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厦门市(海沧区、思明区、翔安区、集美区、同安区、湖里区)

西藏自治区

揭阳市(榕城区、揭东区、普宁市、揭西县、惠来县)

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、平湖市、南湖区、嘉善县、海宁市、海盐县)  泸州市(泸县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区、叙永县、合江县、江阳区)

齐齐哈尔市(拜泉县、建华区、克东县、泰来县、富裕县、龙江县、讷河市、甘南县、富拉尔基区、昂昂溪区、龙沙区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、依安县、铁锋区)

曲靖市(马龙区、沾益区、罗平县、麒麟区、富源县、师宗县、宣威市、陆良县、会泽县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、延吉市、和龙市、安图县、龙井市、图们市、汪清县)

朝阳市(北票市、龙城区、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县)  广西壮族自治区

三门峡市(陕州区、渑池县、卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、化州市、电白区)

宣城市(郎溪县、泾县、绩溪县、宁国市、广德市、宣州区、旌德县)

宿州市(泗县、灵璧县、砀山县、萧县、埇桥区)

十堰市(房县、茅箭区、竹山县、丹江口市、张湾区、竹溪县、郧西县、郧阳区)

天水市(武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦安县、清水县、秦州区、甘谷县)

昭通市(昭阳区、巧家县、绥江县、镇雄县、盐津县、鲁甸县、威信县、大关县、永善县、水富市、彝良县)

香港特别行政区

丹东市(振安区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、东港市、元宝区)

孝感市(孝南区、大悟县、孝昌县、云梦县、安陆市、应城市、汉川市)

黄山市(徽州区、黟县、休宁县、歙县、祁门县、屯溪区、黄山区)

临汾市(翼城县、浮山县、洪洞县、蒲县、安泽县、乡宁县、汾西县、永和县、尧都区、霍州市、襄汾县、侯马市、大宁县、曲沃县、隰县、古县、吉县)

自贡市(荣县、自流井区、富顺县、贡井区、大安区、沿滩区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

天津市(东丽区、武清区、南开区、蓟州区、红桥区、宁河区、滨海新区、河北区、静海区、河西区、河东区、津南区、和平区、北辰区、宝坻区、西青区)

昌都市(卡若区、丁青县、左贡县、芒康县、八宿县、类乌齐县、察雅县、江达县、边坝县、贡觉县、洛隆县)

雅安市(名山区、芦山县、天全县、雨城区、荥经县、宝兴县、汉源县、石棉县)

抚州市(临川区、宜黄县、黎川县、崇仁县、南丰县、资溪县、乐安县、南城县、东乡区、金溪县、广昌县)

信阳市(浉河区、商城县、平桥区、息县、罗山县、淮滨县、固始县、潢川县、光山县、新县)

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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

台州市(天台县、三门县、黄岩区、临海市、椒江区、温岭市、路桥区、仙居县、玉环市)

丽水市(青田县、云和县、松阳县、庆元县、遂昌县、缙云县、莲都区、景宁畲族自治县、龙泉市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)  萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

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镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、丹徒区、京口区)海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

阿里地区(措勤县、札达县、改则县、噶尔县、普兰县、日土县、革吉县)  仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

绵阳市(北川羌族自治县、平武县、三台县、涪城区、游仙区、江油市、盐亭县、梓潼县、安州区)

晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

邯郸市(鸡泽县、涉县、复兴区、曲周县、馆陶县、磁县、武安市、肥乡区、邱县、邯山区、魏县、峰峰矿区、临漳县、丛台区、成安县、大名县、广平县、永年区)河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、宜州区、凤山县、东兰县、天峨县)

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鹤岗市(兴安区、向阳区、南山区、东山区、工农区、绥滨县、萝北县、兴山区)

吉安市(青原区、吉水县、井冈山市、遂川县、泰和县、峡江县、永丰县、吉安县、安福县、永新县、万安县、新干县、吉州区)

唐山市(路南区、曹妃甸区、路北区、滦南县、迁安市、丰润区、遵化市、乐亭县、丰南区、滦州市、玉田县、开平区、迁西县、古冶区)

益阳市(沅江市、安化县、赫山区、桃江县、南县、资阳区)

鸡西市(麻山区、虎林市、密山市、城子河区、滴道区、恒山区、鸡冠区、梨树区、鸡东县)

儋州市

伊春市(南岔县、铁力市、友好区、伊美区、汤旺县、丰林县、乌翠区、金林区、大箐山县、嘉荫县)

开封市(禹王台区、杞县、通许县、尉氏县、鼓楼区、兰考县、龙亭区、顺河回族区、祥符区)

眉山市(仁寿县、彭山区、洪雅县、青神县、东坡区、丹棱县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

阿克苏地区(温宿县、乌什县、柯坪县、阿克苏市、阿瓦提县、沙雅县、拜城县、库车市、新和县)

安康市(汉滨区、白河县、汉阴县、镇坪县、平利县、宁陕县、紫阳县、石泉县、旬阳市、岚皋县)

临沧市(永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县)

平顶山市(新华区、叶县、舞钢市、宝丰县、鲁山县、湛河区、卫东区、石龙区、郏县、汝州市)

温州市(永嘉县、文成县、苍南县、龙港市、龙湾区、瓯海区、乐清市、瑞安市、泰顺县、鹿城区、平阳县、洞头区)

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。