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赣州市(赣县区、南康区、大余县、上犹县、定南县、安远县、信丰县、于都县、崇义县、兴国县、瑞金市、寻乌县、章贡区、会昌县、石城县、全南县、龙南市、宁都县)

山南市(洛扎县、隆子县、扎囊县、桑日县、贡嘎县、浪卡子县、乃东区、加查县、错那市、琼结县、曲松县、措美县)

邯郸市(丛台区、邯山区、永年区、成安县、鸡泽县、复兴区、峰峰矿区、魏县、大名县、武安市、涉县、肥乡区、馆陶县、磁县、曲周县、邱县、广平县、临漳县)

扬州市(宝应县、邗江区、高邮市、江都区、仪征市、广陵区)  沈阳市(铁西区、和平区、苏家屯区、辽中区、皇姑区、大东区、沈河区、新民市、沈北新区、康平县、法库县、浑南区、于洪区)

甘孜藏族自治州(德格县、白玉县、新龙县、道孚县、泸定县、乡城县、巴塘县、雅江县、稻城县、色达县、康定市、理塘县、炉霍县、得荣县、丹巴县、九龙县、甘孜县、石渠县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区)

太原市(晋源区、万柏林区、清徐县、杏花岭区、小店区、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、阳曲县、古交市)

六安市(舒城县、叶集区、金寨县、霍山县、霍邱县、金安区、裕安区)  亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

淮南市(谢家集区、田家庵区、大通区、潘集区、寿县、凤台县、八公山区)

佛山市(禅城区、南海区、三水区、顺德区、高明区)

鹤岗市(工农区、绥滨县、向阳区、南山区、兴山区、兴安区、东山区、萝北县)

烟台市(莱山区、蓬莱区、芝罘区、海阳市、栖霞市、招远市、牟平区、莱州市、龙口市、福山区、莱阳市)

永州市(祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区、冷水滩区、双牌县、江永县、新田县、东安县、道县、蓝山县)

渭南市(蒲城县、潼关县、合阳县、华州区、富平县、白水县、澄城县、临渭区、华阴市、韩城市、大荔县)

运城市(河津市、夏县、绛县、盐湖区、万荣县、平陆县、临猗县、永济市、稷山县、新绛县、闻喜县、芮城县、垣曲县)

北京市(平谷区、西城区、丰台区、顺义区、密云区、门头沟区、通州区、海淀区、朝阳区、石景山区、房山区、大兴区、怀柔区、昌平区、东城区、延庆区)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、延吉市、图们市、龙井市、珲春市、安图县、汪清县)

百色市(田林县、那坡县、右江区、靖西市、德保县、西林县、乐业县、田阳区、凌云县、田东县、隆林各族自治县、平果市)

东莞市

宁波市(余姚市、鄞州区、江北区、宁海县、海曙区、奉化区、慈溪市、象山县、北仑区、镇海区)

遵义市(赤水市、桐梓县、凤冈县、习水县、绥阳县、湄潭县、播州区、红花岗区、余庆县、汇川区、仁怀市、正安县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县)

通化市(辉南县、梅河口市、集安市、东昌区、柳河县、二道江区、通化县)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

双鸭山市(友谊县、宝山区、集贤县、饶河县、岭东区、四方台区、宝清县、尖山区)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、麻栗坡县、广南县、马关县、富宁县、砚山县、西畴县)

潍坊市(诸城市、青州市、奎文区、昌乐县、坊子区、寒亭区、安丘市、临朐县、昌邑市、潍城区、寿光市、高密市)

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柳州市(融水苗族自治县、柳城县、柳江区、柳北区、三江侗族自治县、柳南区、融安县、城中区、鱼峰区、鹿寨县)

揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、普宁市、揭西县)

衢州市(柯城区、常山县、开化县、龙游县、江山市、衢江区)

大理白族自治州(云龙县、洱源县、永平县、大理市、鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、宾川县、弥渡县、祥云县、剑川县、南涧彝族自治县)  三亚市(天涯区、海棠区、吉阳区、崖州区)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)

阜新市(海州区、新邱区、太平区、清河门区、彰武县、细河区、阜新蒙古族自治县)

南京市(玄武区、六合区、鼓楼区、高淳区、栖霞区、雨花台区、溧水区、江宁区、建邺区、浦口区、秦淮区)秦皇岛市(海港区、抚宁区、昌黎县、卢龙县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县)

宁夏回族自治区  玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、通海县、江川区、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县)

泸州市(江阳区、泸县、纳溪区、龙马潭区、合江县、古蔺县、叙永县)

滨州市(博兴县、惠民县、沾化区、邹平市、无棣县、阳信县、滨城区)

安庆市(大观区、迎江区、宜秀区、潜山市、桐城市、太湖县、怀宁县、岳西县、望江县、宿松县)益阳市(资阳区、桃江县、南县、沅江市、安化县、赫山区)

吉安市(永丰县、青原区、井冈山市、泰和县、峡江县、吉水县、遂川县、吉安县、万安县、安福县、永新县、新干县、吉州区)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、镇赉县、通榆县)

甘南藏族自治州(临潭县、迭部县、舟曲县、卓尼县、碌曲县、合作市、夏河县、玛曲县)

雅安市(汉源县、雨城区、石棉县、天全县、名山区、宝兴县、荥经县、芦山县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、康巴什区、达拉特旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗)

德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、什邡市、旌阳区、中江县)

安康市(汉阴县、紫阳县、旬阳市、石泉县、白河县、镇坪县、平利县、岚皋县、汉滨区、宁陕县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

德州市(禹城市、武城县、夏津县、陵城区、德城区、宁津县、平原县、乐陵市、齐河县、临邑县、庆云县)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区)

绵阳市(梓潼县、盐亭县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、三台县、平武县、涪城区、江油市)

赤峰市(敖汉旗、巴林右旗、林西县、翁牛特旗、巴林左旗、松山区、喀喇沁旗、克什克腾旗、元宝山区、宁城县、红山区、阿鲁科尔沁旗)

毕节市(金沙县、纳雍县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、七星关区、织金县、大方县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)

金昌市(金川区、永昌县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、文圣区、辽阳县、灯塔市、白塔区、弓长岭区)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”