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南阳市(卧龙区、邓州市、淅川县、南召县、宛城区、方城县、镇平县、西峡县、唐河县、内乡县、新野县、社旗县、桐柏县)

昭通市(威信县、水富市、昭阳区、鲁甸县、永善县、盐津县、绥江县、大关县、巧家县、镇雄县、彝良县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)  泰州市(高港区、靖江市、兴化市、泰兴市、姜堰区、海陵区)

长治市(屯留区、平顺县、长子县、沁源县、武乡县、潞州区、襄垣县、沁县、上党区、黎城县、潞城区、壶关县)

汉中市(南郑区、汉台区、佛坪县、勉县、留坝县、镇巴县、略阳县、西乡县、城固县、洋县、宁强县)

铜仁市(江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、碧江区、德江县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、万山区、沿河土家族自治县)遵义市(凤冈县、习水县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、汇川区、仁怀市、红花岗区、余庆县、播州区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)  安庆市(太湖县、岳西县、怀宁县、望江县、桐城市、迎江区、潜山市、大观区、宿松县、宜秀区)

平顶山市(鲁山县、石龙区、汝州市、郏县、宝丰县、湛河区、舞钢市、叶县、卫东区、新华区)

滁州市(琅琊区、凤阳县、定远县、南谯区、明光市、全椒县、来安县、天长市)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、河口瑶族自治县、红河县、泸西县、元阳县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、绿春县、开远市、屏边苗族自治县、弥勒市、石屏县、个旧市)

金华市(兰溪市、武义县、磐安县、义乌市、婺城区、浦江县、金东区、东阳市、永康市)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

韶关市(仁化县、新丰县、始兴县、南雄市、乐昌市、曲江区、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、武江区)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

南昌市(红谷滩区、南昌县、安义县、东湖区、西湖区、青云谱区、进贤县、新建区、青山湖区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、清河门区、彰武县、海州区)

福州市(闽侯县、罗源县、仓山区、闽清县、晋安区、鼓楼区、平潭县、台江区、长乐区、连江县、永泰县、福清市、马尾区)

白城市(通榆县、镇赉县、大安市、洮南市、洮北区)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区)

许昌市(鄢陵县、襄城县、禹州市、建安区、长葛市、魏都区)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

楚雄彝族自治州(双柏县、南华县、楚雄市、牟定县、永仁县、禄丰市、元谋县、武定县、大姚县、姚安县)

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乌兰察布市(卓资县、化德县、兴和县、察哈尔右翼中旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、商都县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、集宁区)

三沙市(西沙区、南沙区)

河源市(紫金县、源城区、东源县、龙川县、连平县、和平县)

新疆维吾尔自治区  揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、海宁市、桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区)

济宁市(曲阜市、泗水县、邹城市、微山县、任城区、鱼台县、金乡县、汶上县、梁山县、嘉祥县、兖州区)

百色市(田东县、隆林各族自治县、平果市、那坡县、右江区、凌云县、乐业县、田林县、田阳区、靖西市、西林县、德保县)防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

石河子市(白杨市、新星市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、双河市、昆玉市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市)  牡丹江市(爱民区、绥芬河市、林口县、海林市、穆棱市、东宁市、东安区、西安区、阳明区、宁安市)

龙岩市(上杭县、连城县、长汀县、新罗区、永定区、漳平市、武平县)

齐齐哈尔市(碾子山区、龙江县、泰来县、建华区、依安县、龙沙区、甘南县、铁锋区、昂昂溪区、克山县、梅里斯达斡尔族区、富裕县、讷河市、克东县、富拉尔基区、拜泉县)

吉安市(吉水县、吉州区、永丰县、新干县、万安县、安福县、吉安县、井冈山市、青原区、峡江县、永新县、遂川县、泰和县)新乡市(凤泉区、卫辉市、红旗区、牧野区、辉县市、获嘉县、新乡县、延津县、卫滨区、封丘县、长垣市、原阳县)

天水市(张家川回族自治县、秦安县、秦州区、甘谷县、麦积区、武山县、清水县)

廊坊市(香河县、安次区、大城县、文安县、广阳区、大厂回族自治县、三河市、霸州市、固安县、永清县)

商洛市(柞水县、商南县、丹凤县、洛南县、山阳县、镇安县、商州区)

永州市(双牌县、祁阳市、道县、冷水滩区、零陵区、新田县、江华瑶族自治县、蓝山县、宁远县、江永县、东安县)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区)

葫芦岛市(绥中县、兴城市、南票区、建昌县、龙港区、连山区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛多县、玛沁县、达日县、久治县)

伊春市(乌翠区、友好区、汤旺县、丰林县、金林区、嘉荫县、铁力市、伊美区、南岔县、大箐山县)

兰州市(皋兰县、城关区、红古区、七里河区、西固区、榆中县、永登县、安宁区)

晋中市(昔阳县、太谷区、和顺县、寿阳县、榆社县、介休市、左权县、灵石县、平遥县、祁县、榆次区)

广西壮族自治区

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

扬州市(宝应县、高邮市、仪征市、邗江区、江都区、广陵区)

金昌市(金川区、永昌县)

常州市(金坛区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区、武进区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。