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南平市(武夷山市、延平区、建阳区、浦城县、邵武市、松溪县、建瓯市、顺昌县、政和县、光泽县)

武汉市(武昌区、黄陂区、新洲区、江岸区、汉南区、青山区、江夏区、洪山区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、江汉区、汉阳区)

盐城市(东台市、响水县、滨海县、亭湖区、射阳县、盐都区、大丰区、阜宁县、建湖县)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)  河源市(龙川县、源城区、东源县、和平县、连平县、紫金县)

玉溪市(红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、澄江市、峨山彝族自治县)

大庆市(林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、红岗区、肇源县、肇州县、让胡路区、萨尔图区)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、治多县、杂多县、称多县、曲麻莱县)

酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、肃州区、瓜州县、肃北蒙古族自治县)  黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

合肥市(长丰县、巢湖市、肥东县、瑶海区、包河区、肥西县、庐阳区、庐江县、蜀山区)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、苏尼特右旗)

株洲市(芦淞区、攸县、石峰区、天元区、渌口区、醴陵市、炎陵县、荷塘区、茶陵县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

北京市(石景山区、西城区、平谷区、海淀区、密云区、门头沟区、顺义区、房山区、通州区、朝阳区、东城区、大兴区、丰台区、怀柔区、昌平区、延庆区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

鄂尔多斯市(杭锦旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗)

益阳市(资阳区、安化县、赫山区、沅江市、桃江县、南县)

伊春市(伊美区、嘉荫县、汤旺县、铁力市、南岔县、乌翠区、友好区、金林区、丰林县、大箐山县)

达州市(宣汉县、万源市、渠县、大竹县、开江县、通川区、达川区)

五指山市(琼海市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、文昌市、万宁市、昌江黎族自治县、屯昌县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、临高县)

廊坊市(三河市、大厂回族自治县、霸州市、大城县、固安县、文安县、安次区、广阳区、永清县、香河县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、都兰县、德令哈市)

漳州市(诏安县、南靖县、平和县、云霄县、芗城区、龙文区、华安县、龙海区、东山县、漳浦县、长泰区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

重庆市(荣昌区、渝北区、綦江区、合川区、江津区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、大渡口区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、丰都县、永川区、潼南区、石柱土家族自治县、巫山县、九龙坡区、武隆区、云阳县、黔江区、奉节县、秀山土家族苗族自治县、北碚区、铜梁区、开州区、江北区、大足区、忠县、城口县、璧山区、垫江县、梁平区、南岸区、长寿区、巫溪县、南川区、涪陵区、沙坪坝区、巴南区)

澳门特别行政区

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广元市(利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县、昭化区、青川县、旺苍县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、舟曲县、临潭县、玛曲县、合作市、碌曲县、夏河县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)  佳木斯市(东风区、同江市、向阳区、富锦市、桦川县、前进区、汤原县、抚远市、桦南县、郊区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

厦门市(湖里区、海沧区、集美区、思明区、同安区、翔安区)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、浑江区、抚松县、靖宇县)佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)

临夏回族自治州(广河县、临夏县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、和政县)  鹤壁市(鹤山区、山城区、淇滨区、淇县、浚县)

衢州市(柯城区、龙游县、常山县、江山市、衢江区、开化县)

锦州市(古塔区、凌河区、义县、太和区、黑山县、北镇市、凌海市)

萍乡市(安源区、上栗县、湘东区、芦溪县、莲花县)白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)

九江市(瑞昌市、彭泽县、共青城市、德安县、都昌县、浔阳区、武宁县、濂溪区、庐山市、修水县、永修县、柴桑区、湖口县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

平凉市(灵台县、静宁县、华亭市、庄浪县、崆峒区、崇信县、泾川县)

安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

唐山市(丰南区、滦南县、迁西县、古冶区、玉田县、路南区、遵化市、路北区、滦州市、丰润区、乐亭县、曹妃甸区、迁安市、开平区)

云浮市(云城区、罗定市、新兴县、云安区、郁南县)

石家庄市(高邑县、鹿泉区、深泽县、赞皇县、辛集市、井陉县、长安区、新华区、晋州市、桥西区、正定县、行唐县、无极县、裕华区、元氏县、藁城区、赵县、灵寿县、平山县、栾城区、井陉矿区、新乐市)

广安市(武胜县、华蓥市、广安区、邻水县、岳池县、前锋区)

黑河市(爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市、嫩江市、孙吴县)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、湘潭县、韶山市)

拉萨市(曲水县、城关区、当雄县、达孜区、林周县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县)

宁波市(江北区、鄞州区、象山县、北仑区、宁海县、慈溪市、余姚市、镇海区、海曙区、奉化区)

威海市(荣成市、环翠区、乳山市、文登区)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、望花区、抚顺县、顺城区、新抚区)

邵阳市(隆回县、武冈市、邵东市、新邵县、北塔区、洞口县、城步苗族自治县、大祥区、邵阳县、绥宁县、新宁县、双清区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。