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乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、集宁区、商都县、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)

大连市(旅顺口区、庄河市、长海县、甘井子区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、沙河口区、金州区、中山区)

九江市(瑞昌市、修水县、都昌县、柴桑区、德安县、浔阳区、濂溪区、彭泽县、永修县、湖口县、庐山市、武宁县、共青城市)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、明山区、平山区)  西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

宜春市(袁州区、万载县、靖安县、上高县、铜鼓县、高安市、丰城市、樟树市、奉新县、宜丰县)

新乡市(延津县、凤泉区、卫滨区、辉县市、牧野区、封丘县、长垣市、原阳县、卫辉市、红旗区、获嘉县、新乡县)白山市(临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、抚松县)

来宾市(忻城县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区)  黔南布依族苗族自治州(罗甸县、福泉市、独山县、平塘县、惠水县、荔波县、龙里县、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、贵定县、都匀市)

兰州市(城关区、榆中县、永登县、西固区、安宁区、七里河区、皋兰县、红古区)

沧州市(河间市、献县、盐山县、沧县、孟村回族自治县、吴桥县、运河区、东光县、泊头市、南皮县、肃宁县、青县、任丘市、新华区、黄骅市、海兴县)

日喀则市(康马县、定日县、仁布县、江孜县、拉孜县、谢通门县、定结县、亚东县、仲巴县、吉隆县、岗巴县、萨嘎县、萨迦县、南木林县、白朗县、聂拉木县、昂仁县、桑珠孜区)

福州市(罗源县、仓山区、长乐区、晋安区、闽侯县、台江区、马尾区、鼓楼区、闽清县、连江县、平潭县、福清市、永泰县)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、东洲区)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗)

阜新市(海州区、新邱区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、祥云县、大理市、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、永平县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、弥渡县、洱源县)

上饶市(广丰区、德兴市、婺源县、万年县、信州区、弋阳县、横峰县、余干县、铅山县、广信区、玉山县、鄱阳县)

济南市(平阴县、钢城区、历下区、槐荫区、市中区、天桥区、济阳区、章丘区、长清区、商河县、莱芜区、历城区)

铁岭市(清河区、昌图县、银州区、调兵山市、铁岭县、开原市、西丰县)

辽阳市(宏伟区、文圣区、弓长岭区、白塔区、灯塔市、辽阳县、太子河区)

鹤岗市(兴山区、东山区、兴安区、工农区、绥滨县、向阳区、南山区、萝北县)

玉林市(玉州区、陆川县、容县、兴业县、博白县、北流市、福绵区)

濮阳市(范县、台前县、濮阳县、清丰县、华龙区、南乐县)

林芝市(察隅县、朗县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县)

梅州市(兴宁市、梅县区、五华县、丰顺县、蕉岭县、梅江区、平远县、大埔县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、昭平县、八步区)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

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漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

大庆市(林甸县、红岗区、大同区、肇州县、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、让胡路区、萨尔图区)

衡水市(安平县、枣强县、深州市、武强县、阜城县、饶阳县、故城县、桃城区、景县、武邑县、冀州区)

郴州市(安仁县、宜章县、桂东县、临武县、资兴市、桂阳县、汝城县、北湖区、嘉禾县、苏仙区、永兴县)  焦作市(中站区、山阳区、武陟县、温县、马村区、孟州市、博爱县、解放区、修武县、沁阳市)

绥化市(青冈县、绥棱县、北林区、望奎县、安达市、明水县、海伦市、庆安县、兰西县、肇东市)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、久治县、甘德县、玛多县)

长春市(双阳区、九台区、二道区、宽城区、公主岭市、绿园区、榆树市、南关区、德惠市、朝阳区、农安县)宣城市(郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、宣州区、旌德县、广德市)

淄博市(博山区、沂源县、桓台县、高青县、淄川区、周村区、临淄区、张店区)  普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

桂林市(全州县、永福县、秀峰区、平乐县、兴安县、荔浦市、临桂区、七星区、灌阳县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、阳朔县、灵川县、雁山区、资源县、象山区、叠彩区)

肇庆市(鼎湖区、端州区、德庆县、怀集县、广宁县、高要区、封开县、四会市)

承德市(双滦区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、鹰手营子矿区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双桥区、滦平县)长治市(武乡县、沁县、潞城区、黎城县、潞州区、壶关县、襄垣县、长子县、上党区、沁源县、平顺县、屯留区)

哈尔滨市(香坊区、依兰县、巴彦县、延寿县、呼兰区、通河县、平房区、五常市、阿城区、尚志市、方正县、宾县、道外区、双城区、南岗区、松北区、木兰县、道里区)

海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

安顺市(普定县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)

金昌市(金川区、永昌县)

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赤峰市(敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、元宝山区、克什克腾旗、林西县、宁城县、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区)

咸阳市(乾县、兴平市、旬邑县、三原县、彬州市、渭城区、长武县、淳化县、秦都区、永寿县、武功县、泾阳县、杨陵区、礼泉县)

益阳市(桃江县、赫山区、资阳区、沅江市、安化县、南县)

常德市(石门县、汉寿县、澧县、临澧县、桃源县、武陵区、安乡县、鼎城区、津市市)

邯郸市(鸡泽县、邯山区、邱县、曲周县、馆陶县、大名县、涉县、峰峰矿区、成安县、磁县、临漳县、广平县、魏县、复兴区、武安市、永年区、丛台区、肥乡区)

南平市(松溪县、光泽县、政和县、邵武市、浦城县、建阳区、武夷山市、延平区、顺昌县、建瓯市)

雅安市(名山区、雨城区、芦山县、宝兴县、汉源县、天全县、荥经县、石棉县)

玉树藏族自治州(囊谦县、杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。