翻译官小说-初恋的回忆，那些年我们一起追的女孩
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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
信阳市(罗山县、固始县、光山县、商城县、平桥区、淮滨县、浉河区、潢川县、新县、息县)
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忻州市(神池县、五台县、忻府区、定襄县、岢岚县、河曲县、五寨县、原平市、代县、偏关县、繁峙县、静乐县、保德县、宁武县)
淮南市(大通区、田家庵区、凤台县、谢家集区、八公山区、潘集区、寿县)
孝感市(孝南区、云梦县、孝昌县、应城市、大悟县、汉川市、安陆市)
亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)
平凉市(静宁县、崆峒区、泾川县、庄浪县、灵台县、华亭市、崇信县)
巴音郭楞蒙古自治州(和静县、且末县、若羌县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、博湖县、轮台县)
西安市(长安区、灞桥区、高陵区、莲湖区、阎良区、碑林区、蓝田县、未央区、周至县、新城区、鄠邑区、雁塔区、临潼区)
常德市(武陵区、桃源县、汉寿县、津市市、安乡县、临澧县、石门县、鼎城区、澧县)
襄阳市(南漳县、保康县、谷城县、樊城区、宜城市、襄城区、枣阳市、襄州区、老河口市)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、开远市、屏边苗族自治县、泸西县、元阳县、石屏县、红河县、弥勒市、个旧市、绿春县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市)
徐州市(云龙区、铜山区、丰县、邳州市、贾汪区、睢宁县、沛县、鼓楼区、新沂市、泉山区)
荆门市(掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市、钟祥市)
海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)
大连市(瓦房店市、甘井子区、庄河市、旅顺口区、金州区、普兰店区、西岗区、中山区、长海县、沙河口区)
银川市(金凤区、灵武市、兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县)
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济宁市(梁山县、兖州区、微山县、任城区、鱼台县、泗水县、汶上县、金乡县、曲阜市、嘉祥县、邹城市)
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武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)
黄石市(大冶市、黄石港区、西塞山区、阳新县、铁山区、下陆区)
抚州市(临川区、宜黄县、崇仁县、东乡区、南城县、广昌县、乐安县、资溪县、南丰县、黎川县、金溪县)
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沈阳市(辽中区、沈北新区、浑南区、新民市、皇姑区、沈河区、大东区、铁西区、康平县、法库县、于洪区、和平区、苏家屯区)
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阿里地区(札达县、日土县、噶尔县、革吉县、改则县、普兰县、措勤县)
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江门市(恩平市、台山市、蓬江区、开平市、鹤山市、江海区、新会区)
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柳州市(柳城县、鱼峰区、柳江区、柳南区、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鹿寨县、融安县)
温州市(鹿城区、文成县、泰顺县、龙港市、苍南县、龙湾区、平阳县、洞头区、乐清市、瑞安市、瓯海区、永嘉县)
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海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区)
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来源：华尔街见闻
德意志银行最新研究显示，外国投资者持有约18.4万亿美元的美国股票和7.3万亿美元的美国债券，尤其是欧洲和日本投资者大幅增配美元资产。德银警告称，随着外国投资者增加对美国资产的配置，其外汇风险敞口也显著上升，部分机构甚至完全不对冲外汇风险，这种美元超配状态若逆转，可能对美元汇率和全球金融市场造成显著冲击。
全球对美国资产的超配到底有多严重？
美东时间4月15日，德意志银行发布研报称，自金融危机以来，美股和美债在绝对规模、全球金融资产占比均显著提高。
根据SIFMA和世界交易所联合会数据，截至2024年第四季度，美国上市股票市值超过60万亿美元，占全球上市股票的50%，较2011年占比三分之一大幅增长。类似的趋势也出现在债市，仅美债就占OECD国家政府债务的50%。
其中，外国投资者持有约18.4万亿美元的美国股票和7.3万亿美元的美国固定收益资产。自2010年以来，美国债券市场的外国持仓增加了约3万亿美元，几乎翻倍。而美国股市的外国持仓增长了15万亿美元，增幅高达六倍。令人惊讶的是，这一增长的90%来自美国资产价值的升值，而非新资金的流入。
德银警告称，随着外国投资者增加对美国资产的配置，其外汇风险敞口也显著上升，部分机构甚至完全不对冲外汇风险，这种美元超配状态若逆转，可能对美元汇率和全球金融市场造成显著冲击。
欧洲和日本配置比例飙升
从地区来看，欧洲和日本在过去十五年里大幅增加了对美国资产的配置。具体来说，欧洲对美国资产的配置比例从2010年的5%跃升至2024年的20%，增长了四倍，而日本的这一比例也从7%增长至14%。
对于美国股票，欧洲投资者的配置比例已经从2011年的约10%增长至现在的35%。对美国国债的配置比例也从不到3%增长至接近10%。相比之下，日本对美国股票的持有比例翻倍，从8%增长至16%，但增长幅度不及欧洲，且与美国股票市场的总规模相比，日本的持股比例变化较小。
日本对美国国债的持有比例变化较复杂，尽管自2015年以来有所上升，但增长速度不及美国国债的供应量，导致其在美国国债市场中的占比逐渐下降。
外汇风险敞口上升
值得警惕的是，随着外国投资者对美国资产配置的增加，外汇风险敞口也悄然上升。
根据报告，来自日本、瑞典和欧元区的数据表明，外国投资者在美国资产的外汇风险敞口非常高。例如，瑞典的公共养老金基金等大型投资机构，对美元的敞口处于十年来的最高水平，部分机构甚至完全不对冲外汇风险。
这意味着，外国投资不仅暴露在美国资产的风险中，还面临汇率波动的风险。如果投资者认为美国的贸易政策未来将发生结构性转变，从而削弱美国股市的独特性，可能会增加对非美国市场的配置，这将在短期到中期内对美元产生压力。德银警告称：
德银指出，外汇对冲的资金流动有时会比资产本身的变化还要大。举个例子，如果外国投资者的对冲比例增加1%，就可能导致2600亿美元的美元卖出量，这几乎等于过去两年美国债券和股票流入总量的大小。
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