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连云港市(东海县、海州区、灌云县、赣榆区、连云区、灌南县)

清远市(阳山县、连州市、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、清新区)

黄山市(屯溪区、黄山区、休宁县、祁门县、徽州区、歙县、黟县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)  青岛市(胶州市、黄岛区、崂山区、即墨区、李沧区、市南区、城阳区、莱西市、市北区、平度市)

焦作市(孟州市、博爱县、马村区、修武县、武陟县、解放区、山阳区、中站区、温县、沁阳市)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区)

南阳市(西峡县、内乡县、邓州市、卧龙区、社旗县、方城县、新野县、唐河县、淅川县、宛城区、南召县、桐柏县、镇平县)

鸡西市(虎林市、滴道区、麻山区、恒山区、城子河区、鸡冠区、鸡东县、梨树区、密山市)  曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、罗平县、马龙区、麒麟区、富源县、师宗县、宣威市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县)

临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县、云县)

郑州市(金水区、上街区、二七区、管城回族区、登封市、巩义市、中牟县、新郑市、荥阳市、新密市、惠济区、中原区)

揭阳市(惠来县、普宁市、榕城区、揭西县、揭东区)

榆林市(吴堡县、神木市、清涧县、横山区、子洲县、定边县、靖边县、佳县、米脂县、绥德县、府谷县、榆阳区)

长沙市(望城区、长沙县、岳麓区、开福区、浏阳市、宁乡市、雨花区、天心区、芙蓉区)

香港特别行政区

和田地区(洛浦县、墨玉县、民丰县、和田县、策勒县、皮山县、于田县、和田市)

咸阳市(三原县、泾阳县、旬邑县、长武县、杨陵区、礼泉县、秦都区、武功县、渭城区、永寿县、淳化县、兴平市、乾县、彬州市)

湛江市(雷州市、廉江市、麻章区、赤坎区、吴川市、徐闻县、霞山区、遂溪县、坡头区)

昆明市(富民县、官渡区、五华区、晋宁区、安宁市、西山区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区、盘龙区、东川区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、石林彝族自治县)

呼和浩特市(土默特左旗、清水河县、赛罕区、回民区、托克托县、新城区、玉泉区、和林格尔县、武川县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、船山区、大英县、射洪市)

怀化市(新晃侗族自治县、会同县、沅陵县、麻阳苗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、鹤城区、中方县、溆浦县、芷江侗族自治县)

林芝市(米林市、墨脱县、朗县、察隅县、工布江达县、波密县、巴宜区)

长春市(德惠市、二道区、朝阳区、农安县、九台区、双阳区、榆树市、宽城区、公主岭市、南关区、绿园区)

攀枝花市(东区、米易县、西区、仁和区、盐边县)

许昌市(长葛市、建安区、魏都区、鄢陵县、襄城县、禹州市)

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阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、福海县、青河县、布尔津县)

驻马店市(新蔡县、泌阳县、上蔡县、遂平县、汝南县、西平县、正阳县、驿城区、平舆县、确山县)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、临潭县、迭部县、夏河县、合作市)

忻州市(保德县、定襄县、神池县、原平市、五台县、河曲县、五寨县、宁武县、静乐县、偏关县、岢岚县、忻府区、代县、繁峙县)  玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、红塔区、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、易门县、新平彝族傣族自治县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)

吕梁市(汾阳市、柳林县、石楼县、中阳县、文水县、临县、交城县、方山县、岚县、离石区、兴县、孝义市、交口县)拉萨市(城关区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、林周县、堆龙德庆区、当雄县、尼木县)

保定市(唐县、高碑店市、涞源县、阜平县、定兴县、高阳县、定州市、容城县、博野县、望都县、易县、安新县、曲阳县、满城区、清苑区、徐水区、莲池区、顺平县、竞秀区、蠡县、雄县、涿州市、涞水县、安国市)  德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、旌阳区、中江县、绵竹市)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

荆州市(松滋市、沙市区、洪湖市、石首市、江陵县、监利市、公安县、荆州区)

开封市(兰考县、禹王台区、杞县、通许县、尉氏县、龙亭区、顺河回族区、祥符区、鼓楼区)广州市(黄埔区、越秀区、增城区、从化区、白云区、海珠区、天河区、荔湾区、花都区、番禺区、南沙区)

绵阳市(安州区、游仙区、平武县、三台县、涪城区、江油市、北川羌族自治县、梓潼县、盐亭县)

邢台市(宁晋县、柏乡县、襄都区、隆尧县、任泽区、沙河市、广宗县、临城县、内丘县、巨鹿县、平乡县、新河县、信都区、南和区、清河县、威县、临西县、南宫市)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县、甘德县)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、山丹县、临泽县、民乐县)

赣州市(信丰县、石城县、章贡区、全南县、安远县、于都县、南康区、宁都县、龙南市、瑞金市、崇义县、兴国县、会昌县、定南县、寻乌县、大余县、赣县区、上犹县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

石河子市(可克达拉市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、北屯市、五家渠市、胡杨河市、图木舒克市、白杨市、双河市、新星市)

汉中市(勉县、略阳县、南郑区、汉台区、西乡县、镇巴县、洋县、宁强县、佛坪县、留坝县、城固县)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

银川市(永宁县、金凤区、灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县)

秦皇岛市(北戴河区、昌黎县、抚宁区、卢龙县、山海关区、海港区、青龙满族自治县)

白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)

廊坊市(香河县、文安县、广阳区、三河市、永清县、安次区、霸州市、大厂回族自治县、固安县、大城县)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

大连市(长海县、金州区、中山区、普兰店区、沙河口区、西岗区、庄河市、旅顺口区、甘井子区、瓦房店市)

大理白族自治州(剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、洱源县、宾川县、弥渡县、永平县、大理市)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成