、临县、文水县、中阳县、交城县、兴县、方山县)

镇江市(扬中市、句容市、丹徒区、润州区、丹阳市、京口区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。