最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间

400电话：123456（点击咨询）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各观看免费《今日汇总》

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各区点热线观看免费《今日发布》

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间电话

7天观看免费人工电话为您、最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间电话区域：

宁德市(古田县、福安市、霞浦县、屏南县、福鼎市、寿宁县、周宁县、蕉城区、柘荣县)

扬州市(江都区、广陵区、邗江区、宝应县、仪征市、高邮市)

东莞市

毕节市(黔西市、金沙县、七星关区、大方县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县)  伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍城县、新源县、昭苏县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、巩留县、伊宁市、霍尔果斯市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

天水市(清水县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县)

双鸭山市(饶河县、尖山区、岭东区、集贤县、宝清县、宝山区、四方台区、友谊县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)  嘉兴市(秀洲区、海宁市、嘉善县、平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

邯郸市(邯山区、临漳县、成安县、大名县、永年区、磁县、鸡泽县、馆陶县、丛台区、武安市、涉县、曲周县、魏县、肥乡区、复兴区、峰峰矿区、邱县、广平县)

达州市(宣汉县、通川区、万源市、大竹县、达川区、渠县、开江县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、顺城区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区)

连云港市(东海县、连云区、赣榆区、灌南县、海州区、灌云县)

黄山市(徽州区、黄山区、休宁县、屯溪区、黟县、祁门县、歙县)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)

鹤壁市(淇滨区、浚县、鹤山区、山城区、淇县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市)

昭通市(绥江县、大关县、永善县、昭阳区、鲁甸县、威信县、巧家县、彝良县、镇雄县、水富市、盐津县)

伊春市(南岔县、伊美区、铁力市、汤旺县、友好区、大箐山县、乌翠区、金林区、丰林县、嘉荫县)

淮安市(盱眙县、淮安区、涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮阴区)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、灵台县、华亭市、崇信县、泾川县)

韶关市(始兴县、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、浈江区、乐昌市、仁化县、南雄市、曲江区)

临沧市(永德县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

菏泽市(成武县、巨野县、东明县、鄄城县、牡丹区、单县、曹县、定陶区、郓城县)

滁州市(天长市、来安县、凤阳县、琅琊区、全椒县、定远县、明光市、南谯区)

400电话：123456（点击咨询）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各观看免费《今日汇总》《今日发布》

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间电话

7天观看免费人工电话为您、最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间中心2025已更新(今日/推荐)

最大但人文艺术：那些年我们一起追过的梦想与感动，重温经典瞬间电话区域：

铁岭市(调兵山市、铁岭县、西丰县、银州区、清河区、昌图县、开原市)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

玉林市(陆川县、兴业县、玉州区、福绵区、博白县、北流市、容县)

长治市(上党区、襄垣县、沁源县、屯留区、潞州区、平顺县、武乡县、沁县、潞城区、壶关县、长子县、黎城县)  日喀则市(聂拉木县、定日县、拉孜县、定结县、谢通门县、吉隆县、南木林县、白朗县、亚东县、岗巴县、江孜县、仲巴县、昂仁县、萨迦县、桑珠孜区、萨嘎县、仁布县、康马县)

泰安市(岱岳区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、泰山区)

商丘市(永城市、睢县、睢阳区、虞城县、柘城县、夏邑县、民权县、梁园区、宁陵县)

蚌埠市(五河县、怀远县、淮上区、固镇县、禹会区、龙子湖区、蚌山区)池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

河池市(都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、大化瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、东兰县、南丹县)  承德市(平泉市、承德县、丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双滦区、鹰手营子矿区、隆化县、宽城满族自治县)

运城市(芮城县、临猗县、绛县、河津市、新绛县、盐湖区、夏县、万荣县、稷山县、闻喜县、平陆县、永济市、垣曲县)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)

吕梁市(兴县、汾阳市、柳林县、方山县、孝义市、离石区、临县、中阳县、岚县、交口县、交城县、石楼县、文水县)南通市(如皋市、海安市、启东市、通州区、海门区、崇川区、如东县)

盐城市(亭湖区、射阳县、大丰区、东台市、建湖县、响水县、阜宁县、盐都区、滨海县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗)

梧州市(藤县、蒙山县、苍梧县、长洲区、万秀区、岑溪市、龙圩区)

邢台市(清河县、宁晋县、隆尧县、威县、南宫市、襄都区、信都区、临城县、临西县、内丘县、新河县、平乡县、沙河市、巨鹿县、南和区、柏乡县、任泽区、广宗县)

九江市(德安县、濂溪区、修水县、浔阳区、庐山市、湖口县、彭泽县、都昌县、柴桑区、瑞昌市、武宁县、永修县、共青城市)

德州市(乐陵市、宁津县、齐河县、禹城市、武城县、平原县、临邑县、陵城区、庆云县、夏津县、德城区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、润州区、扬中市、京口区、句容市)

宣城市(郎溪县、广德市、宣州区、泾县、旌德县、宁国市、绩溪县)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、牟定县、南华县、双柏县、永仁县、元谋县、禄丰市、楚雄市、武定县)

襄阳市(老河口市、宜城市、保康县、襄城区、樊城区、谷城县、襄州区、枣阳市、南漳县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

江门市(鹤山市、蓬江区、台山市、开平市、新会区、江海区、恩平市)

眉山市(洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区、青神县、仁寿县)

德阳市(什邡市、绵竹市、罗江区、旌阳区、中江县、广汉市)

中山市

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。