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福州市(仓山区、台江区、鼓楼区、罗源县、永泰县、闽清县、马尾区、平潭县、连江县、长乐区、闽侯县、福清市、晋安区)

南平市(浦城县、延平区、顺昌县、邵武市、光泽县、松溪县、建瓯市、建阳区、武夷山市、政和县)

安康市(白河县、石泉县、汉滨区、岚皋县、紫阳县、宁陕县、镇坪县、汉阴县、旬阳市、平利县)

内蒙古自治区  衢州市(龙游县、常山县、柯城区、衢江区、江山市、开化县)

宜昌市(秭归县、西陵区、兴山县、当阳市、远安县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、夷陵区、宜都市、枝江市、伍家岗区、猇亭区、点军区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、安源区、湘东区、上栗县)

黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县、北安市、孙吴县)

黔南布依族苗族自治州(独山县、三都水族自治县、龙里县、瓮安县、罗甸县、荔波县、平塘县、贵定县、都匀市、长顺县、福泉市、惠水县)  临沂市(莒南县、沂水县、沂南县、兰山区、平邑县、临沭县、河东区、郯城县、蒙阴县、罗庄区、兰陵县、费县)

菏泽市(曹县、牡丹区、鄄城县、郓城县、成武县、定陶区、巨野县、东明县、单县)

周口市(扶沟县、商水县、郸城县、项城市、西华县、沈丘县、淮阳区、鹿邑县、川汇区、太康县)

大庆市(林甸县、让胡路区、红岗区、龙凤区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、萨尔图区、肇州县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、咸安区、通城县、通山县、嘉鱼县)

定西市(漳县、岷县、渭源县、陇西县、安定区、临洮县、通渭县)

六安市(霍邱县、叶集区、裕安区、金安区、金寨县、舒城县、霍山县)

亳州市(谯城区、利辛县、涡阳县、蒙城县)

阳泉市(城区、郊区、盂县、矿区、平定县)

商丘市(民权县、永城市、夏邑县、睢阳区、柘城县、虞城县、梁园区、宁陵县、睢县)

塔城地区(裕民县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、沙湾市、托里县)

黄山市(休宁县、黄山区、黟县、屯溪区、徽州区、歙县、祁门县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、站前区、大石桥市、西市区、盖州市)

赣州市(南康区、安远县、上犹县、章贡区、定南县、大余县、崇义县、兴国县、宁都县、龙南市、全南县、会昌县、寻乌县、信丰县、于都县、赣县区、石城县、瑞金市)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、恩施市、巴东县、建始县、利川市、鹤峰县、咸丰县、来凤县)

宁德市(屏南县、寿宁县、古田县、柘荣县、霞浦县、蕉城区、福安市、福鼎市、周宁县)

牡丹江市(宁安市、东安区、海林市、阳明区、林口县、绥芬河市、西安区、爱民区、穆棱市、东宁市)

泰州市(姜堰区、海陵区、高港区、靖江市、泰兴市、兴化市)

泰安市(东平县、泰山区、肥城市、岱岳区、宁阳县、新泰市)

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湘西土家族苗族自治州(古丈县、龙山县、凤凰县、吉首市、花垣县、保靖县、永顺县、泸溪县)

锦州市(凌河区、黑山县、古塔区、太和区、凌海市、北镇市、义县)

攀枝花市(米易县、盐边县、东区、仁和区、西区)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)  肇庆市(端州区、德庆县、封开县、鼎湖区、广宁县、四会市、高要区、怀集县)

张家口市(崇礼区、怀安县、蔚县、张北县、康保县、万全区、涿鹿县、怀来县、沽源县、宣化区、阳原县、桥东区、下花园区、赤城县、尚义县、桥西区)

运城市(垣曲县、夏县、盐湖区、芮城县、稷山县、绛县、新绛县、平陆县、临猗县、闻喜县、万荣县、河津市、永济市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)眉山市(丹棱县、东坡区、青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县)

西安市(碑林区、新城区、灞桥区、未央区、阎良区、蓝田县、高陵区、周至县、鄠邑区、长安区、雁塔区、莲湖区、临潼区)  沈阳市(法库县、沈河区、铁西区、浑南区、大东区、康平县、和平区、辽中区、沈北新区、皇姑区、于洪区、苏家屯区、新民市)

百色市(右江区、那坡县、西林县、田东县、乐业县、凌云县、靖西市、德保县、隆林各族自治县、平果市、田林县、田阳区)

潍坊市(寿光市、昌邑市、潍城区、高密市、寒亭区、安丘市、临朐县、诸城市、昌乐县、奎文区、青州市、坊子区)

永州市(江永县、宁远县、新田县、祁阳市、零陵区、双牌县、蓝山县、冷水滩区、东安县、道县、江华瑶族自治县)儋州市

楚雄彝族自治州(禄丰市、大姚县、永仁县、双柏县、元谋县、武定县、南华县、楚雄市、牟定县、姚安县)

郴州市(资兴市、宜章县、永兴县、北湖区、桂东县、嘉禾县、汝城县、临武县、苏仙区、安仁县、桂阳县)

桂林市(龙胜各族自治县、资源县、阳朔县、荔浦市、灌阳县、全州县、灵川县、兴安县、叠彩区、秀峰区、永福县、平乐县、临桂区、雁山区、七星区、恭城瑶族自治县、象山区)

柳州市(鱼峰区、柳城县、城中区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳江区、鹿寨县、柳南区、柳北区、融安县)

铁岭市(铁岭县、银州区、西丰县、昌图县、调兵山市、开原市、清河区)

邯郸市(磁县、永年区、曲周县、丛台区、鸡泽县、邯山区、大名县、肥乡区、馆陶县、武安市、成安县、魏县、复兴区、峰峰矿区、邱县、涉县、广平县、临漳县)

新疆维吾尔自治区

甘孜藏族自治州(稻城县、理塘县、得荣县、丹巴县、康定市、白玉县、德格县、泸定县、新龙县、九龙县、道孚县、巴塘县、乡城县、石渠县、色达县、甘孜县、雅江县、炉霍县)

梅州市(丰顺县、大埔县、蕉岭县、兴宁市、五华县、平远县、梅县区、梅江区)

南充市(南部县、仪陇县、阆中市、西充县、营山县、高坪区、嘉陵区、顺庆区、蓬安县)

淮安市(淮安区、洪泽区、淮阴区、涟水县、盱眙县、清江浦区、金湖县)

新乡市(卫辉市、封丘县、获嘉县、新乡县、红旗区、延津县、辉县市、原阳县、凤泉区、牧野区、卫滨区、长垣市)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、平湖市、海盐县、桐乡市、南湖区、秀洲区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

信阳市(新县、罗山县、固始县、淮滨县、光山县、商城县、息县、平桥区、浉河区、潢川县)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、乌什县、库车市、阿瓦提县、新和县、拜城县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金