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沈阳市(浑南区、沈北新区、辽中区、皇姑区、大东区、铁西区、和平区、于洪区、沈河区、新民市、法库县、苏家屯区、康平县)

台州市(路桥区、仙居县、温岭市、临海市、椒江区、三门县、玉环市、黄岩区、天台县)

晋城市(高平市、泽州县、沁水县、陵川县、阳城县、城区)

安康市(紫阳县、白河县、平利县、旬阳市、汉滨区、汉阴县、岚皋县、镇坪县、宁陕县、石泉县)  阿里地区(普兰县、日土县、改则县、噶尔县、革吉县、札达县、措勤县)

阿勒泰地区(吉木乃县、哈巴河县、富蕴县、福海县、布尔津县、阿勒泰市、青河县)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县、西秀区)

枣庄市(山亭区、滕州市、市中区、台儿庄区、薛城区、峄城区)

芜湖市(鸠江区、弋江区、繁昌区、湾沚区、无为市、南陵县、镜湖区)  马鞍山市(当涂县、雨山区、和县、含山县、花山区、博望区)

宝鸡市(千阳县、渭滨区、扶风县、岐山县、陈仓区、陇县、眉县、太白县、金台区、凤翔区、麟游县、凤县)

桂林市(全州县、叠彩区、灌阳县、平乐县、恭城瑶族自治县、秀峰区、阳朔县、资源县、雁山区、临桂区、龙胜各族自治县、荔浦市、永福县、象山区、兴安县、七星区、灵川县)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

德阳市(中江县、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市)

岳阳市(平江县、君山区、湘阴县、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、云溪区、临湘市、华容县)

来宾市(武宣县、象州县、兴宾区、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县)

新疆维吾尔自治区

黄石市(黄石港区、阳新县、铁山区、西塞山区、下陆区、大冶市)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

牡丹江市(穆棱市、阳明区、海林市、东安区、宁安市、绥芬河市、东宁市、林口县、西安区、爱民区)

大同市(浑源县、阳高县、平城区、云州区、灵丘县、广灵县、天镇县、新荣区、云冈区、左云县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、兴仁市、安龙县、晴隆县、兴义市、册亨县、望谟县)

商洛市(商州区、镇安县、柞水县、商南县、洛南县、山阳县、丹凤县)

沧州市(运河区、盐山县、献县、吴桥县、东光县、青县、沧县、新华区、南皮县、泊头市、任丘市、肃宁县、孟村回族自治县、海兴县、黄骅市、河间市)

湛江市(遂溪县、徐闻县、吴川市、霞山区、坡头区、雷州市、麻章区、廉江市、赤坎区)

宁波市(海曙区、鄞州区、北仑区、江北区、奉化区、镇海区、象山县、慈溪市、宁海县、余姚市)

洛阳市(汝阳县、偃师区、涧西区、老城区、西工区、洛龙区、嵩县、孟津区、洛宁县、伊川县、宜阳县、栾川县、新安县、瀍河回族区)

深圳市(福田区、光明区、宝安区、盐田区、南山区、坪山区、罗湖区、龙华区、龙岗区)

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甘孜藏族自治州(甘孜县、巴塘县、泸定县、炉霍县、雅江县、九龙县、理塘县、色达县、石渠县、丹巴县、白玉县、康定市、德格县、新龙县、稻城县、得荣县、道孚县、乡城县)

扬州市(江都区、宝应县、邗江区、高邮市、广陵区、仪征市)

铜仁市(松桃苗族自治县、思南县、德江县、石阡县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、万山区、印江土家族苗族自治县)

临沂市(河东区、沂南县、费县、兰陵县、沂水县、平邑县、罗庄区、蒙阴县、莒南县、兰山区、郯城县、临沭县)  曲靖市(陆良县、马龙区、师宗县、宣威市、会泽县、麒麟区、罗平县、沾益区、富源县)

南通市(如东县、如皋市、启东市、海安市、崇川区、通州区、海门区)

衢州市(江山市、常山县、龙游县、开化县、衢江区、柯城区)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、威远县、东兴区)乌兰察布市(化德县、卓资县、丰镇市、凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)  福州市(长乐区、福清市、台江区、罗源县、晋安区、永泰县、鼓楼区、闽清县、马尾区、仓山区、连江县、闽侯县、平潭县)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、黑水县、理县、金川县、红原县、茂县、马尔康市、壤塘县、阿坝县、松潘县、九寨沟县、汶川县、若尔盖县)舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

上海市(杨浦区、徐汇区、闵行区、崇明区、奉贤区、金山区、长宁区、松江区、静安区、虹口区、青浦区、普陀区、嘉定区、宝山区、浦东新区、黄浦区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县)

酒泉市(玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

淮南市(谢家集区、田家庵区、潘集区、大通区、凤台县、寿县、八公山区)

上饶市(余干县、德兴市、鄱阳县、横峰县、广信区、婺源县、广丰区、弋阳县、铅山县、万年县、玉山县、信州区)

廊坊市(广阳区、安次区、大厂回族自治县、三河市、固安县、霸州市、永清县、大城县、香河县、文安县)

绍兴市(新昌县、嵊州市、越城区、诸暨市、上虞区、柯桥区)

榆林市(佳县、神木市、横山区、靖边县、吴堡县、清涧县、定边县、府谷县、榆阳区、绥德县、米脂县、子洲县)

长沙市(长沙县、望城区、天心区、雨花区、宁乡市、芙蓉区、岳麓区、开福区、浏阳市)

宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、当阳市、猇亭区、枝江市、西陵区、五峰土家族自治县、兴山县、宜都市、点军区、远安县、伍家岗区、夷陵区)

吉安市(安福县、井冈山市、泰和县、吉州区、遂川县、吉水县、新干县、青原区、万安县、吉安县、永新县、峡江县、永丰县)

呼和浩特市(清水河县、新城区、托克托县、回民区、土默特左旗、武川县、玉泉区、赛罕区、和林格尔县)

郴州市(安仁县、资兴市、永兴县、嘉禾县、宜章县、北湖区、苏仙区、汝城县、临武县、桂阳县、桂东县)

营口市(大石桥市、老边区、站前区、盖州市、鲅鱼圈区、西市区)

孝感市(孝南区、安陆市、应城市、大悟县、云梦县、孝昌县、汉川市)

汉中市(镇巴县、洋县、汉台区、留坝县、城固县、宁强县、南郑区、佛坪县、略阳县、西乡县、勉县)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。